文|酒讯 朱莉
做酒“染酱”是商业头脑，做酱“染茅”是必要手段。凭借着旗下华都酒业与茅台的“45年帮扶情谊”，京糖酒业的混改自然是得到茅台的全力支持。
近日，北京京糖酒业有限公司发布混合所有制改革项目称，拟通过增资扩股方式引入战略投资者实施混合所有制改革。同时，茅台集团党委书记、董事长高卫东也在公开场合表示，支持京糖酒业上市，并同意作为京糖酒业上市战略合作者。
酒讯就引进茅台这一战略投资者的相关问题致电京糖酒业相关负责人，对方表示，目前与茅台方面的引资正在接洽商谈中，公司正按照计划进行上市筹备。更多信息不便透露。
一边是如火如荼的“酒商第二股”之争，一边是自诩引领北派酱酒的代表重心南移，京糖混改，散发着浓浓的酱酒热。
01、混改加速上市进程
根据北京京糖酒业有限公司披露的混合所有制改革项目显示，为保证北京糖酒集团对京糖酒业的绝对控制，避免外部投资人在公司重大决策中一致行动，战略投资人的合计持股比例计划不超过20%，其中单一战略投资人的持股比例不高于5%。目前京糖酒业由北京糖酒集团100%控股。
对于启动混改的目的，京糖酒业表示，引入优质战略投资者，可为京糖酒业收购并建设酱酒基地、拓展营销网络、培育品牌项目等各项业务的持续发展提供资金保障、技术保障、管理经验保障，加快从区域市场龙头向全国性酒类流通行业龙头进军。
数据显示，京糖酒业2020年营业收入为50.67亿元，利润为4.63亿元。目前，市场上仅华致酒行一家上市酒类流通企业，其2020年营收规模为49.41亿元。除此之外，酒类流通企业中公布业绩的1919是40.20亿元，酒仙网是37.17亿元。照此来看，京糖酒业的规模已算得上行业顶流。
此前，白酒专家、中原基金大消费产业执行合伙人晋育锋曾表示，若要上市，像京糖酒业这种 企业规模越大，改造难度越大，所需时间越长 。
此次混改，业内业内人士解读为加速IPO的重要举措。事实上，垂涎“酒商第二股”的企业已遍地开花，在预备军中，名品世家、百川名品、酒仙网、商源等大商都对外宣告了自己IPO的野心。
除此之外，酒类同城配送平台酒小二、酒业新零售模式“易久批”、名酒品牌运营服务商宝酝名酒、酒类零售商酒茶生、酒水电商品牌醉鹅娘、酒类综合性连锁服务平台相合酒库等众多酒类流通商，要么在融资，要么在融资的路上。
上市之路，对于规模庞大的京糖酒业而言，是一场与时间的赛跑。融泽咨询白酒分析师刘晓威对酒讯分析表示，京糖酒业混改引进战略投资人，有利于加速京糖改造进程。虽然说在企业改造的过程，企业规模越大改造难度越大；但京糖酒业的股权结构非常清晰、简单。
酒讯从天眼查了解到，京糖酒业的上层股权只有一条线：北京国有资本经营管理中心-北京首农食品集团有限公司-北京二商集团有限责任-北京糖业烟酒集团有限公司-京糖酒业。上述股权均为上层公司对下层公司100%控股。
02、茅台buff成色几何
除了“酒商第二股”的速度竞逐，京糖酒业混改的另一大看点便是茅台的战略投资。今年7月，首农食品集团董事长王国丰带着酒集团、华都酒业赴茅台集团交流。也是在这次座谈会上，王国丰对外宣告了京糖酒业的IPO大计，同时 邀请茅台集团作为京糖酒业的战略投资人。
彼时，茅台集团党委书记、董事长高卫东对此表示，完全支持京糖酒业上市，并同意作为京糖酒业上市战略合作者。不过，京糖集团相关负责人对酒讯表示，相关合作还在接洽商谈中。
这份“支持”并不让外界惊讶，京糖酒业与茅台本就有着紧密的联系。公开资料显示，京糖酒业成立于 1949年，前身是北京市糖业烟酒公司，代理了茅台等多个品牌。而其旗下的华都酒业，更是有着“茅台与华都酒业的45年帮扶情谊”做历史羁绊。
据了解，从上世纪70年代至今，茅台先后启动了两轮对华都酒业的帮扶计划，通过频繁的技术交流学习，华都酒业获得茅台技艺真传。
不过，45年的茅台帮扶心再热，对于远在北方的华都酒业而言暖意差强人意。根据华都酒业总经理朱华曾对外透露，华都“承天门”系列产品将在2021年完成初步全国化布局及酱酒热销区域市场导入工作，有望冲击6亿元的销售目标。这一规模在京糖酒业的盘子里或许可观，但放在酱酒大盘里，是否具备“全国化”就有些“人微言轻”了。
实际上，京糖酒业的上市，也附带着一个华都酒业的上市梦。2015年，京糖酒业收购华都酒业70%股权，彼时的后者年销售也就将近1000多万。随后，朱华带队到华都酒业“创业”，并在2019年许下了“3-5年时间冲击上市，同时销售规模要接近10亿”的承诺。华都酒业的时间和京糖酒业紧凑到一块了。
到今天，茅台站出来继续为京糖酒业撑腰，效果会不一样吗？对此，晋育锋对酒讯分析表示，对于染酱，京糖在北京的渠道布局在一定程度上有利于酱酒的推广，但这跟茅台扶持与否没有必然的因果关系。首要的核心是京糖的品牌运营能力，渠道优势是次要的。
03、北派酱酒旗帜南移
尽管被定义为“酒类流通企业”，京糖酒业在自建白酒产能上也有着自己的打算。在此次混改项目的说明中，“收购并建设酱酒基地”仍是重点。
事实上，京糖酒业已通过华都酒业在产能扩张上有所动作。据了解，目前华都酒业已在贵州习水投资10亿建设酱酒生产存储基地，投入生产后将增加5000吨的坤沙酱酒年产能。该项目拟于今年9月重阳时正式下沙投产。
酱酒离开茅台镇还是不是那味儿？在很多人看来，茅台镇得天独厚的地缘优势是其他产区无法复制茅台酒、茅台镇酱酒的核心所在。晋育锋对酒讯表示，北派酱香本来就不成体系，只是一个业内的叫法而已。酱酒离开茅台镇，即便是生产车间完全复制，环境、水质、土壤、降雨、湿度、温度、原料……等众多差异让离开茅台镇的酱酒生产复制几乎不可能实现。
即便华都酒业有“茅台嫡传”的背景，并声称是引领北派酱酒的领军企业，但它对酱酒的追崇仍然是在茅台镇。
华都酒业总经理朱华曾坦言，上市和10亿规模的目标需要产能的支撑，而在北京扩产并不现实，“因此我们要去茅台镇收购优秀酒厂，毕竟最好的酱酒来自茅台镇。”回到茅台镇，华都酒业已在习水生产基地跨出了第一步。
毫无疑问，华都酒业去到赤水河寻根对于京糖酒业的加持是肉眼可见的。白酒营销专家肖竹青对酒讯分析表示，京糖收购华都酒业之后又在赤水河流域布局酱香，将有利于其打通酒水流通上、中、下游。长效来看，布局酱酒领域在保障产能的同时也将加强京糖的定价权，从而保障企业利润。
不过，从朱华“最好的酱酒来自茅台镇”的逻辑来看，随着赤水河流域的酱酒产能投产和流通，“承天门”等一众寄托了“北派酱酒”的希望之星们又将如何自处呢？酒讯就相关问题致电华都酒业相关负责人，对方表示根据公司流程不便向外界透露相关信息为由拒绝回应。
除此之外，肖竹青还对酒讯表示，目前京糖酒业最稀缺的应该是人才资源。“因为做流通的人才和做生产的人才、做品牌建设的人才是不同的，所以京糖布局酱酒生产急需引进相关人才。对于京糖未来的发展，补足人才短板才是关键所在。”
晋育锋同时也对酒讯表示，20%的增发引入战投，对股权结构与法人治理结构只是略有改进，距真正意义上的现代治理还有距离。其次，酱酒热下，业外资本、业内酒企、商业渠道都有进入酱酒领域，京糖不是特例。而华都酒业也并非能代表北派酱酒。
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