文|壹览商业 布林

编辑|木鱼

北京时间2月17日晚间，沃尔玛公布2022财年第四季度及全年财报。财报显示，沃尔玛2022财年第四季度（截至2022年1月31日的三个月）实现营收1528.71亿美元，同比增长0.52%，超出市场预期的1515亿美元，归属于沃尔玛的净利润为35.62亿美元，去年同期为亏损20.91亿美元。全年营收5727.54亿美元，同比增长2.43%，净利润139.4亿美元，同比增长1.71%。

业绩超预期+避难情绪烘托，沃尔玛股价大涨4.01%

沃尔玛将业务分为三个板块：沃尔玛美国（主要包括美国本土沃尔玛大卖场和电商业务）、沃尔玛国际（主要包括美国以外国家和地区的超市、大卖场、山姆会员店、电商等业务）、以及山姆会员店（主要包括美国和波多黎各的山姆会员店）。

第四季度，沃尔玛美国销售额达到1052.79亿美元，运营利润51.83亿美元，分别占比整体销售额和运营利润的69.48%和88.04%，不过电商业务销售额仅增长1%；沃尔玛国际销售额为269.97亿美元，同比下降了22.58%，主要原因在于资产剥离导致其出现101亿美元销售额缺口。山姆会员店板块销售额为192.49亿美元，同比增长16.47%。

沃尔玛预计，在不考虑汇率的前提下，其2023财年销售额将取得3%的增长，并且回购至少100亿美元的股份。

昨晚，近期一直在发酵的俄乌危机引发美股下跌。但受业绩超出预期、且沃尔玛属于日常消费有避难性质的影响，沃尔玛股价上涨4.01%至138.88美元，创下2020年9月2日至今的单日最大涨幅。

去年11月16日，沃尔玛发出2022财年第三季度财报时，美国家居建材零售巨头家得宝市值首次超过沃尔玛，动摇了沃尔玛全美第一线下零售商的市场地位。截至2月17日，沃尔玛市值为3852亿美元，家得宝为3633亿美元，沃尔玛重新拉开了6个点的空间。

01 山姆掩盖大卖场疲软，沃尔玛中国业绩反弹

在不考虑汇率影响的情况下，沃尔玛中国第四季度的销售额取得了26.7%的增长。山姆会员店的增长强势掩盖了大卖场业态表现疲软，沃尔玛全球CEO董明伦（C. Douglas McMillon）在财报电话会议中也重点表扬了山姆会员店在中国的表现，不过沃尔玛中国的整体毛利率和运营利润均有所下滑。

沃尔玛在10-Q文件中会公布沃尔玛中国按浮动汇率折合成美元后的销售额数据。FY2021Q4-FY2022Q3，沃尔玛中国营收分别为26.96亿美元、37.73亿美元、30.01亿美元和35.38亿美元，在全球营收中占比仅分别为1.77%、2.73%、2.13%和2.52%。

根据季度平均汇率和财报中公布的不考虑汇率影响的同比增长率，我们可以大致估算一下沃尔玛中国每个季度人民币业绩。

因为高鑫零售、永辉超市、京东超市等主要竞争对手还未公布第四财季业绩，因此将沃尔玛中国与三者在2021年前三季度进行对比。

在家乐福、麦德龙等被陆续收购之后，沃尔玛中国成为了仅存的老一代外商独资超市。从市场份额来说，京东超市已经建立了比较明显的优势。在山姆会员店的加持下，沃尔玛中国比高鑫零售和永辉超市表现都亮眼不少。这就导致了一大批企业开始重点投入人力物力在会员店的建设上。

02 沃尔玛中国是否会沦为炮灰？

近一年对于沃尔玛中国来说，是多事之秋。

去年10月底，家乐福和盒马联合控诉山姆会员店，称山姆会员店对供应商施压，要求供应商“二选一”。对此沃尔玛中国发布声明表示，山姆会员店在第一时间展开了自查，但没有发现家乐福和盒马提出的问题，并再次呼吁：企业应专注自身特色开发、不断对商品和服务进行创新。这是整个行业良性健康发展的基础。简单的商品复制和同质化竞争，真正损害的是消费者的利益。

今年1月份，山姆会员店因为在2020年10月13日至2021年5月17日期间APP默认五星好评被市场监管认定为“存在对商品的用户评价作虚假的商业宣传，欺骗、误导消费者”，被罚款30万元。

当然最严重的是去年12月的山姆会员店下架新疆商品事件，一度冲上微博热搜第一。舆论发酵后，沃尔玛选择冷处理，仅仅只是回应“因为缺货”。

虽然从财报显示的结果来看，目前下架新疆商品事件对于沃尔玛没有形成本质性的影响，山姆会员店反而迎来了大幅的增长。但冷处理并不意味着危机的终结。