中国金茂(00817.HK)拟进行上市以来的第二次配股计划。
该公司发布的最新公告称，拟以先旧后新方式配售9亿股现有股份，占现有已发行股本约8.43%及经认购事项扩大的已发行股本约7.78%，每股配售价为3.7港元，认购事项的估计所得款项净额约33.06亿港元。
“金茂本次配股或有两方面因素，一方面是为配合国有企业的混合制改革;另一方面可能是获得资金扩充资本，通过融资来降低负债率。” 一位资深分析人士向财联社表示。
就此次配股融资背后的考量，记者与中国金茂方面联系，但截至发稿，该公司未予回复。
为配合混改及降负债？
根据配售事项，每股3.7港元的配售价，较中国金茂于最后交易日联交所所报收市价每股3.97港元折让约6.80%;较股份截至最后交易日(包括该日)止最后5个连续交易日联交所所报平均收市价每股4.008港元折让约7.68%;
“得益于地产股的整体上涨，金茂股价在交易前的十个交易日连续上涨，属于近期的高位，此时配股是一个较好的时机，对比之前金茂的股价，本次认购的价格并不低，配股可以获取较高融资。”一位证券公司房地产行业分析师表示。
对于此次配售股份，中国金茂方面表示将进一步扩大公司股东的股权基础，优化资本架构及支持公司健康及可持续的发展。
根据公告，金茂此次配股融资金额约33.06亿港元，将用作一般运营资金。
中国金茂总裁李从瑞曾在金茂上市十周年发布会上表示，2019年金茂的目标是千亿，2022年签约额达到2000亿，版图将扩张到40个城市，持有面积达到200多万平方米。
兴证国际证券研报指出，金茂通过招拍挂、收购、一级土地开发以及母公司的项目孵化来获取优质土地储备。2017年1-10月金茂累计获取28个项目，均位于重点城市，预计总建筑面积达到600万平方米，总计土地款超过800亿元，公司权益土地款约400亿元。
“配售股份有助于资金导入，同时可以降低负债，很多企业尤其是央企不愿在负债率数据上体现得较高。”上述资深分析人士说表示，“去年金茂为了追求规模扩张大量拿地，并发了一些永续债，导致负债增速较快，本次配股融资可以减少其未来的融资需求。”
而交银国际证券发布的研报曾显示，随着快速增长的永续证券规模以及拿地力度，金茂2017年上半年净负债率增至65%。然而计入永续债后，预计净负债与可归属权益比率达165%。
据不完全统计，2017年中国金茂进行了五笔永续债融资，规模达18亿美元(折合人民币约116亿元)。据金茂中期报告，去年上半年，金茂利息开支总额约为人民币15.5亿元，较上年同期增加34%，主要在于融资规模较去年同期有所增长。
“从上市公司的扩展方式来说，由于通过配股来筹集资金比较容易，且因流通股股东所占比例较小也无法抗拒，所以配股就成为上市公司扩展规模的最好途径。” 一位从事公司证券的律师告诉财联社。
“配股完成后，随着资金的增加，金茂将会在增加土地储备上更为活跃。”上述资深分析人士说。
公告显示，中国金茂2017年全年销售额达693亿元，同比增长42.89%，超额完成580亿的年度销售目标。据研究机构预测，2018年金茂可供销售资源为1600亿元，销售金额将达900亿元。
大股东持股摊薄至49.76%
自2007年上市以来，金茂共实施了两次配股计划。
金茂上一次配股是在2015年6月9日，彼时金茂的名称还是方兴地产，当时定向发售约16亿新股，总计筹资约43.5亿港元，折合每股单价为2.73港元。
配股完成后，大股东中化香港股权由63.5%摊薄至53.98%;新华保险以27.68亿港元认购10.14亿股，一举成为方兴地产第二大股东，持股比例约9.5%。而新加坡GIC Private Limited进一步增持6.54%，为第三大股东;此外金茂还引入了美国华平投资以及新鸿基郭炳湘作为投资方。
据了解，新加坡GIC和美国华平均是资本市场上的大佬级机构。可以看出第一次配股时，金茂选择了险资以及国际投资者作为战略投资者，看重其渠道资源共享和投融资等方面的优势，能为公司带来更大的融资灵活性。
而第二次配售计划，金茂选择的投资者不少于6名独立的专业、机构或个人投资者，具体只公布了两家企业，分别是嘉里控股有限公司及新华人寿保险股份有限公司。
据财联社记者了解，新华保险股份有限公司是金茂的第二大股东，而嘉里控股有限公司的背后则是马来西亚著名企业家郭鹤年。
公告显示，在本次完成配股事项及认购事项后完成后，金茂的控股股东中化集团持股比例将由53.95%降为49.76%。
“大股东持股比例低于50%，也就意味着大股东中化失去了对金茂的绝对控制权。一般持股比例超过50%，就拥有对企业的控制权，因为股份公司投票是按股份比例的，拥有控制权就可以通过投票实现自己的主张。”上述从事公司证券的律师表示。
财经评论员严跃进认为，本次金茂的配股计划除了融资需求外，也是为配合混改进行的市场化运作，通过引进投资者，令股东结构更为多元化。