投稿来源：华牛原创

导读

宝宝树，作为中国规模最大、最活跃的母婴社区平台，曾一度深受资本追捧，背靠复星、好未来、阿里等巨头，宝宝树于去年成功登陆港股，成为“中国母婴第一股”，可谓是一家闪闪发亮的明星公司。只是没想到，上市不到1年，宝宝树坏消息缠身。

近期，母婴平台宝宝树的内部人事变动传闻引起了市场的关注。媒体记者为此向宝宝树方面核实，对方回应称，“消息不属实，公司确有人事(高管)变动，但CEO没有离开，也没有抛售股份和加入烟企”。在该事件持续发酵后的不久，宝宝树CEO王怀南公开回应：“人员变动属于正常优化，不会离开宝宝树。”

一时间，宝宝树成了众矢之的。而反观背后原因，则是宝宝树的电商业务一直未有起色，整体营收下跌的困境。

动荡风波

据接近宝宝树的业内人士表示，9月起宝宝树开启了人员调整，有部分员工被相继约谈，CEO王怀南已经淡出管理团队，王怀南目前很有可能已经加入美国电子烟企业Juul。

对方回复称，“消息不属实，确有人事(高管)变动，但CEO没有走”。另有宝宝树内部人士透露，公司或面临股权重新分配，大股东或在进行人员调整以均衡利益。对于公司目前的管理层动荡，不排除有新的大股东出现，具体未说明，但透露一直想和阿里合作。

另外，宝宝树最新一项权益变动显示，王怀南及其妻子Tang Yu已经抛售了约2000万股，总价值约8.74亿港元的股份。针对以上消息，CEO出走和抛售股份的消息均不属实。

根据公开数据显示，王怀南和其妻子在9月6日和9月10日确实分别减持了738万股、1252万股，持股率25.5%，但仍为宝宝树第一大股东。另据港交所披露的文件，王怀南目前确是宝宝树的第一大股东，持有宝宝树25.5%的投票权。

在事件持续发酵后的第三天，王怀南做了公开回复。他表示，上市以来也并没有减持。各种终端出现的减持数据，主要是IPO时，财务投资者托管部分进行了变动;对于人员变动，是正常的优化，有进有出。和股东阿里、复星、好未来的合作顺利，欢迎各大平台的人才加入;银行还有26亿元的现金，月活跃用户过亿，仍然是中国最大的母婴平台;他本人不会离开宝宝树，在培养优秀的下一代管理者。

业绩遭遇下滑

据了解，宝宝树成立于2007年，2018年6月与阿里达成战略合作，新一轮融资后估值达140亿人民币，随后在2018年11月27日赴港上市。启信宝数据显示，王淮南是宝宝树最大股东，持有近79.66%的股份。

不过记者注意到，有着庞大的粉丝群体的宝宝树在上市前却三年连续亏损。招股书中显示，从2015年至2017年，宝宝树年度亏损分别为-2.86亿元、-9.35亿元、-9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。三年累计的亏损额高达21.31亿元，尤其是在竞争最激烈的2016年，亏损状况达到了巅峰。

今年3月末，宝宝树发布了上市后的首份年报，2018年营收7.6亿元，同比增长4.2%，撇除上市费用调整后净利润为2.01亿元，同比增长29.7%，首次实现了扭亏为盈。

不过，好景不长，在2019上半年，宝宝树的业绩遭遇了全面下滑，财报显示，上半年公司实现营收2.4亿元，同比减少40.9%，期内亏损9834.2万元。对于公司总收入减少，宝宝树表示主要由于广告、电商及知识付费业务放缓，预计公司将于截至2019年12月31日止年度录得进一步亏损。

截至2019年6月30日，宝宝树月活跃用户数量几乎减半，降至8950万，而上年同期为1.772亿。记者还注意到，报告期内，宝宝树拥有全职员工845人，去年同期为896人，略有减少。按照财报所说，为了使业务多元化，宝宝树增加了新业务部门的人数，尤其是技术和产品开发人员。

结语

值得一提的是，在2019年上半年同行业中的妈妈网孕育、亲宝宝等纷纷加大品牌广告的投放，追截和抢占市场份额，而在存量相对固定环境下，这无疑为宝宝树在流量端的增长造成了巨大阻力。

内容如何变现、广泛的投融资如何刺激财务表现、如何提高搜索引擎带来的用户黏性不足、新用户获取成本高、需持续输血等，都是宝宝树未来面临的巨大挑战。