投稿来源：华牛原创

1月20日下午，据众泰汽车发布2019年度业绩预告显示，2019年预计亏损60亿元-90亿元，与上年同期盈利7.99亿元的业绩相比暴跌850%至1225%，2018年同期盈利约8亿元;其基本每股收益也从2018年的约0.39元/股下跌至亏损2.96元/股-4.44元/股。

据公开资料显示，众泰汽车是以汽车整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业，在浙江、湖南、湖北、山东、重庆等地布局了整车生产基地。产品覆盖轿车、SUV、MPV和新能源汽车等细分市场。

预亏损60亿-90亿元

据众泰汽车发布2019年度业绩预告显示，2019年预计亏损60亿元-90亿元。同时在公告中表示，受宏观经济形势的影响汽车行业整体景气度不高，公司汽车销量大幅下降，导致公司营业收入大幅下降，经营成本相对上升，造成经营亏损较大。根据谨慎性原则，拟计提大额商誉减值准备，预计计提商誉减值准备约为60亿元左右，具体金额尚待相关机构进行评估后确定。

据数据显示，2018年，众泰汽车销量大幅度下滑至23万辆，尚未完成其48万辆年度销量目标的一半，实现营业收入147.6亿元，同比下降29%，净利润8亿元。

根据此前半年报数据，众泰汽车上半年亏损2.9亿元，第三季度则亏损4.7亿元，单个季度比两个季度亏损额要多出62.07%，亏损明显扩大。

截至2019年6月，中国汽车市场已连续12个月下滑，虽然行业整体降幅有所收窄，但是行业产销整体下降依然面临较大压力，预计2019年全年汽车销量将再次出现同比负增长，且下滑幅度高于2018年。

根据披露第三季度报，众泰汽车前三季度实现营收54.01亿元，同比下降59.59%;净利润亏损7.60亿元，同比下滑283.02%。其中三季度亏损4.7亿元，同比下降524.50%。

糟糕的财务报表与众泰汽车低迷的销量不无关系。值得注意的是，众泰汽车目前尚无国六车型，在售产品均为国五排放标准，除新能源车型之外，均处于停产在售状态，这也导致众泰汽车在国六地区无法销售。

为了缓解国内主要市场无车可卖的情况，时隔国六排放标准施行半年之后，众泰汽车已经发布全新满足国六排放标准的TS5车型，新车预计在今年一季度正式上市销售。

或缘起溢价重组上市

大额商誉减值的“雷”早在三年前就已经埋下。2016年众泰汽车与金马股份的重组上市。2016年10月，同属于铁牛集团控股的金马股份斥资116亿元收购众泰汽车100%股份，116亿元的交易对价全部以发行股份方式支付。

2017年4月，金马股份收到中国证监会关于其发行股份的核准批复，总募集资金不超过136亿元，其中116亿元用于收购众泰汽车，另外不超过20亿元的资金将用于众泰汽车新能源开发项目;同年6月，金马股份在深交所举行“重组更名仪式”，正式更名为“众泰汽车”，众泰汽车完成重组上市。金马股份溢价收购众泰汽车形成了65.51亿元的合并商誉，超过了当时收购价的一半。

但截止2019年三季度末，众泰汽车的商誉余额为62.59亿元。意味着，账面的商誉资产，几乎全部沦为坏账。商誉本是因为收购方看好被收购方的未来盈利能力而溢价收购形成的，但如此高额的商誉却成为了悬在众泰汽车头上的“定时炸弹”。

当时，为成功发行股份募集资金，金马股份及众泰汽车的共同控制人铁牛集团作为补偿义务人承诺，众泰汽车2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣非归母净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。

众泰汽车除了在2016年勉强完成承诺外，其余年份均未完成，2016年-2018年度，众泰汽车的累计归母净利润合计为20.8亿元，仅完成业绩承诺的49.25%，2019年众泰汽车净利润出现亏损。

结语

由于国六排放标准已实施，经销商曾面临无车可卖的窘境，众泰汽车TS5的国六排放标准车型预计在今年一季度正式上市销售。不过从目前的市场环境和销售渠道来看，短期内难以获得市场认可。

陷入“危机”的众泰汽车，不仅缺乏核心技术，还缺乏足够的资金。2019年，众泰汽车预计亏损60亿元-90亿元，或缘起溢价重组上市，同时销量大幅下滑也是压倒其的稻草之一。按照行业预测，2020年的汽车市场依然在低谷中徘徊，对于众泰这类已经处于生死边缘的企业来说，又增添几分压力。