2月20日，探路者(300005.SZ)发布业绩快报。公告显示，2018年探路者实现营业收入20.04亿，同比下滑33.91%;净亏损1.81亿，同比下滑114.05%。

对于营收下滑，探路者称主要是由于旅行服务收入大幅减少所致;此外，探路者表示由于非户外主业的其他业务经营亏损，以及2018年度计提的商誉、投资和资产减值累计金额将在2亿元以上(具体减值金额以评估机构后续出具的正式减值测试评估报告为准)，导致2018年探路者业绩出现亏损。

这是探路者连续第二年陷入亏损。2018年4月24日晚间，探路者发布2017年业绩报告。公告显示，公司2017年实现营收30.33亿元，同比增长5.41%。归属于上市公司股东净利润为-8485.39万元，扣非净利润亏损达1.85亿元。据了解，当时是探路者自2009年上市以来第一次出现亏损。

事实上，早在2014年，探路者就已经开始出现业绩增速放缓的信号。作为国内户外用品上市第一股，探路者从2009年挂牌上市，在2014年之前业绩始终保持快速增长。数据显示，探路者2009-2013年净利润增长均值超过55%。

然而，从2014年开始，探路者业绩增速开始放缓。2014年，探路者净利润增长18.28%，远低于此前平均水平。2015年更是出现业绩首次下滑的情况。数据显示，2015年探路者净利润2.63亿元，同比下降10.5%;其中，旅行事业群实现营业收入20.04亿元，净利润亏损0.23亿元。2016财年探路者净利润为1.66亿元，同比下降37.13%，业绩持续下滑。

鞋服行业独立分析师、上海良栖品牌总经理程伟雄在接受蓝鲸产经记者采访时表示，事实上，探路者最初做户外运动这个细分领域，是符合当下消费升级、消费者生活品质提高的市场需求的，其品牌定位更是契合中产阶级需要。但是近年来探路者不断做其他资本布局，业务也开始向泛户外延伸，在品牌定位、产品研发方面的努力却少之又少。这就给了国内同类品牌以及国外高端品牌可乘之机，使其慢慢蚕食了探路者的市场份额，造成业绩下滑。(蓝鲸产经 鲁佳乐lujiale@lanjinger.com)