投稿来源：睿财经

11月22日，嘉楠耘智成功在纳斯达克上市。作为全球第二大比特币矿机厂商，此次IPO，嘉楠耘智共募集资金0.9-1.1亿美元，每股定价9-11美元，募集到的资金，将用于公司人工智能和区块链业务的研究和开发。

嘉楠耘智是AI还是区块链?

嘉楠耘智在招股书中给自己的定位是“通过专有的高性能计算ASIC芯片提供超级计算解决方案的公司”但从数据上显示，2019年前三季度，嘉楠耘智总收入约为9.6亿元，相比于2018年前三季度总收入24.3亿元降低60.5%;净利润约为-2.4亿元，较2018年前三季度净利润1.5亿元下降近-260%。

2017年、2018年，公司分别实现净收入13.08亿元、27.05亿元;净利润分别为3.76亿元、1.22亿元。

2017年、2018年和2019年上半年，比特币矿机以及其他比特币矿机零件和配件的销售额分别占嘉楠耘智总收入的99.6%，99.7%和99.4%，嘉楠耘智的营收完全依靠区块链产业。AI的收入只有百分之零点零几而已。

这样的财报如何能够称自己是一个AI公司，嘉楠耘智更像一家搞区块链的矿机公司。

截至2019年上半年，在全球出售的比特币采矿机的总计算能力中，嘉楠耘智占21.9%。以矿机销量计算的市场份额为 23.3%，均排名第二位。排名第一位的是比特大陆。

2018年，嘉楠耘智正式推出第一代AI芯片“勘智K210”，产品的商业化确实从今年3月份才正式启动。嘉楠耘智在招股书中给出了规划：目前正在开发第二代28nm AI芯片产品，并计划在2020年第一季度开始量产第二代芯片。同时，计划在2020年下半年推出第三代12nm AI芯片。

先不说芯片的性能如何，单从芯片的推出速度就就有待探究，1年推出两款芯片对于一个区块链公司有多难?能否按时完成我们需要打一个大大的问号。

同时，嘉楠耘智表示，将用于与AI算法和应用相关的ASICs的研究与开发;与区块链算法和应用相关的ASICs的研究与开发;AI和区块链业务的全球扩展;供应链的优化以及偿还公司重组产生的负债等。其实募集的资金将用于四个方面其中三个将于区块链有关，一个项目与AI有关。嘉楠耘智实际上还是一家区块链欧公司，并不是一家AI智能公司，并且将来很长一段时间依靠区块链的收入支撑整个公司的发展。从区块链公司转型到AI公司并不是一件容易的事情。嘉楠耘智上市第一天就破发，看出市场对这家公司前景担忧。

嘉楠耘智上市给比特大陆带来利好还是利空

区块链行业中矿机业务中比特大陆和嘉楠耘智一直都是绝对的竞争关系，比特大陆矿机在全球市占率达到74.5%，而嘉楠耘智只有23.3%，在矿机的市场占有率上比特大陆有绝对的优势，在矿机市场较大份额是也是比特大陆上市受阻的一个重要原因。

此次嘉楠耘智在美成功上市，并非是依靠矿机的名义，而是披上了AI智能的高端外衣，通过这种方式方式。这其实是给对比特大陆是利好消息，比特大陆不管是在区块链方面还是在芯片研方面都优于嘉楠耘智，《2019 胡润全球独角兽榜》对比特大陆的估值远超第二名的嘉楠耘智。比特大陆上市只是早晚的事情。

但是比特大陆现在最大的问题就是就内斗还没有结束。从10月30日开始，比特大陆创始人吴忌寒发公司邮件，决定解除比特大陆另一位创始人詹克团在比特大陆的一切职务，立刻生效。11月8日，詹克团在声明中称，对之前比特大陆联合创始人吴忌寒发邮件解除职务一事，完全不知情。并称会拿起法律武器捍卫自己的权益和比特大陆。

现在吴忌寒和詹克团的内斗将本来团结一致的公司生生地分成两个派别，专心考虑内斗，此次内斗消耗了比特大陆的较多资源，有可能错过区块链的风口。

研发投入不足，嘉楠耘智AI芯片难以走远

招股书披露，嘉楠耘智2019年上半年亏损3.3亿人民币，利润同比下降252%;根据财务数据推算，2018年下半年，嘉楠耘智净亏9400万，19年上半年亏损进一步扩大。

从业务收入数据来看，今年上半年嘉楠耘智AI产品的销售数据约为46.8万元，仅占总营收的0.2%，2018年全年，公司AI业务收入为27.5万元。

2017年、2018年研发支出为2510万元、960万元，截至2019年6月30日上半年，嘉楠耘智研发支出为480万元。研发经费一直在压缩。

AI团队共有127名技术研发人员，61人隶属于高效能技术团队，也就是挖矿业务团队，50人隶属于AI团队。

嘉楠耘智AI芯片的投入和研发都是非常一般，其实大家都知道AI芯片是一项烧钱的项目，只有大量的投入人力和财力才能出成绩。没钱没人是研究不出芯片的。嘉楠耘智在AI芯片方面很难走得更远。本以为是可以依靠上市融资发展AI芯片，但实际上融资未来将用于4个项目，其中3个与区块链有关。只有一个与AI芯片有关。对嘉楠耘智的AI芯片并不抱有任何乐观的态度，上市第一天破发就可以看出投资者对嘉楠耘智的看法。