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AMD于周二美股盘后公布了2019年二季度财报，公司当季表现基本符合预期，但第三财季营收展望不及预期，股价盘后下跌4.1%。

行情来源：华盛证券

营收利润同比下跌，毛利率稳定

公司第二季度总营收为15.3亿美元，较去年同期减少13%，但环比增长20%，略超出分析师预期。主要原因是加密货币增长放缓带来的业务收入下降，以及中国经济的放缓导致计算与图形部门业务收入继续下降。

第二季度毛利率41%，与上季度持平，较去年同期增长了4个百分点。这部分增长主要受到Ryzen和EPYC处理器销售业务增长的推动。调整后净利润为9200万美元，调整后每股收益为8美分。较去年同期下滑幅度较大，但基本达到了分析师预期。

资料来源：公司财报，华盛证券

AMD预计第三季度表现会有所好转。预计第三季度营收约为18亿美元，上下浮动5000万美元。毛利率预计上升至43%左右，全年毛利率维持在42%。但这些展望并不能满足分析师的预期，财报发布后，AMD股价盘后下跌4.1%。

负债和现金流状况改善

按业务部门划分，利润下滑最严重的是计算和图形部门，第二季度该部门运营利润为2200万美元，去年同期为1.17亿美元;企业、嵌入和半定制业务的运营利润为8900万美元，好于去年同期的6900万美元。其他所有业务的运营亏损为5200万美元，相比之下去年同期的运营亏损为3300万美元。

虽然营收和利润不尽如人意，但是AMD的负债正在不断减少，2016年，AMD负债约为15亿美元，随后几年一直在不断下降，2019年第一季度长期负债为10.31亿美元，同比减少8%。

同时现金流状况也在改善，经营性现金流在本季度为0.3亿美元，是几个季度以来首次转正。自由现金流也有所改善，本季度为-0.28亿，去年同期为-0.99亿，上季度为-2.75亿。

资料来源：公司财报，华盛证券

强劲产品推动，下半年将实现显著增长?

AMD在第二季度成为第一家同时推出高性能CPU和GPU的公司，也是第一家在PC、游戏和数据中心推出7nm高性能处理器的公司。上季度微软宣布与AMD合作，即将推出的代号为Project Scarlett的下一代游戏机由AMD提供。此外，本季度AMD与三星建立战略合作伙伴关系，三星将授权AMD图形IP为移动应用提供先进的图形技术和解决方案。苹果也宣布新推出的Mac Pro将采用AMD Radeon Pro Vega II GPU。

其总裁兼CEO苏姿丰表示对本季度的财务表现和执行情况感到满意，并称3个领先的7纳米产品系列已经开始量产，新款Ryzen、Radeon和EPYC处理器构成了公司历史上最具竞争力的产品组合，公司正处于推动下半年显著增长的有利位置。

结语

虽然AMD第二季度的财报并不令人满意，但大体趋势稳健，下半年芯片市场或许将会回暖，届时公司财报数据将有所改善。虽然目前AMD在7nm技术上暂时领先英特尔，但面对英特尔全线产品的竞争，AMD必须加深技术研发才能保住市场份额，实现增长。