投稿来源：睿财经
九号机器人IPO已获得上交所同意，如果不出意外，将在科创板上市。
据招股书显示，九号机器人注册地位于开曼群岛，属于红筹企业，且存在投票权差异及VIE架构等公司治理特殊安排。
公开资料显示，这家连续三年亏损近29亿，面对交通工具管理愈加严格的政策，在技术上的优势并不是很明显，未来增长潜力在哪里？
连续三年亏损，增速放缓
公开资料显示，九号机器人成立于2014年，主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务，产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人、摩托车等，应用于短交通出行、机器人服务等场景。
在“618”期间九号机器人全平台销售总金额突破1.7亿元,是去年同期的113.3%。优秀的销售成绩不能掩盖连续亏损的现状。
招股书显示，九号机器人在2017年、2018年与2019年，营收分别为13.8亿元、42.47亿元、45.86亿元，净资产分别为-12.65亿元、-32.3亿元和21.21亿元；净利润分别为-6.27亿元、-17.99亿元及-4.59亿元。在三年内，九号机器人合计亏损近29亿元。
在2020年第一季度九号机器人营业收入为 6.52亿元，同比减少30.38%，归属于母公司股东的净利润-1.10亿元，较上年同期亏损幅度降低；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-1.13亿元，同比减少280.68%。
此外，实现归属于母公司股东的净利润约为-6378万元至-8629万元；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为-6619万元至-8955万元，同比下降幅度约为131.28%至142.31%。
九号机器人2019年营收同比增长仅有7%，增长速度放缓。2018年营收为42亿，销量为230万台，平均销售单价为1800元左右，同行某品牌的平均销售单价在2000元左右。对此行业专家称，九号机器人在2019年12月发布机器人发布智能电动车，直接对标小牛和雅迪两大电动车品牌，过去激进，同时在定价方面个别产品要比同类产品稍高，对日后销量会有一定影响。
科技创新还是“小米代工”？
坊间有闲谈，九号机器人在发布产品时非常高调，定价被行业认为相比激进，其原因是背后有小米和红杉资本两大金主。事实如何呢？
相关资料显示，九号机器人的国内主要客户是小米，近三年，与小米发生的关联销售金额分别是10.19亿元、24.34亿元和24亿元，占当期营业收入比重分别为73.76%、57.31%和52.33%。
对与小米的“密切”合作九号机器人官方解释，在成立初期为打开渠道，公司自主选择和小米合作，为小米量身打造的定制产品独家分销模式诞生。在这种模式下，小米会买断九号机器人为其定制的产品，公司则不能私自对外销售。
对单一客户高度依赖存在较高的风险，如果未来小米采购数量下降，九号机器人的收入和利润等经营业绩会受到巨大打击。对此，上交所在问询函中要求九号机器人进一步解释与小米集团存在大额关联交易，销售渠道、收入结算、盈利水平等对其存在重大依赖的情况。
实际上，九号机器人为小米提供定制产品，小米通过自有渠道进行销售，并按照约定比例分成（分成比例为50%：50%）。九号机器人销往小米的产品单价在1500元左右，九号机器人产品平均销售单价在1800元左右。在于小米合作过程中，九号机器人产品议价权限并不过，对其利润有较大影响。
在贝多财经关于九号机器人的相关中称，九号机器人更像是小米的代工厂，而不是机器人实力企业。因此九号机器人并非一家智能、科技公司。
九号机器人在研发投入占比较低，招股书显示，2017年、2018年和2019年，研发投入分别是0.91亿元、1.23亿元和3.17亿元，营收占比分别是6.61%，2.9%、6.91%。其中智能服务机器人研发投入更低，数据显示，2019年，九号机器人的智能服务机器人收入仅为0.09%。行业专家称，电动车行业是一个非常成熟产业，其配套十分完善，技术研发相对其他行业要求较低，服务机器人是未来发展重点，作为一家智能科技公司应该在此方面加大投入。
机器人“贵族”，价格相对太“贵”
九号机人将研发重心放在电动平衡车和电动滑板车上，这两类产品占同期销售总额的比例分别为99.27%、95.6%和92.17%，而机器人业务占比重不足1%。
据电动车之家报道，九号机器人的主要产品电动平衡车、滑板车，不符合我国的机动车安全标准，也不在非机动车产品目录内，且目前在多个省市地区均出台了限制上述产品上路的规定。
2019年12月九号机器人发布的两款电动车，分别是国标电动车C系列和和电动踏板摩托车九号电动E系列。定价在4999元到16999元不等，价格定位较高，市场主流价位在2000到4000元之间。电动车高端品牌雅迪产品中范·迪塞尔同款在天猫旗舰店售价为7799元。
九号机器人可称为电动车中的“贵”族，但是消费者普遍反馈价格太贵。同为高端、科技、智能电动车的小牛电动面临着销售渠道、定价过高等诸多问题，导致小牛电动每台电动车亏损近千元，小牛的问题也是九号机器人面临的问题。
九号机器人主打的产品中有多款针对儿童设计的产品，但在实际使用中有家长反馈，购买之后小朋友只使用了不到10次，使用频率非常低。这也会成为影响销量的原因之一。
张书乐表示：“九号机器人布局两轮电动车，或许是想把智能、黑科技的技术带入到该领域。而在两轮电动车领域，老玩家在技术上的优势并不是很明显。”
另外，随着“一盔一带”等安全政策的发布，政府对交通工具的管理愈加严格，很可能会给九号机器人的营收带来冲击。