11月9日，博实乐发布截至2017年8月31日止未审计的全年业绩。这也是博实乐自今年5月在纽交所上市后发布的首份年报，这份“成绩单”在业内看来相当亮眼。
从市值来看，如果说互联网圈子里的百度、阿里和腾讯组成了三大巨头BAT。那么在美教育中概股中，博实乐、新东方、好未来已形成了“BET”三足鼎立的格局，B(BEDU)、E(EDU)、T(TAL)，即三家上市公司的代码。
2017年度财报解析——“BET”并不是说说而已
据博实乐2017财年年报显示，其2017财年营收达到13.28亿元，同比增长27.7%;毛利达4.68亿元，同比增长53.9%，毛利率由29.2%(2016财年)爬升至35.2%;运营利润达2.15亿元，同比增长1074.3%，运营利润率由1.8%(2016财年)大幅度爬升至16.2%;调整期权费用后的净利润达到1.92亿元，同比增长95.7%。
对于此次财报显示的优质业绩，博实乐CFO李冬梅对蓝鲸教育表示，博实乐自上市以来业绩爆发式的增长，是由过往二十余年的积淀所促成。
“上市前的碧桂园学校都是各自独立经营，而校园长们更多的精力也投注在教学上，管理较为简单”，李冬梅指出。“上市后，集团化的统一运作，让学校管理精细化，运营效率提高，招生规范化，学生入学率提高，教职员工配置更为高效……这些都使得上市后的博实乐利润率不断提高。”
2017年5月，博实乐在纽交所敲钟上市。截止11月6日，其市值已达28.73亿美元，仅次于新东方和好未来，其业务覆盖K12教育上下游。
与新东方和好未来立足于培训行业不同，博实乐及其前身碧桂园教育集团，始终立足于K12实体教育。至今已有23年的历史，而上市后其业务朝着多元化发展。
截至2017年11月，博实乐旗下已有包括中国IB学校元老之一的广东碧桂园学校在内的6所国际学校、16所双语学校和40所幼儿园，是一家具有62所园校的国际教育集团。
正如其公司的口号“成为卓越的国际教育提供商”，上市后博实乐业务范围不断扩大，至今已涵盖了幼儿园和学校教育、课外培训、海外游学、国内营地、教育科技等，打通了K12教育的上下游多个端口。
目前K12民办教育领域，行业公认经营状况较为良好的上市公司共有3家：博实乐、枫叶教育及海亮教育。
数据来源：枫叶教育/海亮教育2017年半年报、博实乐审计报告
2017年上半年，简单地从营收/净利润额，以及两者的同比增长率四个财务性数据来看，数据较为突出的单项如上图所示——博实乐在营收和营收的同比增长率两项上，皆位于三家公司中的第一位，且净利润的同比增长也实现了大幅度的扭亏为盈。
枫叶教育虽净利最高，但净利增长率相对较低(相比另外两家而言)，这意味着枫叶教育的运营模式已较为成熟，利润上升空间相对有限;至于海亮教育，虽然净利同比增长率远超另外两家，但其营收及营收同比增长率在三家中竞争力最差，从这方面来看该公司成长性可能相对有限。
由此来看，博实乐目前无论是在短期业绩，还是长期发展上皆有较大的上升空间。这也成为了美股市场中更看重长期增长的机构投资者，青睐于博实乐的重要原因之一。
集团发展特点——引入高学历人才，输出高素质学生
碧桂园教育，承袭了碧桂园地产集团低调而实干的风格。自其教育板块剥离出来组建成博实乐教育集团，远赴北美市场上市后，迎来了借助资本提速发展的转折点。
蓝鲸教育记者实地考察博实乐时发现，在广东顺德碧桂园总部大楼5楼的博实乐总部，英美面孔的员工随处可见，而中国员工与外籍员工交流时英文发音准确而清晰，都显示了博实乐国际化的人才储备。
博实乐集团高管和核心员工，多为高学历海归精英人士。自CEO何军立起，芝加哥大学、哈佛大学、牛津大学……集团的的高管及核心员工，多来自于世界排名前30的名校。
博实乐高管赴美上市敲钟
与运营团队亮眼的学历一样，博实乐输送毕业生至世界名校的成果也相当惊人。 据博实乐官方数据显示，2017年博实乐旗下学校87%的毕业生被剑桥、牛津等全球排名前50的学校录取，而其旗舰IB学校——广东碧桂园学校，这一数据更是达到了92%。
广东碧桂园学校外景图
上市后的博实乐——品牌背书与轻资产战略
博实乐上市后，为旗下学校的品牌背书能力明显增强。
广东碧桂园学校2017届学生梁韵桢今年以SAT成绩1450分考入美国芝加哥大学，实现“低分高录”。而这位女生的“幸运”，博实乐CEO何军立也向蓝鲸教育特别指出，“除了其自身的优秀，还来自于博实乐上市的品牌背书”。
何军立表示，“赴美上市后，博实乐在美国的知名度大增，依托于集团强大的办学信誉和实力保障，其毕业生将更多地受到世界名校面试官的认可”。他相信，未来博实乐将愈加有能力，“来帮助旗下学子复制‘梁韵桢式’的成功”。
实际上，博实乐上市给学生带来的直接利益，不仅仅是知名度和认可度的提升。今年8月，博实乐宣布与美国藤校哥伦比亚大学、美国排名第一的公立大学加州大学伯克利分校合作，为博实乐学子设立专属奖学金。
广东碧桂园学校执行校长吴志弘还介绍，“世界名校的面试官直接来广东碧桂园学校面试，集团上市后对国际化资源整合的能力，将让学生更多地受惠”。
博实乐在上市后，还首次尝试轻资产运营战略。
据蓝鲸教育整理博实乐上市前后的发展轨迹所得，上市后的博实乐不再满足紧靠碧桂园社区的传统建校模式，而是迈出了轻资产运营的战略步伐。2016-2017年，博实乐与江苏天山集团、河北长盛集团签约合作办学。由对方建校，博实乐输出教育管理和运营团队。目前，两所合作办学的学校已投入运营，并显示了良好的办学前景。
博实乐与长盛集团的合作
这种轻资产模式将使博实乐“轻装上阵”，加快跨地域扩张的脚步。博实乐CFO李冬梅向蓝鲸教育表示，“与其它地产商合作进行轻资产运营，是一条值得尝试的发展路线。对于博实乐而言，建校办学成本将大大降低，也更加灵活”。
此外，博实乐上市后还依托资本的力量，投资加诚博教等，使博实乐跳出了K12实体学校运营的传统模式，开始涉足出国留学、营地教育等“新玩法”。
办学23年——“可怕的顺德人”再起航
业内专家普遍认为，随着国内不断崛起的新兴中产阶级和高净值人群比例的增加，对优质国际教育的消费需求将迎来新的爆发点，未来5年中国K12民办教育行业，或将诞生千亿市值的企业。
23年前，广东碧桂园学校凭着一组“可怕的顺德人”的系列广告一炮打响。如今，博实乐想要借上市的东风，再次加快于行业中攻城略地的速度。蓝鲸教育记者在实地走访中发现，23年的办学沉淀与碧桂园学校的教育情怀，是博实乐业绩爆发式增长的关键，也是其未来发展的核心竞争力。
23年前的报纸广告旧照
博实乐教育集团副总裁程晋升，主管集团运营业务。他曾经是广东碧桂园学校的创校元老，在广东碧桂园学校担任校长多年。
程晋升告诉蓝鲸教育记者，在博实乐遍布全国的园校里，校长、园长等管理骨干多是由广东碧桂园学校培养和输送。“多年来广东碧桂园学校就像干细胞一样源源不断地为教育集团造血，让该校成功的经验在新开园校不断地复制”，程晋升说。
而上市后，博实乐集团所提出的规范化管理，为园校开辟了新的课题。为了适应更广阔的市场竞争挑战，程晋升认为，“如今校园长们更加认识到教育是提供服务——只有真正做到让学生和家长满意了，碧桂园的教育基业才能够传承下去”。
园校实地探访——校园长的办学理念直指人心
位于顺德碧桂园总部大楼附近的碧桂园实验学校，是一所建校2年的双语学校，最近，这所学校因自主作业——为学生实施个性化教学方案的深度创新，而被央视等媒体广泛报道。由校长陈钱林打造的自主作业，让不同学力水平的学生有自主做作业的空间，为每一个孩子提供个性化的教育服务。
同样的创新也发生在广东碧桂园学校。2017年初，广东碧桂园学校投入大量经费，建成机器人应用教室并配备3D打印设备，为学生带来创客教育。其新任执行校长吴志弘，曾任职于台湾康桥中学。据博实乐方面表示，吴志弘正为广东碧桂园学校带来AI教育课程，力求培养与未来接轨的国际化人才。
广东碧桂园学校机器人实验室实景
吴志弘在与蓝鲸教育的沟通中指出，“教育本质就是一种服务，提供富有差异化的服务才能使学校更具竞争力。如今我们学校提供的AI教育课程，就是一种足够有竞争力的差异化服务”。
在实地走访中蓝鲸教育发现，23年办学的积淀与创新，博实乐的办学理念和成果，受到了广东地区大部分家长群体的认可。在与一些当地民众作简单沟通时，记者发现位于广佛地区的华南碧桂园学校、碧桂花城学校、凤凰城中英文学校长年一位难求。
华南碧桂园学校外景照
而这几所学校的校长，在蓝鲸教育的采访中，对于建校办学的理解直指教育的本质，从侧面诠释了这些学校火爆的原因。
例如碧桂花城学校的贺小勇校长认为，“在学校，育人不仅是校长和下属教员的任务，对孩子的教育应该是整个校园的头等大事”。在他看来，即使是学校的保洁与保安等职工，也有责任教育好孩子。
凤凰城中英文学校沈建军校长则指出“建校办学最终还是要回归教育的本质，就是潜心耕耘、坚守本心”。不需要过多的宣传，只要把自己的学校做成一所“有品位”的学校，自然不愁生源。
总结
外有作为世界500强之一的碧桂园地产集团的资源优势和支持，内有以何军立为代表的高素质人才团队在教育市场上的运筹帷幄;以及众校长对23年办学形成的碧桂园教育经验与情怀，作传承与丰富——博实乐未来能达到什么样的高度?博实乐对中国教育行业和整个社会，又将带来怎样的贡献和意义?
这是一道开放式的命题，值得大家去想象和期待。
但有一点可以肯定，新《民促法》落地后，民办教育的红利如果会被上市公司们所瓜分的话，这个鲜美的蛋糕博实乐甚至有资格抢夺其中最大的一块。