11月11日晚间，港交所公布了基石药业的上市申请，本次联系保荐人为高盛和摩根士丹利。值得注意的是，公司并未在申请书中披露具体的募资金额。

至此，基石药业成为歌礼制药(01672.HK)、百济神州(06160.HK)、华领医药(02552.HK)、信达生物(01801.HK)、盟科医药、Stealth BioTherapeutics、AOBiome Therapeutics、康希诺生物、维亚生物、君实生物、亚盛医药之后，第12家申请在港交所上市且未盈利的生物科技企业。

据悉，基石药业是一家创新型生物制药企业，专注于肿瘤免疫药物的开发和联合治疗。自2016年创立两年多以来，凭借其强大的实力，已先后获得A、B两轮共4.1亿美元的融资，具体包括新加坡政府投资公司(GIC)、ARCH Venture 、红杉资本以及高瓴资本等全球顶级投资机构。

招股书显示，公司前三大股东分别为WuXi Ventures、正则原石及其联属人士、Graceful Beauty Limited，对应的持股比例为39.31%、18.30%与19.72%。

基石药业股权结构

目前，基石药业已建立以肿瘤学为重点的产品管线，其策略重点为肿瘤免疫治疗联合疗法。公司拥有14种在研药物，其中8款处于临床阶段，6款处于临床前研究阶段。公司自成立以来已就五种候选药物递交十项IND申请，并就四种候选药物取得九项IND批准，包括两项来自美国FDA，CS1001(PD-L1抗体)及CS1003(PD-1抗体)。

基石药业产品研发管线

新药研发是一个高投入、长周期的产业。蓝鲸产经记者了解到，基石药业现暂无商业化的产品，且尚未实现盈利。数据显示，公司在2016年、2017年及2018年上半年，分别实现营收18.7万元、1395.4万元、399.5万元;在研发投入方面，其2016年、2017年、以及2018年上半年的支出分别为2.47亿元、2.13亿元与5.09亿元;对应的亏损为2.53亿元、3.43亿元与7.44亿元。公司的绝大部分经营亏损，都来自研发资金的投入及行政支出费用。

基石药业表示，公司预期在至少未来几年会产生重大开支及经营亏损，由于在研药物的开发状况、监管批准时间表以及在获得批准后将公司的在研药物商业化，公司的财务表现将会因期间不同而出现波动。

自5月新政开通以来，港交所已先后迎来歌礼制药、百济神州、华领医药、信达生物四家未盈利生物科技公司上市。但从四者的上市情况来看，上市企业股价出现了不同程度的跌幅。某种程度来说，在港上市的未盈利生物科技企业的股价当前普遍存在一种承压状态。然而，众多生物科技企业无惧破发压力，赴港上市的热情依旧不减。

近日，港交所行政总裁李小加在接受媒体采访时表示，明年已经有超过250家公司等待IPO，其中包括许多科技领域的公司。同时，他还预测至少有十几家生物技术企业将受新规吸引赴港上市。(蓝鲸产经 吴锐wurui@lanjinger.com)