业绩竞争从外部蔓延至内部,“赛马制”加剧基金经理“内卷”

业绩竞争从原来的与其他公司竞争变成了先从公司内部竞争开始,相对业绩排名的“赛马制”加剧了“内卷”。

文|金证研

上周A股市场主要指数集体下跌。在此背景下,普通股票型基金净值上周平均下跌2.29%,指数型基金净值上周平均下跌1.57%,混合型基金净值上周平均下跌1.5%,QDII基金净值上周平均下跌2.09%。与此同时,资金却趁机大举买入,A股ETF资金净流入约112.16亿元。值得注意的是,在A股市场分化的2021年,基金经理也被裹挟其中,艰难前行。业绩竞争从原来的与其他公司竞争变成了先从公司内部竞争开始,相对业绩排名的“赛马制”加剧了“内卷”。

12月20日,新基发行迎来“超级星期一”。其中,上投摩根基金管理有限公司(以下简称“上投摩根基金”)旗下一只股票型基金亮相,华泰柏瑞基金管理有限公司(以下简称“华泰柏瑞基金”)发行了一只混合型基金,华安基金管理有限公司(以下简称“华安基金”)则推出了一只指数型产品。

一、基金行业动态

1、上周A股ETF资金净流入逾112亿元,“高抛低吸”现象明显

上周,上证指数震荡回调,A股ETF近九成下跌,资金却趁机大举买入,A股ETF资金净流入约112.16亿元。其中,沪深300、上证50等主要宽基指数ETF吸金效应明显,医疗、半导体等行业主题ETF也被“越跌越买”。此外,上周,稀有金属、新能源车、医疗等行业ETF跌幅居前。

从资金流向看,“高抛低吸”现象明显。上周,多只宽基指数ETF被资金大举买入。数据显示,以区间成交均价估算,上周华泰柏瑞沪深300ETF净流入46.34亿元,华夏上证50ETF净流入46.09亿元,嘉实沪深300ETF净流入12.84亿元,南方中证500ETF净流入10.97亿元。

2、上周A股市场主要指数集体下跌,股基净值平均下跌2.29%

数据显示,上周A股市场主要指数集体下跌,上证指数下跌0.93%,深证成指下跌1.61%,创业板指下跌0.94%。从申万一级行业指数看,上周13个行业指数上涨,18个行业指数下跌。其中,公用事业、传媒、煤炭表现最佳,分别上涨6.54%、6.3%、5.1%;美容护理、家用电器最差,分别下跌4.1%、3.98%。

在此背景下,普通股票型基金净值上周平均下跌2.29%,纳入统计的732只产品中有67只产品净值上涨。指数型基金净值上周平均下跌1.57%,纳入统计的1,505只产品中有257只产品净值上涨,配置影视主题的基金周内领涨。混合型基金净值上周平均下跌1.5%,纳入统计的5,969只产品中有574只产品净值上涨。QDII基金净值上周平均下跌2.09%,纳入统计的360只产品中有60只产品净值上涨,投资医疗保健的QDII周内领涨。

3、业绩竞争从外部蔓延至内部,“赛马制”加剧基金经理“内卷”

在A股市场分化的2021年,基金经理也被裹挟其中,艰难前行。业绩竞争从原来的与其他公司竞争变成了先从公司内部竞争开始。个别基金公司一个赛道招聘七八个研究员以及七八个基金经理。不仅如此,基金经理还要承受来自持有人、公司领导和市场渠道的压力,甚至面临着被迫离职的风险。

“内卷”加剧与相对业绩排名的“赛马制”有很大关系,不仅导致基金经理研究行业和公司时过于短视,更让一部分人采取重仓押注一个赛道的极致投资方法。所幸的是,行业已经认识到这一问题,不仅通过多部门协调为基金经理减压,还试图通过提高绝对收益考核占比,降低短期相对排名和业绩基准占比等更改考核指标的方式打破“内卷”。

4、基金产品“压哨发行”与延长募集期齐现,力保新年“开门红”压力不小

近期,不少基金产品出现“压哨发行”的情况,即在批文“失效”前,“压哨”启动发行程序。此外,近期还有不少基金产品延长募集期,甚至出现新基金发行多次延长募集期的情况,还有的基金产品则索性宣布募集失败。例如,天弘基金日前发布公告称,天弘国证龙头家电指数基金将于2021年12月27日至2022年3月25日期间发行。公告显示,该基金在今年6月28日获证监会准予注册募集。

与此同时,基金机构多在准备新年“开门红”的基金产品。不过,有基金公司人士坦言,如果市场延续震荡行情,基金发行可能仍然偏冷,力保“开门红”压力不小。截至12月18日的数据显示,目前有130余只基金产品(不同份额分别计算)已经发布发售公告,等待发行。其中,70余只基金产品在12月启动发行,其余60余只基金产品,将在2022年1月启动发行。在2022年第一个交易日1月4日,就将有大成聚优成长、广发瑞誉一年持有、银华心兴三年持有、建信沃信一年持有、富国趋势优先等基金产品启动发行。

5、中国证券投资基金业协会修订《会员管理办法》与《会费收缴办法》,已正式发布

12月17日,中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)正式发布第三次修订后的《会员管理办法》与《会费收缴办法》,就完善会员分类和入会标准、实施差异化和动态化会籍管理、梳理奖惩机制和促进扶优限劣等方面做了办法修订,同时进一步落实减税降费政策,切实减轻会员负担,取消新入会机构的入会费。

此次协会根据基金行业和自身发展的需要修订和完善两个办法,旨在进一步贯彻落实党中央国务院和证监会党委关于全面深化资本市场改革各项战略部署,围绕“服务、自律、桥梁、创新”职能,加强会员服务,促进行业健康发展,积极回应现实需求,落实协会管理制度成果。依据协会《章程》和相关规定,两个办法已于8月30日经协会第三届会员代表大会审议通过,现正式发布。

二、基金公司动态

1、探讨高成长领域发展动态与投资热点,2021德同资本年会暨科创论坛峰会举行

12月16日,“科创聚势·合心共赢——2021德同资本年会暨科创论坛峰会”在上海虹桥基金小镇举行。此次峰会邀请著名经济学家、优秀被投企业创始人、高管、知名行业分析师等重磅嘉宾汇聚一堂,共同展望中国经济形势发展趋势变化,探讨高成长领域发展动态与投资热点。

德同资本创始主管合伙人、董事长邵俊在会上指出,从科创板到北交所,中国资本市场承担起为社会资本与科创企业对接的引导和示范作用。创新医疗、以新能源汽车为引擎的智能制造以及以降本增效为抓手的企业服务,将进入前所未有的加速发展阶段。同时以“Z时代”人群为主力的新消费、新流量、新场景将会培育出一批又一批的国货新品牌,内需消费也是以内循环为主的经济发展重要引擎之一。

2、贝莱德建信理财第二只理财产品已取得产品编码,拟于12月29日发售

从贝莱德建信理财获悉,贝莱德建信理财的第二只理财产品——“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇权益类理财产品2期”(下称“贝盈A股”或“该产品”)已取得产品编码,拟于12月29日起在中国建设银行独家发售。

据介绍,贝盈A股为权益类产品,采用系统化股票投资策略,投资于权益类资产投资比例为不低于80%,现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券不低于理财产品资产净值的5%。贝盈A股为公募净值型产品,目标客户为中国建设银行激进型个人客户。该产品首次投资起点金额为1万元,追加投资起点金额为1万元,最低持有期为720天。

3、神爱前一人包揽6只“牛基”中3只,1只管理产品三年累计收益近4倍

连续三年,每年收益都超过60%,三年累计收益近4倍,这就是被业内誉为“神”基金的平安基金经理神爱前。此外,神爱前表示,他在风格上极力避免单一赛道,最终形成了消费医药、TMT、新能源三个长期布局轮动的赛道。

数据显示,连续两年业绩均超60%的基金有226只,连续三年业绩均超过60%的仅余下6只,其中神爱前一人便包揽3只基金,占据了半壁江山,包括目前市场极为关注的平安策略先锋、平安转型创新A、平安转型创新基金。数据统计显示,截至12月15日,神爱前管理的平安策略先锋基金年内收益约80%,三年累计收益为3.94倍,排名同类基金第一名。

4、广发基金旗下现4只“3年3倍基”,“3年2倍基”数量行业排名第2

统计显示,截至12月10日,沪深300指数最近3年上涨58.89%,广发基金旗下有4只基金取得了3倍的回报,它们分别是广发高端制造、广发多因子、广发鑫享、广发制造业精选,近3年回报分别为359.03%、344.21%、310.55%、307.53%。

除了上述4只“3年3倍基”,广发基金旗下仍有一批主动权益基金取得优异的业绩。据统计,截至12月10日,广发基金旗下17只基金三年实现超2倍回报(含三年3倍),该数量在所有基金公司中排名第2。其中,由广发基金副总经理刘格菘管理的广发双擎升级A和广发创新升级,近3年回报分别为294.6%和293.82%,广发多元新兴、广发小盘成长A的回报亦分别达到232.68%和232.5%。

5、浮盈最终变成浮亏,高瓴高毅苦熬6个月后八折买股

今年上半年,广电计量的定增吸引了多家知名机构参与,冯柳管理的高毅邻山1号远望基金,张磊旗下的珠海高瓴股权投资、天津礼仁投资,知名牛散郭伟松最终获配相关股份。12月15日,上述定增股份解禁,广电计量当日股价下跌2.53%。此后两个交易日,股价下跌态势不减。

截至12月17日,广电计量最新股价为25.78元,较32.5元的定增价而言已打了八折。此次定增发行价格为32.5元,并于6月15日上市。定增股份上市首日,广电计量股价为41元,这意味着当时获配机构一度曾有超20%的浮盈在手。只是,浮盈最终变成了浮亏。有意思的是,在广电计量股价持续下跌的过程中,擅长新能源投资的百亿级基金经理冯明远携多位同事亲自到现场调研。广电计量投资者关系活动记录表显示,11月19日、11月22日,公司迎来特定对象调研,参与人员包括信达澳银基金杨宇、冯明远、齐兴方、徐聪、刘维华等。

三、新基金发行

1、上投摩根基金新股基亮相,倪权生1只产品年内业绩为同类平均2倍

12月20日,上投摩根基金推出了一只股票型基金,为上投摩根全景优势股票型证券投资基金(以下简称“上投摩根全景优势股票A”),基金经理为倪权生。

公开信息显示,上投摩根全景优势股票A以“在严格的风险控制的前提下,采用定性与定量的分析,自上而下进行宏观分析和行业配置,自下而上精选个股,力争实现基金资产的长期增值”为投资目标,投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包括主板,创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、次级债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、证券公司短期公司债等)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、股指期货、股票期权以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

倪权生,2019年8月起加入上投摩根基金,现任国内权益投资部领先组副组长兼资深基金经理,担任上投摩根成长先锋混合型证券投资基金、上投摩根均衡优选混合型证券投资基金基金经理。此前,倪权生曾在博时基金任高级研究员,在浙商基金管理有限公司历任投资经理助理、基金经理/股票投资部副总经理。

自2021年12月1日,倪权生开始任职上投摩根全景优势股票A的基金经理。截至2021年12月20日,倪权生共任职3只混合型基金和1只股票型基金的基金经理。其中,倪权生任职上投摩根成长先锋混合至今已1年又359天,截至2021年12月17日,该基金今年来、近1年的阶段涨幅分别为16.55%、21.97%,分别大幅跑赢同期同类平均涨幅7.31%、12.76%。

2、华泰柏瑞基金推出新混基,张慧跨度逾半年之久再添新基

12月20日,华泰柏瑞基金发售了一只混合型基金,为华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金(以下简称“华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A”),基金经理为张慧。

公开信息显示,华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A以“在严格控制风险和保持资产流动性的前提下,本基金通过精选景气行业中的个股投资机会,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争基金资产的持续稳健增值”为投资目标,投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包含创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、港股通标的股票、存托凭证、债券(包含国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、货币市场工具、衍生工具(股指期货、国债期货、股票期权)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

张慧,2010年6月加入华泰柏瑞基金,历任研究员、高级研究员、基金经理助理;现任华泰柏瑞盛世中国混合型证券投资基金、华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金、华泰柏瑞创新动力灵活配置混合型证券投资基金等基金经理。加入华泰柏瑞基金前,张慧曾任职于国泰君安证券股份有限公司。

自2021年11月17日,张慧起任华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A基金经理。截至2021年12月20日,张慧共任职6只混合型基金的基金经理。除华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A外,张慧任职的其余5只混基的任职天数均超6个月,分别为华泰柏瑞景气优选A、华泰柏瑞景气回报A、华泰柏瑞研究精选A、华泰柏瑞创新动力混合、华泰柏瑞创新升级混合A。

3、华安基金新基发行,刘璇子任职逾一年产品近1年涨幅大幅跑输同类平均

12月20日,华安基金发行了一只指数型基金,为华安中证内地新能源主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(以下简称“华安中证内地新能源主题ETF发起式联接A”),基金经理为刘璇子。

公开信息显示,华安中证内地新能源主题ETF发起式联接A以“通过投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”为投资目标,主要投资于目标ETF基金份额、标的指数成份股(含存托凭证)及其备选成份股(含存托凭证),把接近全部的基金资产用于跟踪标的指数的表现。为更好地实现投资目标,该基金可少量投资于非成份股(包括创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证)、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

刘璇子,2014年7月加入华安基金,曾任企业发展部业务发展经理、指数与量化投资部研究员、基金经理助理;现任指数与量化投资部基金经理,上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金、华安创业板50指数型证券投资基金、华安中证内地新能源主题交易型开放式指数证券投资基金等基金经理。

自2021年12月1日,刘璇子开始任职华安中证内地新能源主题ETF发起式联接A的基金经理。截至2021年12月20日,刘璇子共任职8只指数型基金的基金经理。其中,刘璇子任职逾一年的产品分别为华安上证龙头ETF联接、华安上证龙头ETF。截至2021年12月17日,上述2只基金近1年的阶段涨幅分别为0.72%、1%,均大幅跑输同期同类平均涨幅10.23%。

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