投稿来源：英为财情Investing

芯片制造商英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)5月21日周四美股盘后将会公布第一季度的业绩数据。目前市场的共识预期是，预计上一季度公司收入达到29.7亿美元，每股收益达到1.66美元。

在全球半导体行业仍然深陷于需求担忧，费城半导体指数今年以来下跌6%的前提下，英伟达股价今年已经飙升了50%，考虑到当前全球公共卫生危机蔓延，公司的强劲表现无疑让投资者印象深刻。

英伟达周线图，来源：英为财情Investing.com

危机中，英伟达股价如何做到特立独行？

需要注意的是，整体半导体行业当前仍然陷于危机中，英伟达很难真的特立独行完全不受行业需求疲软的影响，但是鉴于公司目前拥有强劲的负债表、现金流以及多元化的产品线，公司有望在“困难模式”下，仍然保持增长态势。

也因此，英伟达是大投行摩根士丹利最看好的半导体行业个股之一。分析师Joseph Moore在最近的一份报告中写到，我们看好英伟达后市的股价上涨趋势，因其有望在艰难的环境中，奋力前行。

虽然由于近期冠状病毒对市场的干扰，这家芯片制造巨头此前将预测下调了1亿美元，不过市场不为所动，因公司是全球最大的个人电脑游戏显卡制造商，公司业已经将其技术应用于人工智能市场，创造了一项数十亿美元的新业务。

该公司首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，此业务的应用正在持续扩大，这使得公司的增长不再依赖于公司日益紧凑的支出计划。公司的大部分收入仍来源自PC游戏，而其图形芯片为玩家创造了更为真实的体验，而顶级GeForce的配件比许多消费者在整机PC上的花费还要多，这让英伟达出现了强劲增长。

英伟达库存水平连续走高，需求回暖仍是关键？

当这家总部位于美国加州圣克拉拉的公司周四发布财报业绩之际，投资者将需要重点关注公司本身产品的需求复苏是否已经步入正轨——2018年四季度以来，英伟达的库存水平一直在上涨，因买家推迟了购买。而叠加整个行业需求的放缓，尤其是游戏和数据中心所用芯片需求的下挫，沉重打击了英伟达这方面的收入情况，而游戏和数据中心是英伟达最大的两个创收部门。

去年，由于全球范围内的贸易危机，英伟达最大的买家客户也推迟了购买进程。而这些宏观逆风导致英伟达在过去三个季度里连续受阻，季度销售额相比较去年也有所下降。

不过，到了2020年，英伟达料将实现全面增长。今年2月，公司发布了强劲的一季度营收预测，称销售有望达到30亿美元，上下波动2%。

股价飙升后，高估值的英伟达存在脆弱性？

随着英伟达业务的增长，投资者面临的问题则是，这家芯片制造商的股价是否已经涨到头了？

多数分析师预计，半导体业务将在2020年得到改善，届时，该行业也将因引入5G技术和云计算基础设施支出的扩大，而得到显著提升。但包括疫情、全球贸易等各种不利因素仍然存在，估值也成为了这个行业投资者绕不开的话题。

在今年股价强劲上涨过后，英伟达是目前半导体行业内估值最高的个股，市盈率高达77.41倍，而市场平均市盈率是38.35倍。

这也让英伟达的股价在周四其业绩报告公布时，存在一定的脆弱性，因为关于财务数据的任何风吹草动，都可能引起华尔街投资者的高度警觉。