首页 | 基金 | 资讯详情
博时基金王祥:2018年黄金或存机会,ETF配置优势大
基金
01-07 17:01 0 阅 10w+
 蓝鲸基金 苏宏波

2017年,黄金震荡上行。年内进行三次显著的上涨并在九月到达1357.5高点后又经历了一段时间的下挫回调。

博时基金黄金ETF经理王祥表示,展望明年,美国商品性通胀的输入效应有望在一季度开始显现,伴随美联储新主席上任与税改预期的兑现,货币政策的紧缩节奏有望阶段性放缓。而欧日等经济体政策的追赶效应也或将对汇率市场表现造成影响,黄金市场整体或存在投资机会。

2018年黄金市场整体或存投资机会

2017年的黄金市场整体在蹒跚前行。若剔除计价货币—美元指数年内8.7%的跌幅,黄金今年的表现确实乏善可陈。国内的黄金市场受到人民币升值的影响,取得不到3%的升幅。与2016年相比,黄金市场的波动性也有所降低,由2016年的15.7%下降为10.2%,市场对黄金的关注度热情有所消退。汇率波动对国内金价的扰动增加是2017年黄金市场发生的重要变化。

2017年黄金市场表现一般的重要原因在于实际利率的抬升,美国掌握黄金市场定价权,2017年共进行了三次加息,相对地通胀指针却未如期回升,因此造成实际利率走高对黄金市场构成压制。

展望明年,美国商品性通胀的输入效应有望在一季度开始显现,伴随美联储新主席上任与税改预期的兑现,货币政策的紧缩节奏有望阶段性放缓。而欧日等经济体政策的追赶效应也或将对汇率市场表现造成影响,黄金市场整体或存在投资机会。

仍需警惕利率变动及相关行业风险变数

目前特朗普的税改及金融监管放松的计划提振了全球风险偏好,但需要注意的是,利率的上移也将提升融资成本,乃至改变既有的企业融资结构。在实际薪资成长未见起色的情况下,服务型通胀的传导前景尚需确认,企业需求端增长存变数,风险权益市场在乐观中仍需保持警惕。基于此,在资产组合中适当配置黄金资产以降低尾部风险仍是较为稳妥的选择。

在风险方面,实际利率以及美元表现对黄金市场的引导是中长期的,在关注美联储加息节奏的同时,亦需注意欧日等其他经济体的货币政策表现,不同地区的阶段性政策节奏差异或会影响汇率表现,因此需留意明年9月欧洲购债规模缩减后的央行决议走向。若从短期事件的角度,避险因子对黄金市场的驱动一般趋于短期。

在全球经济整体处于弱复苏阶段的过程中,除了美国以外,欧日在货币政策的调整上将率先调整宽松规模,并等待经济数据与通胀的实质性回升。那么实际利率—即名义利率的提升路径与通胀之间的赛跑,同时基于不同经济体复苏节奏上的差异,金融市场的波动亦在所难免,黄金的避险属性始终值得期待。当然,若全球复苏最终形成实质性共振,伴随新经济周期被市场验证,届时黄金市场较易被投资人遗忘。

关注黄金资产配置稳定器的作用

黄金资产是全球风险偏好的指示器,理论上与股市、商品等风险资产存在此消彼长的关系,但由于风险偏好起伏变化较快,在整体的资产组合中,两者的关系应为互补而非替代,以平滑整体组合的波动风险。

黄金资产的配置在整体组合中可起到稳定器的作用。长期资产组合的表现不仅在于获取利润更在于做好资产价格调整时的防守,适合从长期的角度进行配置。

而上述逻辑的基础在于黄金资产与其他市场表现关联性较低,且在风险市场恐慌时,能瞬时增强阶段性负相关。因此投资黄金资产应注重其资产类别本身,黄金股票的表现是基于产业链企业的营收情况,从历史统计看,国内A股所包含的黄金股表现与黄金资产本身关联性不及国际市场。而QDII等基金除了资金周期较长外,需承担额外的人民币兑美元汇率波动风险。ETF产品因流动性较好,投资便捷、追踪紧密等因素是配置黄金资产较好的手段。

收藏 | 分享至 分享到微信 分享到微博
还可以输入500
评论内容最多支持500字
发 送
最新评论
暂无评论
关键词热搜滚动
数字童书 双11 东吴保险 哈啰 传统童书 大发地产
热门文章
1
择校热、小升初、超级中学:二十年奥数沉浮
2
现金流危机加剧,鑫苑置业高息融资下发展困境凸显
3
饿了么如何对抗美团:商户和运力资源的恶战
2018-10-18
4
造车新势力直面交车考验,网络渠道难题待解
2018-10-18
5
工厂停产、股东决裂、口水战缠身,商标争夺战“索命”中国红牛
2018-10-18
广告
月排行
1
A股等待黎明,借鉴美股布局未来方向
2
中基协:券商资管、基金专户等产品规模8月下降5000亿
3
崔永元“出走”微博三日,归来仍是热搜
4
QDII、贵金属、银行飞单、网贷……理财这些年踩过哪些“坑”
5
中大期货七宗“罪”,浙江证监局连发12道监管函
6
合时代现法人回国自首称潜逃是一种煎熬,前法人离任两年依然被抓
7
中基协:私募基金未按时披露定期报告累计达两次将列入异常机构
8
两家律所被中基协拉黑,三年不接受其出具的私募法律意见书
9
华业资本身陷百亿骗局,兴全基金大幅下调所持债券估值
10
货币基金收益率持续下降,银行现金理财优势渐显
日排行
1
监管鼓励私募参与上市公司并购重组,私募新规即将出台
2
又一平台撕毁兑付承诺,图腾贷称催收艰难,逾期标不再计息
3
区块链媒体管理办法来了:主管部门审核、网信办备案一个不能少
4
互金晚报:区块链信息服务征求意见稿发布;首批P2P老赖上征信黑名单
5
政府高层齐发声,沪深大盘强劲反弹
6
佩蒂股份PK中宠股份,谁才是“宠物食品第一股”?
7
区块链信息服务征求意见稿发布:提前备案,实行年检,违规追责
8
深圳P2P网贷机构股权冻结信息被撤,涉及平台超300家
9
央行上海总部:前三季度上海各项存款同比多增,个人存款增长明显
10
草根投资因涉嫌非吸被立案,法人金忠栲投案自首

注册成功,欢迎来到蓝鲸财经!

编辑图片

支持jpg、png 且图片大小不超过2M

性别:

选择你订阅的行业电报:

您订阅的行业电报,稍后可在“电报-我的订阅”中查看。