华夏基金权益天团"跌落神坛",“喝酒吃药”不香了?

内地的顶流基金公司中,几乎每家都有投资者耳熟能详的基金经理在今年跌下神坛。

文|博望财经 吴理想

年初时多数公募人士为狂热的基民降温,声称今年的权益类市场无法保持前两年的热度,或许当时还有很多投资者不以为然,但是随后九个月股市的惨烈走势让新基民见识了市场的无情,特别是追高张坤、葛兰等明星的基金产品多数被套。

由此,笔者发现内地的顶流基金公司中,几乎每家都有投资者耳熟能详的基金经理在今年跌下神坛,北京老牌的明星基金公司华夏也不例外。公司高级管理人员蔡向阳目前是700亿顶流明星,但是在他管理的9只基金中,今年以前成立的7只基金年内亏损都超过了14%,2021年成立的两只基金也都亏损超过16%。同时,公司擅长消费行业的女将黄文倩也是业绩惨淡,她所管理的基金净值年内下跌也都超过10%。

01 重仓白酒、医药、互联网龙头失灵,蔡向阳从巅峰回落

作为2007年就加入到华夏基金的老人,蔡向阳在此前的多位权益老将离开后终于迎来了表现的机会,近几年所管产品业扶摇直上,他也成为内地管理规模最为居前的几位基金经理之一。从蔡向阳的代表作来看,华夏回报混合和华夏回报二号混合都成功实现了任职回报增长1倍半。

但是,2021年核心资产出现的暴风骤雨般回调不仅击中了张坤、刘彦春两位千亿明星,而且也给了诸如葛兰、蔡向阳等百亿梯队靠前者沉重一击。就蔡向阳来说,不仅他所管理的产品到目前年内无一正收益,而且他管理的所有基金净值下跌都超过了10%,他管理时间最短、今年6月1日才成立的华夏鸿阳6个月持有,其在108天的时间中净值下跌就超过了20%,但该基金由于成立时间较晚,到目前还没有第一份季报答卷呈现给投资者。

因此,我们只能通过他管理时间稍长的老基金来窥探一二。去年3月18日成立、半年末产品规模尚在70亿元以上的华夏兴阳一年持有,目前2021年的净值下跌也突破了20%。从成立以来每份季报的重仓股来看,蔡向阳长期贯彻的原则就是白酒+医药+互联网龙头的配置思路,核心资产是他所重仓的首选,特别也是大资金时代无奈中的必然。

从基金中报来看,持仓占比超过2%的股票有15只,我们在其中看到的大多是投资者耳熟能详的名字,特别是前6大重仓股占比均超过8.5%,这也就是产品业绩的决定性因素了。逐一来看,这六只股票分别是美团、洋河股份、安踏体育、五粮液、贵州茅台和腾讯控股,也就是今年媒体常常提及的三傻,其中唯一表现及格的就是安踏体育,年内股价涨幅接近30%,剩余股票悉数下跌。同时,这样的持续重仓已经维持了多个季度,其中唯一重仓时间稍短一些的就是洋河股份。再看他重仓中的另外四只股票,它们分别是爱尔眼科、迈瑞医疗、中国中免和长春高新,基本就是以医药股为主了,年内也没有比较惹眼的表现。

对此,他在季报中表示:“组合管理方面,本季度基金持仓结构变化不大,个股上有所优化,减持了长期市场空间被证伪的相关标的。长期看,本基金以自下而上选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股为主,主要集中在消费、医药、互联网、高端制造业等领域,以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。”

另外,笔者观察蔡向阳所管理的其他基金,整体的重仓思路如出一辙,新三傻基本囊括了他的重仓,只是在个别标的上有所出入,比如华夏翔阳两年中用山西汾酒替代了兴阳中的爱尔眼科。但是,整体差异不大的思路也必然导致了蔡向阳年内业绩不佳。

02 黄文倩持续信赖白酒、互联网龙头,消费女神光环尽失

与蔡向阳相似,华夏近几年脱颖而出的还有消费女神黄文倩,她主攻消费赛道业绩优异,目前已经是华夏基金的投资研究部总监,整体上也是靠白酒和互联网龙头股成就了自己的地位,但是今年在核心资产的回调中,管理产品的业绩也是从神坛上跌落。

基金公司网站的资料显示,黄文倩年内新成立的基金包括了华夏核心价值混合和华夏消费龙头混合,但是两只基金目前的跌幅基本都在20%一线,特别是她管理刚刚227天的华夏消费龙头,产品两类份额的跌幅都已经突破20%。从产品成立的第一份季报二季报来看,对于白酒股不合时宜地重仓成为问题的关键。五粮液和贵州茅台成为基金的头两号重仓股,两者占比夸张地来到了9.53%和9.32%,第三大重仓股中国中免占比只有大约5%,但是两大白酒龙头在近三个月表现也是下跌超过20%。

再看她管理的老基金中任职回报最好的华夏消费升级灵活配置,这只任职回报超过150%的基金却在今年净值下跌超过12%,从原因上来看,同样是白酒股的突然变脸让基金产品的净值损失惨重,6月30日时前三大重仓股的占比都突破了9%,这里面不仅有两只白酒龙头股,另外还包括了免税龙头中国中免,但是中国中免同样年内下跌也已经突破10%。

跟她管理的其他基金有所区别,消费升级灵活今年明显加仓的比音勒芬成为唯一的亮点,该股从年初到目前的涨幅突破50%,但是一只重仓股表现出色无法改变大局。而且,让人困惑的是,这家专注于从事高尔夫服饰研发的公司,也没有出现在黄文倩管理的两只新基金核心价值混合和消费龙头混合的第一份季报重仓名单上。

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