文｜市值观察 杨雷

编辑｜小市妹

“中药茅台”片仔癀（600436）一份减持公告，吓坏了市场。

行情显示，片仔癀开盘大跌，盘中最高跌幅超过8.5%。截至发稿，这家公司跌幅为7.81%，股价为451.5元。

昨晚，片仔癀突然发布公告称，因自身资金需求，控股股东九龙江集团拟减持不超过603.31万股，不超过公司总股本的1%。如果以昨日收盘市值计算，本次拟减持金额或超过29亿元。

值得一提，这是片仔癀上市以来，控股股东罕见发布减持计划。特别是在股价高点，控股股东一宣布，立马引起了股民恐慌。

行情显示，从2020年初到现在，片仔癀股价累计上涨超320%，目前市值已经突破2700亿元。

二是公司产品具有“稀缺性”。

 一是公司盈利能力突出。

数据显示，从2015年到2020年，片仔癀的净资产收益（ROE）从15.43%上升到23.07%。巴菲特曾有个选股指标，那就是ROE达到12%以上，很明显，片仔癀满足这个要求。

与此同时，片仔癀销售毛利率和销售净利率近年分别在42%、21%以上，说明公司的业务是比较赚钱的。

二是公司产品具有“稀缺性”。

片仔癀的药品如同贵州茅台（600519）一样受欢迎，持续被市场抢购，甚至还被“黄牛”囤货，一粒片仔癀最高炒作到1600元。

药品抢手，是因为原材料珍贵。片仔癀的原材料中成分包括麝香。据公开资料显示，目前国内麝香年产量仅有400公斤左右，价格已经超过了黄金。

有分析认为，中药跟白酒一样，本质上都是传统文化产品，历史传承和配方工艺是极其重要的护城河。由于片仔癀拥有市场定价权，从上市以来，片仔癀价格上调超过10次，从最初的100元左右上调到了现在590元。

三是机构买入+私募大佬站台刺激股民做多。

截至到6月30日，共有84只基金持有片仔癀股份，持股市值为49.29亿元，比上季度末增加34.35亿元。此外，私募大佬林园曾在多个公开场合提到片仔癀，称产品药效好，林园旗下基金也重仓了这家公司。

而需要警惕一点，在片仔癀股价大涨后，部分基金悄悄撤退。比如，葛兰管理的中欧医疗健康混合型证券投资基金一季度新进为片仔癀第7大股东，持有0.37%股份。到了二季度，该基金已经大笔减持了。

片仔癀今日下跌给了股民启示：一旦白马股在高位遭遇减持，股价很可能暴跌。面对这种情况，股民最好是逢高减仓以规避回调风险。