8月2日，广东皇派定制家居集团股份有限公司（以下简称：皇派家居）更新了招股书，拟冲刺深交所主板。据了解，皇派家居创建于2007年，虽然名叫家居，但是公司主要从事的是系统门窗的研发、设计、生产、销售，主要产品包括各类型铝合金窗、铝合金门及阳光房。

值得注意的是，处于同一赛道的森鹰窗业也在IPO，虽然已经创业板IPO过会，不过证监会依然发出问询，目前状态仍显示“进一步问询中”。

典型的家族企业，多位家族高管专科在读

事实上，皇派家居是一家典型的家族企业，朱福庆仅与女儿朱梦思构成皇派家居实际控制人，合计控制企业76.03%股权。

招股书显示，朱福庆与曾淑珍为夫妻关系，朱福庆与朱凯松为父子关系，曾淑珍与朱梦思为母女关系，朱梦思与朱凯松为姐弟关系，但曾淑珍和朱凯松并不构成皇派家居共同实际控制人。

在任职方面，总经理朱建庆、副总经理周志军、董事会秘书朱梦思等三位高管均为家族成员，两个表弟周志军、周谱峰则分别担任副总经理和研发中心总监。

值得注意的是，其中三位“家人“正在求学路上，为自己学历“贴金”。招股书披露的简历信息显示，朱建庆先生，1975年5月出生，专科在读；朱梦思女士，1993年6月出生，大专学历、本科在读；周志军先生，1981年2月出生，专科在读。

标榜“德系”被质疑虚假宣传，也请了个“洋老头”

事实上，不久前的7月15日皇派家居刚刚收到证监会发出的首次公开发行股票申请文件反馈意见，要求公司说明规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关的问题、其他问题共计等25个问题。

根据招股书，公司有2个品牌，一个是皇派，另一个主打高端品牌叫欧哲。

从欧哲的介绍以及宣传中，都标榜着“德系”工艺，其官网的导航栏默认的语言还是英语，甚至和慕思一样也请来个“洋老头”为做首席设计师，不过网上并未有太多关于此人的资料。

2021年7月皇派门窗宣布将推进全国门窗安装最高标准“皇派门窗德系安装标准”。证监会要求皇派家居说明安装标准为“德系”的依据，是否涉及虚假宣传，皇派家居主要采用经销方式，产品的安装服务如何提供，皇派家居募投项目亦未涉及售后服务，相关标准如何实现。

皇派门窗还出现了违法违规行为，曾未经审批而私自扩建。招股书显示，2020年3月和10月，皇派门窗因在未取得施工许可证、建设工程规划许可证的情况下，擅自建设厂房扩建工程，被监管部门处以行政处罚，共罚款18.06万元。

此外，公司身负对赌协议也引起证监会关注。2020年，皇派家居引入了红星美凯龙和慕思股份高管姚吉庆的战投。招股书显示，引入战投后，皇派家居承诺，如果三年内未完成上市，姚吉庆有权要求皇派家居将股权回购，并按年化6%计算利息。

证监会要求皇派家居对吸收红星美凯龙、慕思股份等相关方入股，是否存在其他利益安排作出解释。

针对包括上述种种问题，证监会要求保荐机构中泰证券股份有限公司在30日内逐项落实并提供书面回复和电子文档。如未能按期提交反馈意见，证监会将予终止审查。目前距离这个最后期限也越来越近。

依赖经销模式，消费者投诉不降反增

皇派家居主营业务收入主要由门、窗、阳光房三类产品组成，其他收入主要系零星部件销售产生。

财务资料显示，2019年-2021年，公司实现营业收入分别是7.87亿元、8.04亿元、10.25亿元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别是4604.78万元、1.14亿元、1.31亿元。

招股书显示，皇派家居以经销商模式为主，2021年，经销模式贡献了9.9亿元的营业收入，占主营业务收入99.91％；直营模式贡献了89.31万元的营业收入，占比仅为0.09％。

不过，经销商变动较为频繁。2019年至2021年，皇派家居经销商数量分别为856家、825家、812家，数量逐年减少。同期退出经销商分别有164家、164家、140家；同期新进经销商分别为133家、151家、159家。

这样的模式也有不少弊端。中国证监会指出，发行人产品存在一定数量的消费者投诉，投诉理由包括尺寸错误、不予退款及装修补贴、服务不到位、严重漏雨、降噪效果与宣传不符等，投诉对象包括皇派家居及旗下经销商等，有消费者投诉自己在经销商处付了定金后，发行人却以经销商对工厂欠款较多，未收到该笔定金为由不予发货，发行人称淘汰不合规经销商，但投诉却不降反增。

此次皇派家居拟公开发行股票数量不超过2604.5万股人民币普通股，占发行后总股本的比例不低于25%。

拟投资项目的投资总额为8.49亿元，拟投入募资8.03亿元，主要募投项目分别是铝合金窗智能化生产线扩建项目、铝合金门窗智能工厂建设项目、研发中心及信息化建设项目、品牌推广及营销服务升级项目以及补充流动资金。其中，占了近半募集资金的铝合金门窗智能工厂建设项目项目的实施主体是欧哲建筑。（蓝鲸上市公司 金磊 jinlei@lanjinger.com）