投稿来源：市值那点事

6月11日，快时尚品牌Zara母公司西班牙服装巨头Inditex传出消息，计划永久关闭旗下1000至1200家门店。

网友：关闭1200家？这么突然？是扛不住了？

据统计Zara全球的店铺在2000家左右，而这次一关就关掉了一大半？这是要凉了吗？

想起之前了解到的美国最大服饰品牌Gap因未支付租金而被房东告上法庭的事，难道Zara关店是因为租金太贵？

有史以来首次亏损

6月10日，Inditex发布一季度财报，截至4月底的第一财季净亏损4.09亿欧元。这是其有史以来首次亏损，主要是新冠疫情对其业务造成严重冲击，导致销售额大幅下滑。

截至4月底，Inditex销售额同比大跌44%至33亿欧元（约人民币264亿元），毛利率降至58.4%，营业利润仅录得4.84亿欧元，去年同期为17亿欧元。

在公布业绩的同时，Inditex表示，鉴于疫情影响还在持续，将于2020年及2021年关闭1000-1200间实体分店，占整体门店总数的16%。

注意了，这说的1200家门店并不全指Zara！其主要针对Zara、Massimo Dutti和Pull&Bear等品牌的小型门店以及盈利能力小于26万欧元的门店。

这些门店或许疫情前就已经不打算开下去了，疫情影响加速了它们的关闭的速度。

公开资料显示，Inditex集团是全球最大服装零售集团之一，占据全球服装零售1.4%的市场份额。截至2020年4月底，全球门市数量为7412家。其旗下除了ZARA外，还包括Massimo Dutti、Bershka、Stradivarius、Oysho、Uterque、Pull＆Bear及ZARA HOME等品牌，ZARA是其中最成功的品牌。

受疫情影响，Inditex集团旗下超88％的门店停业。Inditex表示，疫情封锁措施迫使其关闭了全球大部分门店，对第一财季业绩造成严重影响，但销售势头在5月份开始改善，大部分市场开始逐渐重新开放。

加码线上，力促转型

值得注意的是，疫情影响下，线下门店无法营业，但线上可以。

3月中旬，西班牙宣布全国封锁。Inditex转为主攻线上，在线上推出一系列打折促销活动之后，几周后，他们的商品开始短缺。4月，Inditex开始回收数百家Zara、Massimo Dutti和其它品牌商店库存和货架上的衣服和配饰，来满足电商订单的需求。

受益于电商渠道与本地制造业的融合运营，Inditex一季度线上销售额同比增长50%，其中，4月的增长幅度高达95%。

相较北欧的竞争对手瑞典H&M集团，Inditex得益于线上销售卖到断货，H&M就没那么“好运”了。基于海外疫情严重，3月起已陆续关闭全球分店，截至3月底H&M全球有5056间分店，当中有3778间已暂时停业，其库存高达40亿美元。有分析师预计H&M集团本财季的亏损将是Inditex的四倍多。

尝到电商带来的甜头，Inditex重新调整了未来购物的运作模式。在未来，口罩、有限的门店人流和社交距离等因素将推动更多的消费者上网购物，为顺应疫情后人们消费习惯的改变，Inditex将更加积极地转向线上销售。

在线业务这块，Inditex算是后起之秀，2010年才推出其首个在线服装业务。在疫情之前，电商为Inditex贡献了14%到15%的销售额。疫情之下，Inditex集团设法依靠其电商业务维持运营，从而限制了因封锁造成的损失。往后，其电商销售的占比增长将会加速。

据彭博社消息，Inditex集团还将投资27亿欧元(约30亿美元)用于拓展旗下Zara和Bershka这两个品牌的电子商务渠道。为了加快转型，大力押注数字化领域，目标在2022年把电商收入占比从14%提升至25%。

据悉，今年年底，Zara将在总部开张64000平米的线上直播室，公司预计位置更好的门店结合线上营销将可以令同店收入增加4%至6%。

线下零售不确定性增加，服装行业怎么走？

上周沪深300指数上涨-0.03%，纺织服装板块上涨0.55%，跑赢大盘0.58%。纺织服装子行业中，女装表现相对较好，上涨 5.70%。其他子行业包括：丝绸（2.30%）、毛纺（1.67%）、辅料（0.18%）、棉纺（1.34%）、男装（-0.08%）、其他服装（1.98%）、鞋帽（-1.70%）、印染（1.55%）、其他纺织（0.51%）、休闲服装（-1.15%）和女装（5.70%）。

根据最新数据，社会消费品零售总额4月同比下降7.50%，增速环比上升8.3%；限额以上企业服装鞋帽针纺织品类零售额4月同比下降18.50%，增速环比上升16.30%。

零售企业服装类零售额持续下行。截止2019年12月，全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比下降4.51%。

短期来看，疫情对纺织服装行业影响比较大。在线下还未恢复之前，主要还是看线上效果。在电商渠道布局较为出彩的品牌值得关注。

中长期看，随着国内疫情逐渐好转，品牌服饰的二季度开始好转，大部分的企业线下销售额或能恢复到去年同比的五成以上。