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MSCI将A股权重增加3倍,28只指数基金有望获益
摘要

业内预计,MSCI扩容后业内测算对A股市场带来的增量资金在5000亿左右,具体来看是4000亿到6000亿之间。

北京时间3月1日凌晨,备受市场关注的A股“入摩”权重提高结果正式揭晓。明晟公司(MSCI)公布对进一步增加A股在MSCI指数中权重的咨询结果,决定将A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%。

根据计划,此次调整将分三个阶段完成:

2019年5月,MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

2019年8月,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

2019年11月,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

MSCI扩容A股千亿资金在路上

MSCI指数是全球影响力最大的股票指数,也是全球投资组合基金经理最多采用的基准指数。业内预计,MSCI扩容后业内测算对A股市场带来的增量资金在5000亿左右,具体来看是4000亿到6000亿之间。

南方基金表示,此举预计将为A股带来约660亿美元的增量资金,约合人民币4429亿元,长期来看,外资未来在A股中的持股份额将有可能提升到40%至50%。从成份股来看,中盘蓝筹板块将极大受益。

华夏基金分析,长期来看,随着A股市场国际化,外资持有A股比例将持续上升,外资持续流入是大趋势。不论从绝对持仓规模,还是从增量流入资金来看,外资已经成为A股市场不可忽视的力量,外资在A股的话语权越来越大,甚至可能会引领一种投资偏好。

前海开源MSCI中国A股指数基金基金经理陶曙斌认为,将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%,资金面带来的增量约3000亿,因会分步实施,对每日A股的成交量占比会很小,主要是心理上的影响偏大。从更加长远来看,MSCI纳入A股因子对于A股市场有结构性的影响,外资和机构占比都会提升。将会优化A股的投资者结构,让A股市场更加成熟健康。把创业板和中国中盘A股纳入MSCI对创业板和中盘的影响偏正面,近期中小创的走势明显好于大盘指数,提前反应了投资人的预期。

MSCI成分股大揭秘

千亿级的资金将流向何方,无疑是大家最关心的话题。

据明晟公司(MSCI)公布的结果显示,在完成三步实施后,MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股(其中包括了27只创业板股票);这些A股在此指数中的预计权重约3.3%。此前中国A股占MSCI新兴市场的权重约为0.71%。

本次预计新纳入股票中,医药生物行业最多,共有31只,其次是电子、化工、计算机行业,均有超过10只股票预计将被纳入。MSCI新兴市场指数中目前包含的A股较集中于非银金融、银行等行业,新兴行业板块的比例增加预计将会给成长新经济龙头股带来较大的资金流入。

以下是纳入MSCI的大盘股:

公募加速布局MSCI指数基金

MSCI将逐步提高A股纳入比例,各大基金公司也加快了布局MSCI指数产品线的速度。蓝鲸财经整理发现,目前市场上已经成立的MSCI指数基金共有28只。值得注意的是,除了华安MSCI中国A股、华夏MSCI中国A股国际通ETF及其联接基金,其他的MSCI指数基金都是于2018年之后成立。

从跟踪的指数上看,大部分MSCI主题基金都是跟踪的MSCI中国A股国际通指数,还有一部分是跟踪MSCI中国A股国际指数,此外还有跟踪低波动指数和国际质量指数的MSCI指数基金等。

MSCI国际通指数和国际指数略有不同:

MSCI中国A股国际通指数(MSCI China A Inclusion Index),2017年10月编制,这个指数成份股和今年8月初步纳入MSCI新兴市场指数的A股相同,指数跟着纳入进程进行成份股变动,也就是说这是个过渡指数。

MSCI 中国A股国际指数(MSCI China A International Index),这个指数2014年发布,是国际投资者投资A股市场使用的基础指数,它不仅包括了目前已经被纳入的236个大盘股,还包括193个将来要被纳入的中盘股,可以说是反映MSCI新兴市场指数中A股未来真实样貌的指数。

在未来公布MSCI新兴市场指数进一步纳入中国A股中盘股后,两者将保持一致。通俗来说,国际通指数还处于成长阶段,若干年后长大了就变成了国际指数。

除了MSCI中国A股国际通指数、MSCI 中国A股国际指数,市场上也开始有基金公司推出了跟踪MSCI中国A股低波动指数、MSCI中国A股国际质量指数的基金、国际价值、国际消费、国际红利指数等等。此前市场上大部分的MSCI基金都是主要集中于宽基指数领域,MSCI低波动和MSCI质量基金则是加入了smart beta的因子,在跟踪指数的基础上以取得超额收益。

例如中金基金最近陆续成立的以Smart Beta策略运作的价值、质量、红利及低波动4种风格鲜明的MSCI概念基金,平安大华基金在也在去年大举推出了多只MSCI指数基金,包括平安大华MSCI中国A股国际ETF以及其联接基金,还有平安大华MSCI中国A股低波动ETF。

平安大华基金ETF指数投资部向蓝鲸财经解释,低波ETF和质量ETF两种指数都是“聪明贝塔(Smart Beta)”指数,和主流指数的区别在于指数成分股的权重设置会考虑“质量”或“波动”因素。

低波策略ETF在市场处于熊市的时候更具优势,由于其对波动率的控制,相对于MSCI中国A股低波指数有较明显的超额收益。特别的,MSCI中国A股国际低波动指数不是单纯地选择低波动的股票,而是从组合整体波动率考虑,在MSCI A股国际指数的基础上,由MSCI利用其最新的风险模型,利用Barra优化器,并加入一些限制条件,优化计算得到。该指数通过较为严格的行业偏离和因子偏离的限制,保证了最终优化的结果,是一个在低波动率因子上,暴露相对比较纯粹的指数。

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