投稿来源：市值那点事

“风电第一股”，时隔9年，退下神坛。

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4月13日，ST锐电全天跌停，收盘报0.65元。这已经是该公司连续第20个交易日股价低于1元了。按照上交所《股票上市规则》第14.3.1条规定的终止上市条件，连续20个交易日每日收盘价低于股票面值，将面临退市风险。

13日晚间，华锐风电科技（集团）股份有限公司发布公告称，公司收到上交所关于公司股票终止上市相关事项的监管工作函。根据有关规定，公司股票自4月14日起停牌。

从900亿市值到如今39.2亿，从风电巨头到今年A股首只面值退市股，才不过9年。

华锐风电在2011年初登陆上交所的时候，可是顶着当时主板“最贵新股”的名号。当时每股90元的发行价，如今一再跌至1元以下，以0.65元的低价收尾。

公开资料显示，华锐风电主营业务为开发、设计、生产和销售风力发电设备，曾经是中国第一、世界第二大风电企业。

这中国第一、世界第二，特别厉害的样子。然而，即使看起来再怎么风光无限的样子，该公司的业绩还是一再的打脸。

就在上市之后，华锐风电开始陷入了亏损。

2012年亏损5.8亿元，2013年亏损34.5亿元。接连的亏损，已经开始让华锐风电陷入退市危机了。

当时是怎么扭转局面的呢？

2014年，华锐风电通过借债重组实现了账面盈利，也就成功保住了上市地位。

然而，也就支持了那么一会，就被“打回原形”了。重组之后的第二年，华锐风电就再次陷入亏损，2015年归属于上市公司股东的净利润为亏损44.5亿。于2016年亏损31亿。2017年，华锐风电再次想了个保壳“招式”——通过处置资产和索赔收入实现账面盈利。

2017年，该公司股价就已跌至2元以下了。2018年10月，该公司两度跌破面值。为稳定市场信心，ST锐电还披露大额回购计划。

这一次，ST锐电还想搞动作，但计划遭监管机构紧急叫停。今年3月底，ST锐电宣布大股东将把22.69%股份对应的表决权委托给总资产加起来还不到4000万元的中俄丝路、中俄发展，企图通过让渡控制权来“保壳”。4月3日，北京证监局向ST锐电下发《责令暂停收购事先告知书》。

ST锐电在上市期间，还闹出不少事——风机事故、裁员风波、财务丑闻、高管换血、证监会立案调查……

这种种操作，让11年才上市的“风电第一股”，啪啪打脸。也让投资者们百思不得其解：这么样的公司，是怎么混到上市的？

不得不说，之前的华锐风电还是有两下子的。从大约2005年开始，国内风电市场迅猛发展。在此风口之下，2006年华锐风电成立，在资本的助推下野蛮扩张，华锐风电迅速成为风力发电设备龙头。华锐风电上市前两年，2009年，华锐风电已成为中国第一、全球第三的风机设备供应商。

之后，许是“上市”这一步踏错了。据了解，2013年的时候，该公司被曝出2011年存在财务造假行为。根据证监会调查公布的结果，2011年华锐风电为粉饰业绩，虚增营业收入24亿、虚增利润2.78亿，占2011年利润总额的38%。

一位业内人士表示，快速扩张也为华锐风电埋下祸根。

换个角度，也不是说华锐风电不行，而是行业变化所趋。ST锐电的上市地位不保，从行业大背景来看，此前扩张式激进的生产模式已经令我国风电市场日趋饱和，对装机量小、市场份额小的ST锐电来说，未来成长空间也有限。

天风证券认为，长期来看，市场现状将反映出风电在绝大多数市场上已达到商业水平。风电产业正在向更成熟、无补贴的可再生能源产业转型，导致一个高度竞争的市场，并推动行业进一步整合。

实际上，从华锐风电上市开始，国内风电行业就已经开启调整周期，风力设备并网监管和项目审批均呈收紧态势。如此看来，ST锐电的退市只是迟早的问题。

如今，ST锐电或将成为2020年面值退市第一股。

当初，A股史上首家因面值而退市的公司是中弘退，于2018年12月28日正式摘牌。

据相关媒体统计，截至4月10日收盘，A股有67家上市公司股价低于2元，其中天广中茂、*ST刚泰、梦舟股份、*ST欧浦、包钢股份、ST天宝等30家上市公司股价不足1.5元。