投稿来源：虎符财经

天目药业这家头顶“杭州首家上市公司”光环的上市公司，上市以来却问题不断，遭上交所通报批评、被证监会立案调查、收警示函……可以说是乱象频频。

近期，天目药业(600671)又收到上交所问询函，要求其对签署重大工程合同及重组事项相关问题作出回应。

重组并购钱从何处来？

天目药业公布2019年三季报的第二日，便收到了上交所发来的问询函，就公司签署重大工程合同及重组事项进行问询。

10月18日，天目药业发布筹划重组相关公告，公司控股子公司银川天目拟以支付现金方式购买文韬投资、武略投资合计持有的银川西夏100%股权，该交易价格为5500万元，超过公司最近一期经审计净资产的50%，构成重大资产重组。

银川天目已向文韬投资、武略投资预支付股权转让款5414万元，相关股权尚未过户。

但需要提到的是，上述交易天目药业均未及时履行董事长、股东大会审议程序及信披义务，因此，9月8日浙江证监局下发《行政监管措施决定书》。

而此次上交所的问询函集中在重组涉及的三大问题。

首先，上交所要求天目药业说明银川天目与共向兰州签订重大工程合同前，公司或银川天目是否对温泉康养项目进行了可行性研究。

第二点，从天目药业三季报看，公司期末货币资金余额为174.45万元，在董事会上，公司三名董事对签订重大工程合同事项投反对票，认为银川天目温泉康养项目建设周期长，资金回流慢，无益于改善公司面临的偿债压力和持续经营压力。对此，上交所要求天目药业补充披露实施银川天目温泉康养项目的主要资金来源，并结合公司日常经营资金需求和偿债压力，进一步说明工程项目对公司现金流和负债的影响， 继续推进温泉康养项目是否会影响正常生产经营。

第三，三名董事对收购银川西夏100%股权投反对票，认为标的公司持续亏损，且主要资产是土地，变现能力差，无益于改善上市公司的经营状况。上交所要求天目药业说明标的资产目前的经营情况，并结合公司资金状况、温泉康养项目等重大工程的推进情况，进一步说明推进重大资产重组事项的原因和必要性。

上交所要求天目药业11月7日前披露对问询函的回复。

但事实上，天目药业要面对的问题，远远不止这一份问询函。

沦为资本的牺牲品?

天目药业早年还是一家不错的公司，从资料显示，天目药业起源于1958年的“天目山人民公社国药场”，至今有超过60年的发展历史。1993年公司在上交所挂牌上市，成为杭州市第一家上市公司，也是全国第一家中药制剂上市企业。

公司产品种类涵盖中药、西药、生物药、保健食品等领域，药品剂型齐全。主导产品有珍珠明目滴眼液、河车大造胶囊、香丹注射液、妇乐颗粒、杜仲颗粒、复方鲜竹沥液、心无忧片、六味地黄口服液/丸等。

虽然天目药业起步不错，但后面的发展路径却让人大跌眼镜。

业绩上面来看，2010年至2018年九年时间里，天目药业表面上看，归母净利润有5年盈利，4年亏损，但如果扣除非经常性损益，这九年时间里，天目药业扣非净利润就有8年都是亏损状况，仅有2014年实现扣非净利润为正，为252万元。

其中，2012年扣非净利润亏损高达9044万元，2015年、2018年的扣非净利润亏损额均超过2000万元，九年时间扣非净利润合计亏损超过1.8亿元。

而由于连续亏损，2011年～2013年天目药业也被ST，一度在退市边缘徘徊，直至2014年才实现摘帽。不过，摘帽后的天目药业从经营业绩上，也没有焕然一新的改变。

曾经的“中药第一股”为何沦落到现在的局面?这与多年以来反复成为资本的“棋子”不无关系。

2006年以前，天目药业都还是国有控股的公司，直至2006年1月，章鹏飞通过现代联合投资以翻倍的代价收购了天目药业大股东所有股权，天目药业也成为民营控股的公司。

不过，章鹏飞拿下天目药业并非将其主业发展壮大，其“司马昭之心”是掏空天目药业。章鹏飞先后以股权转让、对外投资等方式占用天目药业资金，而后也多次减持且四处叫卖天目药业股权，欲将其卖出。

而后，天目药业又陷入杨宗昌与宋晓明两大派系的明争暗斗，由于两方势力内耗，天目药业自身的生产经营也受到巨大考验，2016年1月，长城集团成为天目药业大股东，赵锐勇成为公司新的实控人。对于当时已经在长期内耗中“奄奄一息”的天目药业，长城集团的入主被外界看作能够重获新生的机会。并且，在入主天目药业时，赵锐勇还推出了“不搞短期行为、重塑实控人形象、明确企业发展目标和不惜代价打好天目药业发展基础”的四大方针。

但可惜的是，从目前来看，长城集团已经是“自身难保”，赵锐勇也“身陷泥潭”……

赵锐勇难当“救世主”

赵锐勇控制的“长城系”曾经也是资本江湖的一大传说。

1954年出生于浙江诸暨人的赵锐勇，成年后走出农村，成为了一名“文艺青年”，而后成为小有名气的作家。从百度百科的介绍，他著有电影文学剧本《骚动世界》、《天朝国库之谜》，小说集《迷人的漂瓶》，长篇小说《爱河三部曲：复仇与征服》，小说《百姓眼中》。

不过，赵锐勇的舞台并非在写作，而更多的是资本运作。

1997年，浙江省文联创办浙江影视创作所。三年后浙江影视创作所改制并组建长城影视有限公司，长城影视由国有控股改制为民营企业，赵锐勇担任长城影视公司董事长并成为公司第二大股东。此后，在赵锐勇领导下长城集团开始进军文化资本市场。

2014年，赵锐勇通过借壳江苏宏宝，实现了核心资产长城影视上市;随后，又出资4亿元入主四川圣达，改名为长城动漫(000835);2015年，长城集团以5亿元获得天目药业的控制权。

通过赵锐勇的资本运作，搭建起长城影视、长城动漫与天目药业三家上市公司的“长城系”版图。

但仅有过短暂辉煌的“长城系”如今已经几乎全面溃败，长城影视、长城动漫与天目药业均存在较大的财务危机，2018年，这三家公司均出现业绩亏损。

而在2018年“长城系”爆雷前，赵锐勇已经卸任长城集团法人代表。

如今，由于资金问题，长城集团所持有的天目药业的股份还不断在新增冻结中，天目药业也提示称“若控股股东长城集团被轮候冻结的公司股份被司法处置，可能会导致公司实际控制权发生变更。”

而尽管赵锐勇已经悄然退居幕后，其目前仍然是上市公司长城动漫的董事长，而其儿子赵非凡如今仍然担任天目药业的董事长，赵非凡今年36岁。