投稿来源：市值那点事

近期强势的科技股昨日集体普遍报跌。首季业绩由亏转盈的金山软件也不例外，全日倒跌7.4%，报24.9元。

5月27日，金山软件开盘涨近3%，随后跳水，盘中跌超8%。截至收盘，该股价收跌7.43%，报24.9港元。

就在此前一天，5月26日，金山软件发布2020年第一季度财报，这是其分拆云业务后的首份季报。也是金山云列入非持续经营后，金山软件第一季度业绩转亏为盈。

财报显示，截至2020年3月底，金山软件录得收入11.713亿元，较上年同期增长了32%，较上季度下降了21%。其中，来自网络游戏和办公软件及服务及其他的收益分别占季度收益总额的67%和33%。

母公司拥有人应占溢利625万元，上年同期为亏损6780万元，上个季度为亏损9950万元。股东应占溢利由亏转盈，为人民币630万元。

毛利为人民币9.701亿元，较上年同期增长36%，较上季度下降 22% 。毛利率为83%，较上年同期增长了三个百分点，较上季度下降了一个百分点。据了解，同比毛利率提升，主要由于本季度来自自研游戏收益贡献增加，其具有相对较高的毛利率。

WPS收入同比增36%，手游表现平稳

WPS收入同比增36%，主要由付费订阅收入增长推动。财报显示，同比增长主要来自随功能及服务升级而用户规模迅速扩大的WPSOffice订阅服务收益的增长。环比下降主要由于销售淡季WPSOffice授权业务及WPSOffice网络广告推广服务收益下降，部分被WPSOffice订阅服务收益的稳健及可持续增长所抵销。

此外，其办公软件月活用户数达到4.4亿，同比增36%，环比增9%。据金山办公方面透露，截至2020年3月2日，金山文档月度活跃用户数达到2.39亿，各类功能如表单和会议等的用户使用量也有较大增加。

游戏收入7.81亿元人民币，同比增30%，环比跌15%。金山软件在财报中解释称，同比增长主要来自用户活跃度及商业化能力提升的旗舰端游《剑网3》的健康增长，以及更加丰富的手游产品组合。环比下降主要来自《剑网3》的收益下降，系由于2019年第四季度成功推出大型资料片。

从用户数据看，网络游戏整体每日平均最高同步用户人数65万，相较去年同期增14%，环比增6%。

金山软件董事长雷军表示，“疫情也加速了所有行业的数字化转型及线上协作，为我们的未来发展奠定了基础。随着WPS更广泛应用于远程办公，云办公产品和服务的运营表现得到显著提升。旗舰端游《剑网3》表现稳健，收益同比持续增长。”

值得注意的是，2019财年，金山云为金山软件贡献了整体收入的47%，是最大的收入板块。不过，金山云业务的亏损同样严重。

据安信证券研报中指出，分拆上市后，金山软件经营利润将有显著改善。

财报数据显示，剥离云业务后，金山软件运营利润取得明显改善，一季度录得3.85亿元，同比大增124%。

光大证券认为，考虑到金山云由并表改为列示为联营公司导致金山整体收入下降、但对归母净利润影响较小，同时游戏业务盈利改善超预期、WPS利润率稳中有升有望驱动整体盈利提升。