文丨直通IPO

11月5日，即便港股大盘呈现不错涨势，遭遇解禁打击的“无人零售第一股”，仍未出现转机。

截至今日收盘，友宝在线报4.95港元/股，跌1.2%，市值仅剩下38.6亿港元。而在11月4日，友宝在线上市满一周年的解禁首日，其股价跌幅达53.53%，收盘价为5.01港元。

友宝在线于2023年11月3日正式在港交所挂牌，每股发行价为10.35港元。一年后的现在有9名股东解禁，累计解禁股数达2.17亿股，占总股本的27.88%。

据11月4日友宝在线经纪商席位来看，当天最大的卖方为中信建投，卖出1980.65万股，其次为富途证券、中金和富昌，分别卖出310.90万股、85.40万股和68.20万股。当天总成交量8771.7万股，成交额约4.68亿元。而在此之前，尤其是今年7月份之前，友宝在线大部分时间的成交量仅有30万左右。

解禁当日的股价暴跌，也让市场再次审视其“无人零售第一股”的含金量。

据友宝在线2024年半年报，其收入为13.44亿元，同比增长约7.3%，今年上半年，友宝在线的亏损0.99亿元，同比收窄约32.9%。但友宝在线至今仍在亏损，财报显示，2020年、2021年、2022年及2023年四个完整年度，友宝在线分别亏损11.71亿元、1.85亿元、2.85亿元及3.27亿元。

在净亏损呈现收窄趋势的同时，友宝在线的收入规模却遭遇了瓶颈。2020年、2021年、2022年及2023年四个完整年度，友宝在线的收入分别为19.02亿元、26.76亿元、25.19亿元及26.72亿元。

友宝在线的基本盘主要依赖自动售卖机来销售产品。不过，从自动售卖机点位以及销售额来看，友宝在线是无人零售行业的头部厂商。财报显示，友宝在线的无人售卖机点位的数量从2023年底的59721个增加至2024年6月底的63402个，增幅为6.2%。其中，即选即取货柜的数量增长了19.0%，达到43849个。

在上市前，友宝在线凭借背后大股东蚂蚁集团，为其在资本市场获得更多影响力。据了解，在2019年9月10日，友宝向蚂蚁集团旗下上海云鑫发行1.26亿股每股面值9.5元的股份，代价为12亿元。在上市前，蚂蚁集团为其最大单一机构股东，持有友宝在线16.68%的股权。据友宝在线招股书显示，其在2016年新三板挂牌后的首次增资，每股的价格就达到7.5元/股，之后公司没有对股份进行分拆等动作。

这也意味着，在2016年之后投资友宝在线且没有退出的股东，包括蚂蚁集团、春华资本等，如今均在浮亏。

此外，在友宝在线上市时入股的基石投资者，也被套在其中。据悉，友宝的基石投资者包括奈雪的茶、商汤科技旗下的SensePower、魏先生、马六甲，一共认购1.16亿港元。其中，奈雪的茶认购6191万港元，商汤认购2722万港元，魏晋兵认购1563万港元，马六甲认购1078万港元。

按照10.35港元的发行价和今日的收盘价对比，上述基石投资者浮亏52.17%。