文|酒讯 方圆
在1900元/股的关卡磨蹭了大半个月，截至12月10日，贵州茅台虽只小幅上涨0.17%，但终究是暂时稳在了2000元/股的位置，当日报收2090元/股，市值万亿。
临近年底，即将到来的元旦小高峰和春节大高峰都在期盼着茅台能有些打破沉寂的表现。无论是名酒涨价潮中的飞天茅台出厂价上调，抑或白酒资本热降温时的股价上涨提振士气，舆论风向聚焦茅台，期待着巨人喘息给市场带来富有希望的变数。
01 久别重逢的2000元高地
2021年7月21日，白酒在资本市场失势已成定局，贵州茅台从2608.59元/股一路下泄，2500、2300、2000……在7月21日站完最后一班2000元/股的岗之后，贵州茅台和它的白酒股小伙伴们，在舆论声中从“资本宠儿”转身成为“过客”。
距离上一次贵州茅台股价站上2000元/股，已过去140天。12月8日，贵州茅台以4.45%的涨幅报收2043元/股，随后连涨两日，中途一度突破2100元/股，最终于12月10日以2090元/股完成了2000元守卫战。
贵州茅台的这波行情到来，消息面上铺垫已久。资本市场，北向资金的来往率先打开了资本胃口，在11月23日、24日、25日共计净买入贵州茅台23.44亿元。期间，高盛恢复对贵州茅台的跟踪，给予其买进评级，目标价2101元，较当天开盘股价上涨10.58%。
北向资金被业内人士解读为以成熟市场的投资逻辑进行决策的资金，所代表的是大型投资机构在成熟投资理论主导下的策略，而非内地游资主导的偏短期的情绪化风格。因此，其动向往往被A股投资者看作是投资风向标。
巧合的是，这些“聪明钱”在近段时间不断买入龙头白酒股。酒讯从同花顺了解到，北向资金近20日净买入贵州茅台的规模为43.15亿元；其中，仅在12月9日陆股通成交规模中，贵州茅台、五粮液成交金额分别达到40.75亿元、37.04亿元，位列第一名、第二名。另外，泸州老窖以12.29亿元的成交规模排在第10位。可见“聪明钱”对白酒的热爱程度。
02 跃跃欲涨的茅台酒
消费市场也给足了贵州茅台股价上涨的预期。近日，关于飞天茅台出厂价要上调的消息不绝于耳，目前市场已有三种飞天茅台调价政策在坊间流传：出厂价从969元/瓶提到1500元/瓶，零售指导价上调到2000元/瓶以上；出厂价从969元/瓶提到1299元/瓶，零售指导价由1499元/瓶上调到1799元/瓶；出厂价上调200元/瓶，而零售指导价不变。酒讯从茅台相关负责人处核实了解到，公司并未有提价规划。
事实上，酒讯梳理飞天茅台四季度以来的价格了解到，2021年飞天茅台原箱9月、10月、11月的月度价格波动分别为-50元/瓶、-300元/瓶、+100元/瓶；同期，2021年飞天茅台散瓶的月度价格波动则分别为-230元/瓶、-80元/瓶、-80元/瓶。均呈整体价跌趋势。
从官方到消费市场，飞天茅台价格均未有上涨态势，为什么说这茅台酒涨价却跃跃欲试呢？
一位河北酒商对酒讯表示，年底是茅台酒出货的关键时刻，有的酒商甚至一年就靠这一波行情养起来。“今年中秋、国庆的动销不如往年，今年的春节旺季是最后一场硬仗。从时间上来看，已经进入酒商囤货、备货的时间段，接下来，就看大家出货的节奏怎么控制。按照往年经验，再过一两个星期，价格的波动就会明显起来。”
换言之，春节消费旺季是茅台酒价格上涨最大的寄托。放到整个行业来看，年底消费旺季所掀起的跨年行情，才是包括贵州茅台在内的白酒股获资金青睐的一大保障。
另一个需要注意的是，尽管茅台官方极力否认涨价消息，消费市场也未见价格波动，但有经销商已对外表示，茅台给传统经销商12月份额外增放800吨茅台酒，打款价为1479元/瓶。之所以终端价格波动不大，原因在于监管、消费者以及茅台自己对终端价格对波动极为敏感，三力作用之下，终端未必敢在旺季来临之前声势大噪。
茅台酒涨价与否尚未有定论，但撕开中间商赚差价的这层面纱，茅台官方对于完成自身的业绩、净利润增长目标已储备了充足动力。这反映到资本层面来看，就是投资价值上升的预期。
03 炒酒和炒股的利益权衡
茅台酒早晚会越卖越贵，是消费市场的共识；贵州茅台股票早晚会越涨越高，是资本市场的共识。那么问题来了，炒酒和炒股票哪一个更划算呢？
历史车轮之下，涉足贵州茅台股票和茅台酒的资本是独属于酒业的特色车辙印。其中，否极泰基金经理董宝珍在100块抄底茅台，其管理的基金一度亏损70%；时至茅台走上700块，该产品收益全年超过120%。尽管没有赶上后来茅台上1000块、2000块，但那段“茅台大博弈”至今为业内奉为传奇。
关于囤茅台酒致富的消息虽不多，但其在投资界的地位也足够刻骨民心。2020年4月，贵阳星力百货集团有限公司质押了16万瓶飞天茅台，向贵阳银行融资2.3亿，质押期限3年。
据了解，星力百货于2019年成为首批中标销售500毫升53度飞天茅台酒销售的线下商超。按照中标公示，星力百货当时中标飞天茅台酒的服务商综合排序，其获得茅台酒销售配额为80吨。而在2020年的那次抵押中，16万瓶飞天茅台约合77.4吨。
也就是说，拿到飞天茅台配额之后，星力百货几乎没有进行售卖而是“囤”了起来，这才有了抵押贷款、经销商公然炒酒这一出好戏。若按照2020年2000元/瓶左右的终端售价做参照，这批酒此时已经溢价超过70%。
星力百货和董宝珍从不同的市场，证实着在合适的时间上车茅台这趟车的利益诱惑。那么，到底是炒茅台股票更赚钱还是囤茅台酒更赚钱呢？
香颂资本董事沈萌对酒讯表示，茅台股票只是单价高，其波动程度实质上处于相对窄的区间，茅台个股由于市值规模因素，其波动受人为因素影响的程度低。而茅台酒的零售价格在流通环节实际上更容易受炒作的影响，波动范围更大。