作者：中访网  张燕  李子琪

在过去的半年里，蒙牛已三次更换董事长，管理层的动荡让蒙牛难续牛根生时代的辉煌。

4月29 日蒙牛(2319.HK)发布公告，称陈朗获委任公司非执行董事、董事会主席、提名委员会主席及本公司战略及发展委员会主席。

中访网获悉，自2011年中粮集团董事长宁高宁接任蒙牛董事长后，蒙牛就开始进行频繁换帅。2016年，宁高宁调任中化集团，中粮集团副总裁兼战略部总监马建平接任蒙牛董事长，并在半年后由原雅士利总裁卢敏放接替孙伊萍任蒙牛总裁。今年年初，马建平再度卸任，转由中粮集团总裁于旭波出任蒙牛董事长。如今，上任仅3个多月的于旭波辞任，陈朗接手董事长一职。

内部核心团队的动荡向来是让企业走向下坡路的元凶之一，昔日的乳业老大也同样应验了这一现象。自中粮成为蒙牛股东、灵魂人物牛根生退隐后，蒙牛的业绩便鲜有出彩的表现，伊利也借此反超蒙牛夺回了龙头宝座。

此后，二者的差距越来越大。

在2018年，蒙牛全年收入近700亿元，净利润为30.43亿元，同期伊利的营收则为789.76亿元，净利润为64.52亿元。尽管蒙牛的净利润实现了接近50%的高增长，但离伊利的盈利规模仍相差甚远。

在毛利率及ROE上，蒙牛也是全方面被伊利碾压。近五年来，伊利的毛利率始终维持在8%左右，蒙牛则只有5%左右;伊利的ROE维持在23%左右，蒙牛尚不及伊利的一半。

然而，蒙牛较为出色的2018年业绩也经不起细看。尽管蒙牛总营收持续增长，但其各分部业务的盈利能力并不乐观。除液态奶业务历年均能保持盈利以外，从2015年起，蒙牛另外三个分部已经连续亏损，直到2018年其奶粉业务才实现了由盈转亏。

其中，蒙牛液态奶业务的盈利却出现了同比下降。据财报，2018年蒙牛液态奶分部盈利同比下降5.92%至35.32亿元。此外，其冰淇淋分部亏损7388万元、其他业务亏损3066.5万元。

从液态奶业务来看，蒙牛在开创了中国第一个高端牛奶品牌“特仑苏”后，再没能推出同类型的拳头产品。而伊利则实现了弯道超车，推出了“金典”、“安慕希”、“畅意100%”、“畅轻”等多个高端产品，在产品组合方面更加多元化，也更具竞争力。

此外，蒙牛在奶粉业务始终略逊伊利一筹。自蒙牛收购雅士利以弥补奶粉领域的不足时，却在团队整合中出现了人事纷争，拖累了蒙牛在奶粉领域的布局，并一度失去了与伊利一争天下的最佳时机。

在收购方面，业内人士认为，蒙牛增收不增利背后的真相，是擅长资本并购的中粮系入主擅蒙牛后所带来的“水土不服”。

在2012年到2018年5年期间，蒙牛战略并购频繁。从收购雅士利到多美滋中国、再到增持现代牧业、出手中国圣牧，有媒体称其收购行为是“饥不择食”，进而产生了接连亏损，使蒙牛业绩背上了沉重的负担。2018年，雅士利亏损1.3亿元，现代牧业亏损4.96亿元，中国圣牧则亏损22亿元。

与蒙牛不同的是，伊利在收购方面显得稳扎稳打，后者通过收购来完善自己的产业链，在原料方面实现了自给自足。中访网获悉，2019年3月，伊利收购了新西兰第二大乳业合作社Westland，在加强了对海外优质奶源掌控之后，伊利的奶源优势将继续增强。

如今，在伊利的管理团队已维持10多年不变、蒙牛却频繁换帅的情况下，后者离夺回乳业老大之位似乎越来越远了。