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A股探明底部,十大基金公司乐观看后市
基金
02-13 15:21 0 阅 10w+
 蓝鲸基金 范慧敏

经历了黑色一星期的暴跌后,欧美股市本周开始触底反弹,A股也止跌回升。

2月13日沪深两市大幅高开,沪市早盘走势强劲,一度冲上3200点。但午后受春节长假前部分资金流出影响,调头向下缓慢回落。

今日,上证综指收盘涨0.98%,报3184.96点;创业板指数涨0.03%,上证50涨1.7%。结合前期暴跌和近期的反弹,蓝鲸财经采访和归纳了十大基金公司对于后市的展望。

1.中欧基金:市场情绪过后,优质蓝筹股或迎机遇

在本轮回调中,市场对恐慌情绪过度解读,A股受到的影响整体可控。待市场情绪释放后,具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来投资时机。中欧基金指出,金融去杠杆背景下,市场对国内流动性存在担忧,货币政策或将保持中性偏紧的态势,但是央行可能在必要时候增加流动性投放确保平稳过度,流动性对宏观经济的影响或不会过于激烈。

展望2018全年,中欧基金认为中国经济将继续稳步上行,并长期看好A股市场,基本面投资仍是今年的主流。在市场情绪释放后,具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来投资时机。投资者可以考虑关注的行业包括:银行,保险,券商,房地产,商贸零售,食品饮料,家用电器,医疗健康,机械等。

2.摩根士丹利华鑫:市场大幅调整,风险加速释放

近期A股市场受外围拖累和国内资金去杠杆等影响较多,市场波动加大,但我们也同时看到A股过快上涨积累的风险在加速释放。长期来看,我们认为上市公司盈利复苏的趋势仍将继续,行业龙头公司盈利提升明显,宏观方面经济增长可能前高后低,判断利率向上空间有限,对权益资产较为有利。从以往股市调整的经验来看,有业绩支撑的个股品种有望率先反弹,盈利向上公司超额收益明显,因此我们认为应该加强业绩盈利确定品种的布局。

3.博时基金魏凤春:振幅加剧,后市不悲观

具体来看,A股市场此次回调后,无论沪深300,还是创业板指数的市盈率水平跌入均值以下,后市并不悲观,但外围波动,企稳时间点仍有很大的不确定性。港股市场就结构而言,因估值以及低成长预期,恒生国企指数较恒生指数的弹性更大。这是未来参与的方向之一。

债券市场受金融监管、通胀预期以及外部利率的影响,长端国债收益率或将维持高位,具有一定的配置价值。

商品市场方面,1)原油:短期内美国石油活跃钻井数大幅上升,及美国原油产量超过沙特等事件均加重了市场对供给过剩的担忧,随着取暖旺季结束,库存可能会季节性上升,油价或面临回调压力。2)铜:短期可能受美元反弹影响价格有所承压;3)钢铁:预计年后复产供需处于紧平衡,但上下空间均有限,钢价上半年预计处于偏强震荡状态;4)焦煤:年底运输紧张,焦煤供应相对偏紧,预计短期国内主流炼焦煤现货价格或将小幅走高。

4.国投瑞银:急跌后的市场演绎,切忌跟风

市场反弹,外部因素来看,主要是美股周五出现深 V 反弹对于市场信心的提振。内部因素来看,央行表示会保证节前节后的流动性,证监会也暂停批发 IPO。最重要的一点是,A 股不少具有代表性的标的,估值已经达到了较低的水平,从而具有了一定的吸引力。

建议在市场低位寻找投资机会,从配置角度来看,我们认为消费白马和成长股并进的配置策略。消费白马经过此次调整,估值已经回到了比较低的位置,而与地产周期无关的消费龙头的增长仍然是可持续的。成长股方面,依靠内生增长、估值不贵、行业景气度好的标的开始受到市场关注,后续空间仍然较大。关于风格的推演,不做过多的主观论述,继续强调“淡化风格,专注行业,精选龙头”,短期切忌跟风。

5.嘉实基金:坚定看好后市,A股、港股长期配置价值凸显

过去一周,在美国股市高位调整背景下,A股、港股也出现了一定程度的回调,综合各方面因素分析,我们坚定认为,目前中国经济稳定发展的趋势没有改变、证券市场流动性总体充裕的基本面没有改变、市场估值优势没有改变、中国资本市场长期向上健康发展的趋势没有改变,应理性看待外围市场下跌带来的联动效应,坚守理性投资,坚定长期信心。

虽然A股、港股两个市场因外围市场变化受到了短期冲击,我们仍旧坚定看好市场。A股与港股的长期配置价值依旧凸显,投资者不必过分悲观。首先,国内宏观基本面表现健康。尽管年初至今基本面处于数据真空期,不是一个特别好的对全年经济走势的观测时点,但是综合目前数据看,无论是宏观还是中观角度,国内宏观基本面情况仍较为乐观,继续以健康态势平稳运行。

6.大成基金:A股市场或还会反复 长期较为乐观

在经历了连续大幅回调之后,周一沪深两市均出现不同程度的反弹。据大成基金判断,短期市场或还会有反复,但长期来看仍可对宏观经济持较为乐观的态度,对A股市场亦然。大成基金表示,经过一段时间的集中下跌,市场已经开始趋近底部区域,整体来说,A股估值并未高企。目前市场的流动性整体而言也是充裕的,核心的增量资金来源是海外资金与保险资金。与此同时,对中国经济稳定的强预期可能会带来风险偏好的提升,偏乐观的市场预期会带来更多增量资金。

大成基金认为,消费板块的上涨具有延续性,其影响因素包括收入、消费习惯、消费观念等。企业盈利修复推动居民工资性收入改善,租金收入上行驱动城镇财产性收入,土地流转改革驱动农村财产性收入,精准扶贫及养老金标准提高驱动转移性收入。从目前来看,可支配收入已经反弹,消费板块应能继续维持比较均衡的态势。

7.汇添富基金:大跌后A股中长期配置价值更加突出

本轮A股回调主要是在外围市场波动的情绪影响下,国内部分投资者抛售确认收益所致。我们认为美股映射只是短期情绪面影响,而在防范系统性风险的大背景下,金融去杠杆的稳步推进并不构成中期利空。我们认为,无论是从宏观经济、企业盈利,还是从估值、市场结构等方面来看,本次大跌后,A股的中长期资产配置价值将更加突出。最近两年,监管部门针对资本市场出台了一系列正本清源的政策,扭转了市场的各种乱象,规范了市场各方主体包括上市公司、投资者和中介机构的行为,特别是打击过度投机和套利,鼓励中长期投资和价值投资。

随着监管的推进和价值投资的盛行,市场机构投资者的比例大幅提升,长期配置型资金不断增加。沪港通和深港通的开通已经陆续吸引了大量的海外资金配置A股。随着MSCI新兴市场今年正式将A股纳入,A股海外机构投资者占比将进一步提升。

8.南方基金:A股配置价值凸显 坚定看好市场

近期受美股大跌影响,A股和港股也出现了较大幅度的回调,投资者情绪十分低迷,市场悲观气氛浓烈。南方基金经过认真分析后认为,A股配置价值不变,且随着估值回落,吸引力进一步凸显,投资者应当坚定看好市场,勿受短期悲观情绪干扰,错失加仓配置A股的良机。

回顾中国这几年来的重大经济、社会改革成果:供给侧改革基本化解了产能过剩的担忧,金融系统的不良资产比例见顶回落,产业升级转型取得初步进展,环保攻坚取得重大胜利,对外开放和一带一路战略也稳步推进。我们没有找到任何理由可以看空中国,看空中国经济,看空估值处于合理水平的中国股市。即使前几年略为一致看空中国的海外机构也开始改变观点,承认错误,近一两年来,QFII、陆股通资金持续流入,MSCI成功纳入A股且被动投资资金即将大举加配A股即是明证。南方基金经过充分的论证分析,不认为A股当前具有较大风险,反而更加坚定了对A股配置价值的认可,我们必须抓住机会,在高价值股票出现低估时增加对这些核心资产的配置,以更加出色、稳健的投资业绩回报信任我们的投资者。

9.安信基金:市场风格切换言之尚早

近期,A股市场大幅震荡。安信基金权益投资部基金经理袁玮认为,投资者应根据市场变化合理配置成长股、周期股与价值股。整体来看,中小板股票仍有泡沫,沪深300相对上证50更为均衡,机会也更大一些。

所谓业绩的增长和估值的匹配是两回事,业绩增长并不表示一定能实现估值。因为我们不能只看业绩增长的速度,还要看增长的质量和持续性。很多创业板公司的业绩增长是通过前些年的外延并购获得的,而内生增长速度和质量都不高,所以估值和增长并不是很匹配,才会出现大面积的杀跌。对于上证50和沪深300,我认为后者的机会可能更大一些,因为相对更加均衡。但我们不需要过多地纠结指数,而是要自下而上选股。

10:益民基金:中期基本面偏乐观,待三月基本面和政策更明朗

我们认为A股市场调整主要是由于风险事件冲击所带来的投资者悲观情绪升温导致,表现为外资大幅流出和国内投资者兑现收益需求上升。一是,陆港通全面开通以来,A股与美股港股的联动性在加强。由全球共振引发的超调,本质上来说,只是加剧A股本轮调整幅度的主因,而A股本身利空因素集中释放,才是1月底开始的这轮调整的催化剂。二是,短期增量资金逻辑弱化,美股大跌使北向资金的流入A股趋势阶段性中断,并使A股机构投资者“赚钱效应”消失,短期增量资金的逻辑被弱化,但中期增量资金逻辑并未破坏。

短期A股遵循美股利空连锁反应犹现+金融监管,调整时间及节奏未到历史平均,但预期下行空间有限,市场方向仍待3月基本面和政策面更明朗。中期基本面偏乐观,原因包括: 1)中国经济韧性好;2)A股估值和基本面安全边际不低;3)资金杠杆尚处合理水平;4)政策面支持资本市场发展。行业配置方面,市场企稳后,我们认为白马仍是市场主线(投资机构化/海外化+集中度提升)并不会改变,短期推荐自下而上精选价值白马个股。主题方面推荐5G及半导体。

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