日前，中国证监会网站发布境外发行上市备案补充材料要求公示，对7家企业出具补充材料要求。其中，要求量化派科技有限公司（下称“量化派”）对四项事项进行补充说明，并要求公司请律师进行核查并出具明确的法律意见。
上述事项包括：股权变动、股权架构、员工持股平台以及助贷业务规范运作等。
逐条来看，第一，关于股权变动，证监会要求量化派说明北京量科邦转让量子数科及北京量化派科技股权的对价、定价依据及税费缴纳情况。
第二，关于股权架构，证监会要求量化派说明搭建离岸股权架构及返程投资涉及的外汇管理、境内机构投资者境外投资、外商投资等监管程序履行情况。
第三，关于员工持股平台，证监会要求量化派说明员工持股平台激励对象的范围、所持股份比例及定价依据。
第四，关于规范运作，证监会要求量化派说明：（1）量化派助贷业务是否属于类金融活动、是否涉及个人征信业务服务，是否已取得相关业务资质许可，是否符合国家法律法规规定；（2）量化派主要境内运营实体开发、运营的网站、APP等产品情况，收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施；（3）量化派“羊小咩”等平台存在大量用户投诉的原因以及量化派涉及行政处罚情况，是否存在重大违法违规行为，是否对本次发行上市构成实质障碍。
最后一项说明尤为关键，这也是市场对量化派业务合规性的疑惑。
今年2月，量化派第三度申请上市，谋求在港交所挂牌上市。2017年，量化派曾试图赴美上市，但最终失败；去年6月，量化派退而谋求于港交所上市，经过6个月聆讯期后，又以失效“告终”。
招股书显示，量化派是一家中国数字化解决方案提供商，利用公司的技术及应用程序将企业的业务运营数字化，将其业务与互联网连接、访问其线上用户群并优化其业务表现。
量化派的数字化解决方案为消费相关垂直行业助力，包括：为金融机构找到符合其贷款申请标准的目标客户及：为商品供应商及本地商家匹配其目标客户，赋能商品及服务的销售。根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年按收入计，量化派在中国场景（提供商本身或其企业客户的专有应用程序或网站）数字化解决方案提供商中排名第七，占市场份额0.7%。
但从业绩占比等表现来看，金融助贷业务始终是量化派绕不开的内核，由此也促成了监管本次对量化派补充材料的要求。而量化派也是靠助贷业务起家，即量化派作为中间服务商对接金融机构和借贷的企业和个人，通过提供定价风险、贷后服务等收取手续费牟利。
2017年，随着《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》等政策的下发，以及监管对信用贷款的监察力度不断加大，量化派不得不开始转型。
2020年11月，量化派将旗下信用钱包转型为羊小咩，将其定位于以消费者为中心的具数字化交易赋能功能的应用程序。截至2022年底，羊小咩提供了超过82.7万个库存单位，拥有超过4580万名注册用户。
但从客户和模式上看，羊小咩只是信用钱包换了个名字，仍旧是做的贷款生意。2020年-2022年，量化派透过信用钱包及其接替者羊小咩向金融机构分别推荐约39.3万名、48.6万名及11.6万名终端用户。羊小咩业务的精准营销版块，在过去三年为量化派贡献的收入占比达99.4%、76.8%和55.1%，收入占比逐年下滑。
从招股书能看到，从2022年前的高度依赖助贷业务，到2022年来自金融机构服务的12%占比，量化派在进行较大的业务转型，且后续此收入在合规调整后也可能继续上升。不过，这一转型也将面临较多考验。
据黑猫平台显示，羊小咩累计投诉量近1.1万条，近30天投诉量近700条，被投诉问题包括暴力催收、虚假宣传、高利贷、发货慢等问题。
对于暴力催收等问题，量化派在招股书中表示，“我们的业务伙伴或其他第三方机构不当行为可能包括对消费贷款收取异常高额费用、使用不当的催债方式、导致未知风险或损失的未获授权活动、不当使用保密或隐私数据或欺诈等其他违法或不当行为。”
据悉，量化派于2022年第二季度推出了城市消费运营平台“消费地图”，汇聚了不同地理区域及城市的本地商家(作为业务伙伴)至相同的应用程序(即消费地图)上，通过构建城市、企业和消费者之间的新型消费关系。该业务现已开通“顺品汇”(服务顺义区)“兴福汇”(服务大兴区)等多个线上消费平台。招股书信息显示， 2022年，消费地图及相关本地消费场景交易量达4.21亿，相关收入自推出已经录得2.13亿。截至目前，量化派已服务北京市多个地区及全国部分城市。
在股权方面，量化派共有4名执行董事，分别为量化派创始人CEO周灝、CFO李岩、副总裁惠灵和汪峰。其中，股权方面，周灝间接持有量化派已发行股本总额约31.54%。值得注意的是，在2021年，量化派的董事薪酬占总收入的比例高至35%。2022年，这一占比大幅下降，占了总收入的4%。
业绩方面，招股书显示，2020年-2022年，量化派的年内总收入分别为1.97亿元、3.51亿元和4.753亿元；同期净利润分别为2233.4万元、5400.6万元、-28.3万元，业绩由盈转亏；同期毛利率则分别为76.9%、75.9%、65.8%，持续下滑。
招股书称，2021年到2022年收入的增加一方面是由于消费地图业务增长产生的收入增加，部分被技术设置更新进度放缓导致的金融机构客户产生的收入减少所抵消；二是2022年商品交易总量增长导致收入增加。