高位减持比亚迪,“股神”巴菲特会后悔吗?

新能源汽车下半场大幕开启,巴菲特却不再陪跑。

文|车市物语

8月各大车企销量出炉,比亚迪又破了记录。今年前8个月,比亚迪新能源乘用车累计销量约为97.43万辆,即将迈入“百万俱乐部”。

不仅销量创下新高,上半年财报数据显示,比亚迪成为国内“最赚钱”的整车厂。比亚迪今年上半年的净利润已超过了去年全年的30.45亿元。

在形势如此大好的背景下,“股神”巴菲特近期接连两次减持比亚迪的股份,格外引人关注,也影响着外界对比亚迪的信心。

虽然股神做了减法,但比亚迪却在持续做加法:无论是售价还是销量,比亚迪都在持续冲高,后劲十足。走上万亿市值的比亚迪,是否已经超越对手,提前来到新能源汽车时代的“拐点”?

#壹、停产燃油车的比亚迪变得无敌

在众多车企都主动或被动地喊着要拥抱电动化的时候,All in新能源的比亚迪成为转型的范本。

今年3月,比亚迪宣布全面停产燃油车。今年上半年,比亚迪旗下新能源乘用车的上险销量达到56.83万辆,同比增长147%超过了2021年全年的销量;7月上险销量13.9万辆,8月官方通告数据接近18万辆……按照这个速度,全年销量突破150万辆不是难事。

其实,在2019年和2020年,比亚迪在新能源汽车领域并不领先。那时由于政策变动导致了市场的低迷,但整体还是增长的,而比亚迪在这两年销量走势却是下跌的:2019年下跌6.65%,2020年跌幅更是达到20.65%。

究其原因,是因为那两年比亚迪几乎没推出有冲击力的新产品(除了2020年7月才上市了汉)。当时的三大销量台柱子秦新能源、宋新能源、唐新能源的销量都出现了大幅下滑,降幅达40%左右,走出租车市场的比亚迪e5在2020年也锐减了94%。那时的比亚迪风头远不如新势力。

“沉睡”了两年的比亚迪从2021年开始一飞冲天,2022年上半年比亚迪在国内新能源市场的占有率达到27.58%,吃下三成指日可待。

2020年是比亚迪的转折点,当年3月,刀片电池量产,7月,首款搭载刀片电池的车型汉上市发售。更激烈的转折发生在2021年,当年1月,比亚迪发布DM-i超级混合动力系统,并且立起了“燃油汽车的颠覆者”的旗帜,搭载该系统的秦PLUS DM-i、宋PLUS新能源DM-i在3月上市,随后多款车开始加速搭载,目前DM-i系统已在7个车系“上车”。

在8月30日的电话会议上,比亚迪提出将争取年底达到月交付28万辆的水平。目前看,唯一的限制就是产能了,比亚迪在手订单70万辆,用户从下单到交付的等待时间长达4-5个月,连王传福都说“目前每月产能还是赶不上每月新增订单量”。

#贰、在多个重磅细分市场攻城略地

比亚迪的DM-i车型销量很快撑起了比亚迪插混的“天”,2021年比亚迪旗下插混车型上险销量23万辆,其中DM-i车型占到80%。目前,秦PLUS、宋PLUS新能源和汉已经成为比亚迪新的销量台柱子——前7个月比亚迪新能源车上险销量71万辆,这三款车合计销量40万辆,占比高达56%。

秦PLUS定位紧凑型轿车,宋PLUS新能源定位紧凑型SUV,依靠这两款拳头产品,比亚迪在这两个最大的消费门类中已经站稳脚跟——

紧凑型SUV市场上,宋PLUS新能源似乎正在成为当年的哈弗H6,已经连续6个月霸榜。紧凑型轿车市场上,秦PLUS销量在半年榜上排第6名,7月份排到第4,这是中国品牌在这一市场迄今为止取得的最好成绩,驱逐舰05的月销量也已接近5000辆。另外,小型轿车市场上,海豚也拿下了前7个月的累计销冠。

在汽车消费热门升级市场上,比亚迪同样也有建树。中大型轿车汉已经地位稳固,半年销量细分市场排第二,仅次于宝马5系,7月2.5万辆的上险销量领先宝马5系近10000辆,首次夺冠。前7个月累计销量看,年度细分市场冠军大概率会是汉。要知道,在中大型轿车市场上“出人头地”,这是以往中国品牌从来没有做到的。

竞争最为激烈的中型轿车市场上,海豹已经上市,高配款定价高于日系混动产品,非性能款则定位于20万-25万元的售价区间,正是消费升级的蜜糖价格区,海豹目前的订单量已经超过了8万辆。

在中型SUV市场,除了唐新能源之外,护卫舰07在刚刚过去的成都车展上亮相,预售价22万-28万,低于唐新能源,有望成为比亚迪在中型SUV市场的得力部将。、

#叁、大众化定价撬动起巨大消费意愿

比亚迪的车之所以热销,一方面是产品实力,另一方面也与其定价有关。与部分传统车企靠低价的微型车收获用户不同,也与部分新势力高调宣战BBA、动辄就卖四五十万不同,比亚迪旗下产品的定价集中锚定在20万元左右的主流消费区间。

从热销的几款产品看,比亚迪的紧凑级车型售价整体在20万元以下,中型、中大型产品整体售价20万-30万元,小型产品则定价在10万元左右。

这几类产品定价都落在了目标消费群的舒适区,成就了可观的销量:今年前7个月,20万元以下车型销量占到比亚迪总销量的7成以上。

#肆、卖的多不见得赚的多

比亚迪《2022年中期业绩公告》中的数据显示,上半年比亚迪营收1506.1亿元,较去年同期增长了65.7%,毛利率和净利率也都实现了增长,半年归母净利润同比大涨206%,达到35.95亿元,已经超过2021年全年的盈利规模。

那么比亚迪卖一辆车究竟赚多少钱?由于此次半年报比亚迪将汽车业务与电池业务打包在一起公布,无法得到准确的单车净利润。35.95亿元的利润与64.64万辆的销量,粗略计算下来,单车净利润今年上半年为5561元,由于总净利润里包含了手机业务,所以实际的单车盈利应该不到5000元。那么这是个什么水平?

对比一下,特斯拉的单车净利润超过了1万美元,合人民币近7万元;传统车企丰田、大众、通用的单车利润都在1万元以上,国内车企长城汽车最会赚钱,上半年的单车净利润也超过1万元,而上汽、吉利的约为4500元左右。对比下来,比亚迪的盈利能力与其销量水平并不匹配。

事实上,与2021年相比,比亚迪的单车盈利水平已经有了非常大的突破:2021年上半年,这个利润值仅为828元,2022年Q1还不到2000元。快速实现单车盈利破万元,应该是比亚迪下一波的冲刺目标之一。

#伍、比亚迪的车可能会越来越贵

众所周知,高端品牌、高端车型是提升利润的法宝,通过推出高端产品打造品牌溢价,是提高盈利水平的不二路径。

从比亚迪这两年上市的新车最高售价看,的确有“越来越贵”的趋势。2021年之前,比亚迪推出的新车售价还都在25万元以下,并且主要集中在15万-20万这一区间,而今年上半年上市的新车,最高售价都在25万元以上,甚至超过了30万元。

今年上半年,比亚迪的单车均价已经突破了17万元,这对长期挣扎在10万元“贫困线”上的中国品牌而言,是个巨大的突破。其中Q1的单车均价在16万元左右,Q2的接近18万元,海豹和护卫舰07以及汉的继续放量,有望将比亚迪的单车均价拉高到20万元以上。

从去年2月开始,比亚迪将推高端品牌的消息就在业内盛传,关于其定价的猜测,也有50万-80万元、50万-100万元、80万-150万元几个越来越不设限的版本。

可以确定的是,推出更贵的高端品牌已成定局,品牌下百万元级别的硬派越野车谍照已经流出。至于时间,在8月30日的电话会议上,王传福确认:将会在2023年上线百万元级别的新能源品牌,会推出很多独有的新技术匹配百万元的价格。

除此之外,比亚迪还要把腾势打造成一个中高端品牌,将主推35万-60万元价位的产品。目前规划了三款产品,中大型MPV腾势D9已经上市,定位中型SUV的INCEPTION已经在成都车展亮相,预计明年一季度量产上市。腾势的产品计划中还有中大型SUV和中大型轿车推出。

可以预见的是,从2023年开始,王朝网、海洋网、腾势品牌以及全新的高端品牌将合力通过中高端产品提升比亚迪的品牌溢价,过去连名字都要被揶揄的比亚迪,正在梳理全新的品牌形象,而这个过程,比亚迪不想等太久。

随着比亚迪DM-i车系的热销,国内车企的混动之争已经开启,吉利、长城、东风都开始入局,比亚迪的压力前所未有。面对智能化的内卷,很少在这方面过多宣传的比亚迪将在2023年推出智能辅助驾驶方案,据悉在硬件、软件方面都已有整体化部署。混动技术方面,2024年将推出会推出第5代DM-i技术,借由不断的技术创新保持长期持续的领先产品。

明年,比亚迪的单车售价将进一步提高,而比亚迪提出了400万辆的销售目标。比亚迪“起飞”的背后,是长期技术积累向产品优势的转化。未来考验比亚迪的是如何将产品优势转化为品牌优势并打造出溢价的能力。巴菲特的合作伙伴查理·芒格说“只有未来才能告诉我们,现在做的决定是不是对的。”待到比亚迪打破品牌与盈利的天花板,巴菲特会后悔吗?

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