文|节点财经 零度

3月11日，药师帮发布2023年度业绩公告称，2023年，药师帮的收入为169.72亿元，同比增长了18.9%，同期年内亏损额为32.07亿元，较2022年15亿元净亏损有所扩大。

亏损扩大的主因在于，药师帮IPO后的优先股转换所致，系一次性冲击。剔除该数据的影响，药师帮当期的亏损额可缩小至0.35亿元。

药师帮号称中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台，其业务主要包括自营业务、平台业务、其他业务。去年6月，药师帮挂牌港交所，曾一度市值高达400亿港元。但去年12月13日，药师帮迎来解禁期，股价进入震荡期，公开资料显示，8月初至12月末，其股价下滑超过80.0%。上市迄今，药师帮的股价呈现过山车走势。

仅从去年四季度以来，药师帮迅速暴跌，如今市值仅剩下60亿。

值得一提的是，2023年，药师帮年度经调整净利润实现盈利，达1.3亿元，这是其首次盈利。

从业务看，全国医药市场流通规模大约2.4万亿元，分为院内、院外两个市场，院内市场规模占比较大，而院外零售市场则由非常多的小而散的零售药店组成。

这些小而散的单体基层零售药店往往是大流通商“忽视的角落”，对上游批发商而言，考虑到物流成本、营销成本，一个订单如果没有几千元是很难有动力配送的，而下游的药店和诊所又出于成本考虑不想大量囤货，面临着药品品类少、价格不透明、物流缓慢等痛点。

药师帮平台一头连接着个体药品批发商，另一头则连接着药店诊所，将大量长尾的需求集中起来。一直以来，药师帮是To B业务的大户，过去的发展中，药师帮在价格战“讨好”下游的过程里备受上游排斥，还一度遭到药企联合抵制，也因此被认为是医药界的“拼多多”。而在这样的商业博弈中，只有拥有更大体量的下游用户，才可能拥有更大程度的上游议价权。

在用户端，2023年内，药师帮月均活跃买家数达36.7万家，同比增长19%。月均付费买家数达34.3万家，同比增长21.1%。并且，每个付费买家月均订单数由去年同期的27.3单上升8.7%至29.6单。

值得一提的是，药师帮的董事长兼首席执行官张步镇已经定下“千亿GMV”的目标。并计划持续发力中药饮片业务，这是否可以带来更多业绩增量，市场正在拭目以待。

不过药师帮的业务仍存隐忧。

2023年以来连锁药房并购潮兴起，头部连锁药房不仅数量上迈入万家门店时代，还在加码县城等下沉市场的门店，终端零售药房的整合导致单体药房受到了一定的冲击，而这部分药房正是药师帮的重要客户。

如何破局，这可能是今年药师帮较大的挑战。