暂停广告、卖办公楼、转让子公司,*ST椰岛为保壳还有几步棋可走

昔日的“保健酒第一股”*ST椰岛(600238.SH)沦落到了卖办公楼和子公司股权“保壳”的地步。

日前,该公司对外宣布,将转让总部大楼和全资子公司(房地产业务)部分股权,以补充公司流动资金,支持主营业务发展。而2018年6月,*ST椰岛刚刚宣布对上述子公司增资,转眼便将其股权挂牌转让,这也被业内解读为*ST椰岛收缩战线,或有意退出房地产市场。

业内人士指出,在连续亏损的背景下,*ST椰岛的巨额广告补贴效果不仅没有带来预期的市场拉动,还进一步拖累公司经营表现,新销售战略发展也暂时未见成效,未来发展实在难料。如果此次大规模出售资产,仍无法改善全年业绩,不知该公司为“保壳”还能做出什么决策。

变卖办公大楼、转让子公司股权

近日,*ST椰岛发布了转让资产和股权的公告。其在公告中指出,为了改善公司财务状况,拟通过海南产权交易所公开挂牌转让公司位于海口市龙昆北路办公大楼。

据了解,该办公楼是椰岛总部办公用楼,于2003年建成并投入使用,总层数18层,除第七、八、九整层和第六、十、十四层的部分办公室对外出租,其他楼层目前作为集团总部和子公司办公自用。

公告指出,此次资产的评估价值为1.12亿元(即10503.80元/㎡),挂牌价格不低于本次拟转让资产的评估价值。预计将对公司当期产生税后收益约5400万元(按评估值测算),最终成交价格以摘牌价格为准。

*ST椰岛表示,本次资产转让有利于改善公司财务状况,聚焦主业发展,提升公司可持续发展能力。

就在同一天,*ST椰岛对外称,拟通过在海南产权交易所公开挂牌的方式引进战略投资者,转让公司全资子公司海南椰岛阳光置业有限公司(以下简称“阳光置业”)70%股权。挂牌价格不低于3.3亿元,预计将对公司当期产生税后收益约1.62亿元。

阳光置业财务报告

令人玩味的是,*ST椰岛两次公告中对于转让的资金用途都是相同的,将“主要用于补充公司流动资金,用于支持公司主营业务的发展。”

值得注意的是,2018年6月份,*ST椰岛刚刚对椰岛小城二期土地使用权及在建工程(A 区)进行评估,按评估值3.72亿元以增资扩股的方式投资至阳光置业,其中9000万元计入阳光置业的注册资本,2.82亿元计入阳光置业的资本公积。

9月1日,上述投资的国有建设用地使用权证变更工作刚刚完成。仅十余天之后,*ST椰岛便宣布拟转让阳光置业的部分股权。

香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸产经记者表示,这也说明*ST椰岛在收缩战线、集中资源,可能有意退出房地产行业,聚焦酒水主业,在目前的情况下,这也不失为*ST椰岛较为明智的选择。

央视品牌计划“赌命”失败

虽然*ST椰岛称,变卖家产是为了补充流动资金,但业内对此普遍解读为“卖子求生”。

要知道,*ST椰岛已经连续两年亏损,且上半年亏损面继续扩大,因此下半年是*ST椰岛“保壳”的关键点。

据财报显示,2014-2017年*ST椰岛的净利润一路走低,分别为4188.82万元、1311.85万元、-3525.01万元、-1.06亿元,直至2018年上半年亏损1.17亿元。若按照*ST椰岛上述资产和股权转让预计的价格计算,将对公司当期产生税后收益约2.16亿元,这也意味着,*ST椰岛保壳难度大为降低。

中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬对蓝鲸产经记者表示,*ST椰岛明显是在断臂求生,通过变卖家产的方式套现,加强现金流。若资产股权在下半年变卖成功,再经过收缩费用,*ST椰岛今年将是略有盈余,涉险过关。

在业内看来,*ST椰岛的亏损与其巨额投放广告有着直接关系。

蓝鲸产经记者查询财报发现,2018年上半年,*ST椰岛的销售费用为1.46亿元,较去年同期提高了171.39%,其中,广告费投入高达1.02亿元,而上年同期仅为0.2亿元。对此,*ST椰岛也在财报中自陈,酒类和房地产收入减少且销售费用央视广告投入较大导致亏损。

据了解,2018年1月,*ST椰岛出现在央视2018国家品牌计划的名单上。据悉,加入央视品牌计划,至少要投放2.8亿元以上的广告,占*ST椰岛2017年营收的20%以上。更有消息称,该公司计划将全年营收投入央视,因此该投放计划也被业内称之为*ST椰岛的“赌命”计划。

仅4个月后,该计划戛然而止。

2018年5月,*ST椰岛公开披露,已经暂停央视广告排期。“截止目前公司已投入央视广告约9000万元。待双方达成一致意见后,再执行新的广告投放计划。”

但是,从上半年*ST椰岛的经营数据来看,9000万元的央视广告投放并没有得到理想中的回报。数据显示,1-6月*ST椰岛的酒类产品销售收入几乎是全面下滑,尤其是以海口大曲系列和原浆酒系列为代表的中高档产品,销售同比下降了90.14%。以海王酒为代表的中档产品,作为公司酒水的主要收入来源,销售同比也下滑了将近30%。

*ST椰岛上半年经营数据

蓝鲸产经记者了解到,为了改善业绩,*ST椰岛旗下负责酒水板块的海南椰岛酒业发展有限公司也进行了调整,由原杜康销售公司总经理马金全出任总裁,并担任销售公司总经理。

有消息人士称,马金全团队与椰岛方面签有业绩对赌协议,将使椰岛实现业绩好转,但并未透露具体时间和金额。

为此椰岛方面也进行了一系列的改革,在6月前后启动大规模的招商会,推出了新海王酒150做为战略大单品,重新定义“大健康酒”,将自身打造成“健康酒”的品类标杆,以此分割白酒市场蛋糕。

但是从结果来看,2018年上半年,*ST椰岛的酒类经销商增加了128个,期末达到了240个。尽管酒类经销商总量在增加,从酒类销售渠道情况来看,除了直销(含团购)该期销售收入呈现上升状态,而批发代理的销售收入则大幅下降,从2017年同期的1.48亿元下降到8217.34万元。不仅如此,除了华北、西南地区有所上升外,其它如华东、华中、华南等地区的销售收入均有不同程度的下滑。

*ST椰岛上半年经营数据

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸产经记者表示,椰岛开始着手培养“海王”品牌,以“健康酒”概念与原有品牌进行区隔,但是该品牌还处于市场培育期,短期内很难给酒企带来可观回报。从上半年的业绩来看,马金全团队采取的大招商、高举高打的战略效果有限,进一步拖累了椰岛的业绩,另外,上半年椰岛的业绩表现不佳,有可能是集团层面出于保壳的目的,人为控制业绩表现,不排除下半年会出现触底反弹。

“*ST椰岛目前需要面临的问题是品牌老化、消费者认可度低。其原有消费人群或是退出酒水消费圈,或被其它强势酒企占据,而新一代消费者群体对其品牌失去了消费认同。品牌老化和边缘化的趋势难以逆转,即使高举健康牌,对其酒水业务提升效果有限,未来很可能被资本和市场双重抛弃。”蔡学飞说。

朱丹蓬也指出,椰岛作为海南为数不多的上市企业,政府也将会给予一定支持,其保壳难度应该不大,但是长此以往,前景并不乐观。

但是,在如今高度开放的酒类市场竞争环境下,*ST椰岛还能有几次试错的机会呢?如果它难以把握住市场脉搏,昔日的保健第一股很可能会成为昨日黄花。那么,未来有可能会像股吧一位股民评论的,“卖楼卖地也救不了*ST椰岛”。(蓝鲸产经 高飞 gaofei@lanjinger.com)