2018年以来，可转债基金的收益有了明显回暖，超9成新年以来取得正收益，更有2只基金收益已超10%。已披露的基金四季报显示，诸多基金经理均表示当下可转债的配置价值逐渐凸显，更有基金经理在可转债表现不佳的四季度反向操作，主动降低了股票仓位，加仓了转债。

Wind数据统计显示，目前市场上共有64只可转债基金（各份额分开计算），规模从1000多万元到29亿元不等。

2017年度，在业绩可见的58只可转债基金中，29只取得正收益，另外一半亏损。在2017年四季度，受到债市整体表现不佳的影响，58只业绩可见的可转债基金中，仅14只基金取得正收益，余下75.86%的可转债基金收益告负。

2017年10月起，债券市场经历了一轮猛烈调整。二级市场方面，转债市场4季度表现不佳，中证转债指数下跌6.65%，同时估值水平不断压缩，历史对比来看，转债市场整体估值水平已处于偏低区域。

在此背景下，多数可转债基金在四季度的操作变得谨慎，并等待机会。上投摩根双债增利的四季报显示，该基金在四季度保持谨慎中性的操作，在季度初期保持较低的仓位和久期，随着年末短端收益率的大幅上行，适度增加了短久期品种配置。

上投摩根优信增利债券的四季报显示，该基金四季度债券投资以一年以内短久期品种为主要投资对象，以获取票息收入为目标，等待更好投资价值的出现。

进入2018年，可转债基金的表现却有了明显的回暖。Wind数据统计显示，在业绩可见的63只可转债基金中，59只可转债基金新年以来取得正收益，占比达到93.65%。银华中证转债B、东吴中证可转债B的收益更是超过10%，分别达到15.42%、10.51%。

刚刚完成大卖300亿元的兴全合宜的基金经理谢治宇，在接受券商中国记者采访时表示，对于接下来建仓阶段的安排，比较看好可转债，现在可转债的机会很好。

银华中证转债的基金经理孙慧在四季报中展望2018年1季度，“债券市场方面，趋势性行情仍需等待，但随着收益率已至高位，配置价值逐渐凸显。总体而言，宏观以及市场环境的整体平稳，将有利于转债个券机会的充分挖掘。”

兴全可转债混合的基金经理张亚辉向蓝鲸财经表达了相似的观点。“目前转债市场的估值已经处于一个较为合理的水平，同时也已经呈现出分化的态势。但由于未来两年市场会有大量的新增供给出现，可能会存在估值反复被压缩的过程，所以在具体的可转债选择上需要更为细致，筛选出拥有良好基本面支撑的债券标的。另外对于那些估值已经处于底部区域的标的，则可以用时间来换取收益。”

蓝鲸财经了解到，张亚辉确实以行动印证着自己的判断。兴全可转债混合的四季报显示，2017年四季度，该基金降低了股票仓位，加仓了转债。

（蓝鲸财经 苏宏波）