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317万账面资产作价6580万,一份“嘴炮”回购计划搞出8涨停:国际实业,保壳大业
摘要

2019年1月25日,国际实业在2018年业绩预告中“傲骄”地宣布,其归母净利润扭亏为盈,实现归母净利润不低于5200万元,同比上涨不少于178%。

作者:市值风云 紫枫 安安

2019年1月25日,国际实业在2018年业绩预告中“傲骄”地宣布,其归母净利润扭亏为盈,实现归母净利润不低于5200万元,同比上涨不少于178%。

熟读市值风云的老铁们都知道,喜欢单刀直入的风云君,马上就要开始标志性的转折了:然而,细究其2018年下半年的种种举动发现,上市公司扭亏为盈的秘诀就是以超高溢价抛售旗下资产。

风云君曾在2018年6月分享过《国际实业:主业扑街热衷炒股,亏损资产卖出高溢价》,今天再来一篇关于这家公司最近半年的资本运作和其股价出现10天8个涨停板的故事。

一、三次卖资产赚1.3亿

(一)保壳大业

从国际实业2017年的营收结构来看,其主营业务是石油石化产品的批发销售、仓储和运输。但由于该项业务的毛利率仅为2.74%,其利润来源却是另有乾坤。

前文提及,国际实业2017年归母净利润亏损6630.53万,主要原因为报告期证券投资公允价值变动损失较上年同期增大。因此,国际实业不能把业绩增长的“宝”押注在炒股上,必须得另谋生路。

然而,时不待我,国际实业董事会所面对的是2018年上半年继续亏损的窘迫处境:公司2018年半年报显示,国际实业的归母净利润亏损3915.47万,比去年同期增长35.16%,其中公允价值变动损益亏损高达6841.46万,超过2017年全年的6017.89万。

揪心的是,要是到了2018年底还不能扭亏为盈,国际实业就必须“戴帽”。

混A股的上市公司都知道,主业可以经营得不咋滴,哪怕从上市第一天开始就抛弃主业都可以的,但是这壳咱必须得保好啊。只有壳,那个传说中的不死代码,才是俺们A股上市公司的核心竞争力、祖传摇钱树啊!

国际实业的董事会当然很清楚!

(二)上市公司的“金手指”

为此,国际实业在2018年下半年在卖资产的道路上飞奔。

2018年7月6日,国际实业控股子公司中油化工将两个加油站资产以6580万元的价格卖给中国石化销售有限公司新疆哈密石油分公司。

值得一提的是,这两个加油站资产以收益法评估的账面值合计为316.79万,评估价值高达6151.89万,评估值增值率高达1841.95%,预计影响国际实业2018年净利润2300万元。

随后,10月18日,中油化工及其子公司将中油运输100%股权以3600万元的价格卖给其2017年第一大客户的子公司恒百锐物流,预计影响上市公司2018年净利润400万;

紧接着,10月30日,中油化工将乌鲁木齐县石油燃料有限公司以1.7亿元的价格卖给荣星建设,增值率高达287%;交易完成后还把王家沟加油站资产以3000万的价格卖给该石油燃料公司;随后在11月17日宣布受让方更改为中国石化新疆石油分公司。

该项交易预计影响2018年净利润9500万。

需要提醒各位老铁的是,王家沟加油站资产以成本法评估的价值仅为955.17万,但以收益法评估的价值居然高达3016.36万,两种方法评估的价值差距较大。

为什么新疆这几个加油站这么值钱,难道是用黄金建的?还是加油站底下已经探明有金矿?

有兴趣的老铁们可以去一探究竟,没准还能蹭蹭上市公司的“金手指”,一起发点小财呢。

因此,在董事会的“英明”领导下,借助超高的资产增值率,上述三项交易为上市公司贡献了1.3亿元左右的利润,成为上市公司2018年归母净利润扭亏为盈的最大功臣。

此处应有经久不息的掌声!

(三)“买资产”转型

虽然通过变卖家产的手段使上市公司不再为2018年业绩发愁,但其转型问题仍没有解决,亟需买点资产“充充门面”,坚定投资者的信心,夯实“转型”的概念。

上市公司的动作很快,在11月14日宣布重大资产重组签署《合作意向书》。

先来看看这次交易的相关细节。

国际实业拟以重大资产置换方式获得对交易标的冷湖滨地钾肥有限责任公司(以下简称“冷湖滨地”)的相对控股权,具体交易价格与交易方式待定。

冷湖滨地的经营范围包括钾肥、氯化钾、硫酸钾、硫酸钾镁肥、元明粉等;控股股东是何茂雄,持有该公司43.07%股权。

下图是冷湖滨地近年的财务数据:

根据上表分析得知,冷湖滨地存在着营业收入逐年下滑、2016年与2017年1-10月的净利润均为负数、资产负债率稳步提升等问题,资产质量似乎一般。

此外,根据工商管理信息显示,冷湖滨地身陷多项诉讼,且曾有因未按时履行法律义务而被法院强制执行的记录。

不过最后,由于股权和价格谈不拢,上市公司最终在2019年4月4日宣布终止重大资产重组方案,结束这场长达5个月的“拉锯战”。

然而,上市公司一系列的资本运作在二级市场掀起了不小的波澜。

二、10天8板的故事

上市公司2017年至2018年上半年的业绩发生巨额亏损,二级市场的股价自然也好不到哪儿去。

自2017年2月17日起,国际实业的股价从当日最高价11.92元/股下跌至2018年6月21日的最低价3.45元/股,下跌幅度高达68.17%,同期中小盘指数大跌21.68%。

请看下图:

股价的连续下滑,导致控股股东乾泰中晟在2018年曾多次向中信证券增加质押的股权。

请看下图:

截止2018年6月底,控股股东的股权质押率已经飙升至84.44%,因股价下跌而出现的平仓风险可能已经成为控股股东必须应对的问题。

控股股东应该如何才能消除这个隐患呢?

熟读市值风云的老铁们都知道,股价大涨就是最佳答案!

那么接下来国际实业的股价是如何演绎呢?

(一)虎头蛇尾的回购计划和独立的股价走势

6月23日,国际实业发布回购公司部分社会公众股份的预案,宣布拟回购不超1000万股,股价不超4.33元/股,即回购资金上限为4330万元,回购的股份将予以注销。

然而,回购实施结果显示,截止2019年1月18日,上市公司仅回购了45.33万股,使用资金185.74万,与原计划的目标相去甚远,更像是应付了事,草草收场。

不过,事后复盘分析,上市公司股东们实施回购计划的真实目的或许已经达到了!

虽然计划、承诺都可以当儿戏,但是咱“成大事者不拘小节”:发份廉价的公告,花点小钱,咱办成了大事!

此处应该响起经久不息的掌声!

发布回购计划发布之后,国际实业的股价迅速出现止跌企稳迹象,走势开始独立于大盘走势。

从上图得知,这8个月的股价走势出现以下5个特征:

1、2018年7月31日,或许受中国石油披露的2018年上半年归母净利润预增107%-122%的影响,石油天然气板块的岳阳兴长,贝肯能源、仁智股份和国际实业出现涨停板。其中,国际实业在6个交易日内出现3个涨停板,且区间日内分时图表现强势,盘中曾出现多次快速拉高,伴随成交量迅速放量。

下图是7月31日至8月8日的股价分时图:

2、在10月10日至18日,中小盘指数大跌13.06%,国际实业顺势大跌,股价大跌近20%,回调至前期低位,使追涨杀跌的小散们惊慌失措,迫使其卖股离场。紧接着,股价在10月12日出现第三次跳水后便迅速拉回,随后几天维持窄幅震荡。

但是细心的老铁可能已经发现,本轮下跌的成交量呈现逐步缩量的趋势,且K线出现较长的上、下影线,表示其日内振幅较大。

下图是10月10日至18日的股价分时图:

3、自2018年7月初至2018年10月18日,中小盘指数的跌幅高达23.6%,而同期国际实业的股价跌幅为4.93%,跌幅远少于中小盘指数,疑似有主力进场稳住股价。

4、自10月19日起,中小盘指数表现明显回暖,市场交投气氛活跃,国际实业的股价出现逐步上扬;随即,股价在收复前期失地后,在11月12日“碰巧遇上”国际实业宣布筹划重大资产重组,随后三天出现连续涨停板。

有意思的是,在出现连续涨停板前,国际实业的日内分时图曾出现多次脉冲式上涨,疑似有主力在此区间吸筹。

下图是11月2日至9日的股价分时图:

5、3个连续涨停板后,股价跟随中小盘指数大幅回调,直至在12月25日股价企稳133日均线,并在低位盘整一个半月,形成技术分析提及的双重底。

自2019年2月1日起,股价沿着10日均线逐步上扬,临近前期高点5.59元/股时突然涨停冲破前期高位,且在接下来的9个交易日出现7个涨停板,10个交易日的涨幅高达112.64%,同期中小盘跌幅为0.21%。

股价大幅飙升的背后,是哪路主力在兴风作浪?

让龙虎榜的交易数据告诉您!

(二)龙虎榜揭秘

分析其龙虎榜的交易数据后发现,本轮大涨疑似由游资主力推动,且炒作手法疑似是活跃游资常玩的“疯狂拉升股价,次日暴力出货”模式。

请看下表:

从上图得知,从3月15日至28日,每天的龙虎榜均出现3至5家营业部出现“今日买入,次日卖出”的情况,唯一例外的是3月20日买方前五营业部有三家出现在3月22日卖方前五营业部上。其中:

华鑫证券杭州飞云江路在3月20日买入1664.63万,随即在3月22日卖出2575.06万,保守估计盈利幅度高达54.69%。假设该营业部在3月20日的涨停价8.8元/股买入1664.63万并在3月22日的涨停价10.65元/股卖出2755.06万,推测在3月20日以前已持有市值740.86万元;

华泰证券台州中心大道在3月20日买入1350.2万,随即在3月22日卖出1633.52万,保守估计盈利幅度为20.98%;

华泰证券沈阳大西路在3月20日买入874.3万,随即在3月22日卖出1070.05万,保守估计盈利幅度为22.34%;

此外,有一部分参与股价炒作的营业部在股价疯狂飙升的过程中选择锁仓,并疑似在察觉时机不对后大笔抛售所持筹码。其中,2月28日的卖方前五营业部便上演了一出“胜利大逃亡”。

3月27日买方前五营业部全部出现在次日的卖方前五营业部,但计算其盈利幅度后可发现,上述多家营业部在3月27日上榜前已收集了不少筹码。

招商证券北京建国路在3月27日买入2074.2万,随即次日卖出2980.45万,盈利幅度为43.69%;东方财富证券拉萨团结路第二营业部在3月27日买入1868.79万,随即次日卖出2628.02万,盈利幅度为40.63%。

结合这两天的振幅达28.44%考虑,这两家营业部此前可能已收集一部分筹码,并在3月28日果断抛售筹码出逃。截止本文成文之日(4月8日),当天最高价12.6元/股仍是近期高点。

此外,从上榜营业部的活跃程度来看,上述营业部中仅中信建投证券南昌榕门路和华泰证券广州云城西路最近3个月的上榜次数低于10次,总体活跃程度较高,其中华泰证券厦门厦禾路,安信证券厦门湖滨南路等福建系活跃游资和华鑫证券杭州飞云江路,国泰君安证券宁波彩虹北路等浙江系活跃游资频繁出没,接力拉升股价的迹象较明显。

 

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