恒大首席经济学家任泽平:未来有五大改革待突破

由中国证券市场研究设计中心(SEEC)与和讯网联合主办的“财经中国2017年会暨第十五届财经风云榜”于2018年1月18日上午举行,本次论坛主题为“构建新秩序,驾驭新动能”。

会上,恒大集团首席经济学家任泽平发表了以“宏观经济与金融市场展望”为主题的演讲,对中国经济新周期的前景,世界经济复苏及产能投资方面发表了意见。他表示,要和中国经济一体成长,看多中国、做多中国一定会获得丰厚的回报,看空中国、做空中国不仅会错失机遇,也会付出代价。

对于中国经济的发展及走势,任泽平首先肯定了中国经济在未来可能会呈现“L型走势”的判断。“2016年下半年我们提出‘经济L型’并判断2016年开始,中国经济已经相当接近增速换挡的底部”,任泽平在会上表示,而随着中国经济走势逐渐变好,主流经济学家的观点及对“新周期”概念的态度也会发生改变。

自2017年初“新周期”的概念被提出以来,即引发业内的广泛讨论。根据媒体报道,在今年1月6日的“2018中金财富论坛”上,知名经济学家许小年曾表示,随着固定资产投资单位数增长,需求拉动的政策失灵,中国经济已经步入新常态,同时只有新常态,没有新周期,但依然表示对中国经济并不悲观。

在任泽平看来,之所以大家的态度向乐观转变,主要归功于三大原因:第一,找到了中国经济问题的症结所在;第二,找到了正确的解决方案;第三,具备坚决的执行力。

而代表这三大原因的标志性事件就是在2015年12月中央经济工作会议提出的以供给侧结构性改革为主线和去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等五大任务。以去产能为例,产能去化力度曾遭到质疑,如今其效果已经从北京的PMI等指标上有了积极的体现。

未来,更多的政策着力点将转向去杠杆,降成本,补短板,分别体现在防范化解重大风险、污染防治和精准扶贫以及使机制更加顺畅公开透明,并降低制度成本。这也将是未来三年的三大攻坚战。

“不可否认中国对世界经济贡献很大,但世界的火车头还是在发达经济体,因为他们提供了终端需求,而中国提供了中间制造。”任泽平在会上说,“美国这次的经济复苏和2012年又不一样。这轮采用的是宽货币严监管,没有导致金融结构的脆弱性,也就是压着步子走,这也是他们的成功之处。”虽然中国在2008年后一度是宽货币松监管,即所谓的金融自由化,但监管如今正在不断趋严。“同志们,这是对的”,任泽平多次表态。

在任泽平看来,把水分与结构的脆弱性都挤掉,使得金融部门和实体经济部门更好地互动,而不是自娱自乐,才能持续健康地发展,即便一开始会有阵痛。

任泽平认为,最好的投资机会在中国。在广阔的投资机会中,他着重强调了产能投资。虽然中国制造业投资所代表的产能投资在2016年已经跌到了底部,2017年只有大约4%的增长,这正是市场自发出清去产能和供给侧改革共同作用的结果。

但另一方面,我国规模以上工业企业盈利增速高达30%-40%,即企业盈利在增加,但是产能投资却没有扩大,这在历史上非常少见。任泽平认为这种现象是不可持续的。“大约2019年前后,中国将会开启新一轮产能扩张,2019年将会出现库存周期、产能周期、房地产周期的同时叠加向上,未来新一轮产能投资不再是传统落后过剩的产能,一定带有新时代、新周期、新经济的内涵,代表着高质量发展的未来。”

结束语

最后,任泽平用“任重而道远”来形容未来改革之路,其中主要存在五大突破点。

第一,由于中国太大,问题太复杂,需要通过地方试点方式调动地方在这轮改革开放当中的积极性。中国过去近40年改革开放一个很重要的经验就是地方实验,家庭联产承包责任制、国企抓大放小就是典型案例。

第二,国企改革,用有效的产权替代无效率的产权,因为市场经济的本质是资源配置的效率。

第三,大力度、大规模地放活中国的服务业。

第四,大规模降低微观主体的成本,只有降低这方面成本,释放企业家的活力,才可以真正带来微观主体尤其是企业家对中国经济发展的信心。

第五,促进金融回归本源,更好地服务实体经济。