3月24日，“港交所娱乐直播第一股”映客互娱(股票代码：03700)公布了2018年度业绩报告，这也是映客自去年7月上市后发布的首份年报。

连续13个季度盈利，广告收入翻4倍成新增长点

年报显示，截至2018年12月31日，映客全年总营收38.61亿元(人民币，下同);2018年净利润11.01亿元，经调整后净利润5.96亿元。映客已经实现了连续13个季度盈利，从行业洗牌中“脱颖而出”。

在收入结构上，直播仍然为映客最主要的收入来源，2018年，映客直播收入达37.3亿元，占营收比重96.59%，较去年的99.40%下降2.81%。可见，在传统模式的基础上，映客正在试图将盈利模式多元化，改变模式单一的行业现状。

此外，广告等新业务也在崛起。财报显示，2018年映客网络广告与其他营收分别为1.2亿元和980万元，网络广告营收增幅明显，同比增长442.2%，这主要是由于映客创新产品所致。

目前广告板块的营收占比仅为3.15%，还有较大的拓展空间。有分析指出，今后随着付费用户数的增长和创新产品的迭代，广告业务大概率会保持翻倍增长态势，给映客的盈利增长提供有力支撑。

在用户方面，截至2018年12月31日，映客全年月平均活跃用户(主要经营数据源于映客App，未包括新应用产品)达2548.7万，较2017年月平均活跃用户2269.4万，同比增长12.3%。

研发开支持续增加，打造移动产品矩阵

财报显示，映客研发开支持续增加，由2017年的1.93亿元增长21.8%，至2018年的2.35亿元，主要是为了吸引及留住付费用户，开发新玩法及特色功能。

映客在直播基础技术方面有着众多首创，比如秒开、美颜技术、三连麦、直播PK、千人千面等。近期，映客还在AI技术、礼物动效引擎等技术方面取得显著成果。自然，这些成果的取得与其不断加大的研发投入，有着密不可分的关系。

产品方面，映客相继上线多人直播间、直播对战及语音直播等功能。除映客App核心直播业务，已逐渐建立起丰富且优质的移动产品矩阵，其中包括：针对三四线及以下城市的视频产品种子视频、语音交友平台不就、音泡及其他互动娱乐产品。

来自于全国三四线城市甚至及以下城市的“小镇青年”，正具备越来越强的消费能力，也是各行业关注并竞逐的新群体。针对该群体，映客精准打造了“种子视频”，它被外界称为视频版的“趣头条”，凭借精准的用户画像迅速积累了大量忠实用户。其于2018年4月上线，截至今年2月中旬，注册用户短时间内已突破2000万，日活达200万。用户日观看时长高达100分钟。

值得一提的是，映客方面还在财报中透露了映客的全球化战略。2019年，映客将探索“出海”机会、组建海外产品团队，适时推出产品。

艾媒咨询分析师认为，中国直播行业存量市场已近饱和，平台竞争白热化，直播出海成为许多直播公司的新选择。国外发达国家的居民消费水平、网络基建为直播的产业发展打下基础，而新兴市场也有巨大的潜在用户待挖掘，国产直播平台已经布局至北美、东南亚、南亚、中东等地。在有利的融资前景下，出海直播平台一方面输出中国直播行业的经验优势，另一方面也面临本土化、正规化、商业变现模式、同质平台竞争的挑战。

直播行业洗牌加速，头部平台效应凸显

据iiMedia Research(艾媒咨询)发布《2018-2019中国在线直播行业研究报告》数据显示，2018年中国在线直播用户规模达4.56亿人，增长率为14.6%，预计2019年在线直播用户规模达到5.01亿人，增长速度放缓。艾媒咨询分析师认为，行业降温，在线直播市场发展回归理性，行业再度面临洗牌，各大直播平台积极求变求生。

2018年，直播行业洗牌加速，在资本的催化下，网络直播行业进一步两极分化。虎牙、映客等直播平台接连上市，享受到移动直播的红利，用户向头部平台集聚，中小型直播平台陆续退场。艾媒咨询报告显示，映客目前稳居国内娱乐内容类直播前三，行业头部平台已经形成稳定的用户规模和运营模式。

从映客以上年报数据来看，盈利保持稳健，月活用户也实现了逆势增长，意味着其作为一线直播平台的头部平台效应。

移动互动娱乐行业内外竞争激烈，已进入稳步发展阶段，日益集中，且行业领导者之间的竞争亦愈来愈激烈。行业竞争格局渐趋稳定。面对激烈的竞争，映客表示，将继续秉承「让快乐更简单」的使命及「让娱乐视频化」的愿景，加快产品创新迭代的步伐，稳定投资研发，为用户提供更丰富、更优质的互动娱乐体验。

此外，在发布业绩报告的同时，映客还发布了自愿性股份回购公告。公告显示，自公告之日起，映客拟用不超过1亿港元进行股份回购，直至下次股东会为止。映客董事会认为，目前公司的股票价格明显低估了业务表现及潜在价值。董事会将积极致力于公司的资本管理，并相信建议股份回购可为股东创造资本管理效益。