投稿来源：第一观察

搜狗第二季财报显示，Q2总营业收入3.036亿美元，同比增长1%，而其净利润仅为2130万美元,同比下跌35.8%，市值缩水三分之一强。

研究发现，搜狗二季度的各项财务数据不尽人意，搜狗赖以生存的主营搜索业务、智能硬件、AI服务等未来业务都有不同程度下滑。

其实，表现在资本层面上，尴尬的数据也在预料之中。资本的晴雨表提前已有征兆：搜搜狗股价连续数月下跌，8月5日盘前3.86美元/股的价格，较年初股价跌去26.48%，仅为历史最高价位15.50美元/股的四分之一。

但是，仍然没有估计到数据能如此糟糕。

搜狗业绩为何如此难看，专注于AI以及搜索业务的搜狗还有没有未来?

AI产品，华而不实

据《2018年手机输入法语音输入市场研究报告》显示，搜狗输入法的市场额占比为70.9%，日均高达5.34亿次，高于百度的2. 18 亿次和讯飞的2. 60 亿次，搜狗名副其实的国内第一大语音输入应用，语音输入法正在改变人们的输入习惯。

搜狗迄今除了看家本领搜索业务之外，没有一款让业界记住的颠覆性AI产品。在2018年财报后，搜狗CFO周毅曾对外透露称，“我们正在开发更多支持人工智能的硬件产品，预计这部分业务将在2019年恢复增长势头。”

目前搜狗已确立了儿童、翻译、语音三大硬件产品系列，并在2019年3月底推出了全新的智能录音笔C1，售价为398元,可实现录音结束、即时成稿,以及先录音后转写等功能。

看起来是一款媒体采访的神翻译，然而，迄今没有公布销售数量。在智能手机逐步普及的情况下，很少有媒体人去使用这样的AI翻译笔。更为悲观的是，今天市面上智能翻译产品同质化现象严重，头部企业产品的翻译水平几乎相差不多，在推广普及方面，翻译产品似乎也面临着与智能音响相同的困境，搜狗C1翻译笔很难脱颖而出。

根据财报显示，搜狗的9成收入仍然来自搜索。这说明AI业务仍然出于烧钱阶段。财报显示，2018年搜狗研发费用为2.017亿美元，较2017年1.728亿美元同比增长17%，占总收入的17.9%。

除了AI概念外，搜狗很难找到亮点，相比而言，竞争对手科大讯飞最近也请到了中国球员武磊代言新产品，却成为一大看点。

管理“三权分立”掣肘

搜狗最大的股东并不是搜狐而是腾讯，腾讯持有45.37%的股份，虽然腾讯是最大的股东，却没有投票权，搜狐持有39.21%的股份，并享有最大的投票权，但没有真正的管理权限，真正的管理权是搜狗的管理层，管理层的股份只有5.83%。

搜狐和腾讯将根据持有股份选举董事会，董事会将由7人组成，其中4人来自搜狐，2人来自腾讯，剩下一个席位将是搜狗的CEO。

如今的搜狐泥菩萨过河，自身难保。搜狐2019年二季度财报显示，搜狐Q2的总营收为4.75亿美元，比Q1增长了10%，但和去年同期相比下降了2%。其中占最大头的搜索及搜索广告相关业务收入为2.76亿美元，同比增长仅2%。由于搜狐Q2营收低于预期，截至收盘，搜狐跌幅逾26%，股价跌破10美元，市值仅有3.51亿美元，大约是新浪的七分之一。

对于搜狗而言，搜狐表面是“家长”，原来在一个楼上办公。但是，业务上却爱莫能助;腾讯是最大的股东，却没有投票权，没有管理权。这就是股东之间互相掣肘的地方。

因此，从搜狗上市以后就能看出，搜狗的市值一直都在蒸发。其实，这并不是单纯的市场问题，股东之间的博弈是最大的隐患之一。

“干爹”腾讯断奶，搜狗进入流浪生活

在全球互联网巨头第一的腾讯和四大门户之首的狐狸供养下，搜狗表面上养尊处优，实则在夹缝中生存。因为，作为老东家搜狐每况愈下，财大气粗的腾讯也并没有给搜狗带来多少溢价空间。

2015年，一篇网络文章《入资20个月里，“干爹”腾讯给搜狗搜索带来了什么?》称，除了“搜搜地图”更名为“腾讯地图”回归腾讯母体之外，QQ输入法和soso搜索连带相关资产和技术人员一同并入搜狗，整个业务由搜狗主导，并统一启用新搜狗的品牌。手机腾讯网、QQ手机浏览器、手机QQ等腾讯旗下产品作为搜狗移动搜索的导流入口。搜狗将向腾讯旗下的QQ、微信等海量的用户群，提供包括搜狗输入法和搜狗搜索在内的产品。

“腾讯背景、能搜微信内容”，这一点看起来不错，但是究竟给搜狗带来多少营收不得而知。

值得一提的是，今年3月1日，随着一则“腾讯与搜狗的合作条款于2019年2月到期”的消息传出，不断有媒体揣测，搜狗搜索业务“蹭”腾讯流量的日子或许就要结束。尽管腾讯单方面否认，但是，微信公众号引入更多的合作伙伴这是不争的事实。

有分析指出，除了搜索业务的流量严重依赖腾讯之外，营收结构过于单一、AI智能硬件的营收下滑都是搜狗不得不直面的问题，也是外界对搜狗的普遍质疑。