新光维医疗首次冲刺上市遇挫:代持避税引监管关注,亟待融资补血

新光维医疗的上市申请材料已经“失效”。

文|贝多财经 多客

2022年3月28日,贝多财经从港交所了解到,医疗器械公司新光维医疗科技(苏州)股份有限公司–B(下称“新光维医疗”)的上市申请材料已经“失效”,目前已无法正常查看或下载。

据贝多财经了解,新光维医疗成立于2016年,专注于医用内窥镜及相关创新产品的研发及商业化。2021年9月28日,新光维医疗在港交所递表,摩根士丹利和中金公司为联席保荐人。

目前新光维医疗递表已有6个月,但尚未能通过聆讯,因而“失效”。这意味着,新光维医疗首次冲刺港交所上市“折戟”,但并不代表上市失败,可在后续更新材料继续IPO进程。在此期间,新光维医疗曾获得中国证监会国际部的反馈意见。

中国证监会国际部要求新光维医疗说明各个股东的具体情况,以及董事、监事、及高级管理人员情况;同时补充说明本次发行是否会导致公司实际控制人发生变更,并提供其发行前后控股股东、实际控制人的认定依据。

因历次股权变动中频繁出现股份代持及还原的情况,中国证监会国际部要求新光维医疗说明代持的必要性及具体原因、入股价格及定价依据,是否存在利益输送以及是否符合法律法规要求,该公司及下属公司是否对相关股东入股提供了财务资助等。

早前招股书显示,新光维医疗已开发一系列具有世界领先技术特点的内窥镜产品及在研产品,尤其是在高性能一次性使用内窥镜技术、超高清医用成像技术、3D医用成像技术、特殊光医用成像技术及超细内窥镜成像技术领域。

根据弗若斯特沙利文的统计,截至最后实际可行日期,新光维医疗是国内唯一一家在此五项尖端技术中均已布局的医用内窥镜企业,并已成功开发出涵盖医院各类临床科室全部类型内窥镜手术的全面产品及在研产品组合。

截至最后实际可行日期,新光维医疗亦是全球唯一一家成功开发具有2D转3D功能的内窥镜系统的公司,并且是中国唯一一家4K内窥镜成像系统和4K内窥镜镜体均获得FDA(美国食品药品监督管理局)批准的公司。

在本次上市前的股权架构中,新光维医疗执行董事、总经理、首席技术官陈东直接持股33.77%,通过新图管理持股7.16%,通过瑞城香港持股2.29%,合计持股43.22%;董事长、非执行董事张一持股21.68%,非执行董事周昂持股3.74%,原董事邓力持股6.96%。

同时,高瓴资本通过HFVG-V HK直接持股4.28%,通过邦瑞持股1.12%,合计持股5.40%;经纬创投通过杭州创乾持股2.78%,礼来LAV通过 LAV Scivita持股2.59%,涌金资本通过DBCMF HK Limited持股0.93%,通过DBSMF HK Limited持股0.26%。

值得一提的是,招股书显示,新光维医疗于2016年10月20日成立,初始注册资本20万元,两名创始人(亦是实控人)陈东和张一各持股50%,且均为代持。据了解,代持者分别是陈东的兄弟陈劲松,以及张一的母亲胡兴玉。

新光维医疗称,陈东和张一均非中国籍,但认购公司股权的资金是陈东和张一的自有资金。基于代持和授权委托书,陈东和张一行使作为新光维医疗股东的权利和投票权,间接控股公司。

2018年,新光维医疗早期阶段的兼职财务、创始人值得信赖的朋友王筱佳,以及陈东的配偶陈雨冰加入代持行列,目的是为了避税。新光维医疗称,“分开持有按不同价值认购的股权更为方便,原因是在中国所有股权转让均须缴付20%的资本增值税。”

来源:新光维医疗招股书

因此,委任王筱佳持有彼等按更高价值认购的股权,而叶红及陈劲松(作为陈东的代持人股东)继续持有彼等按名义价值认购的股权。中国法律顾问确认,该安排并无违反适用中国法律法规,包括有关税务法律及法规。

成立至今,新光维医疗共获得两轮融资,均发生在2021年。其中,于2021年4月获得3.73亿元A轮融资,2021年7月获得3.77亿元B轮融资,另HFVG-VHK于2021年7月斥资约1000万元收购部分股权,B轮投后估值为68.53亿元。

财务方面,2019年、2020年度和2021年上半年,新光维医疗的收入分别为1038.9万元、3222.2万元和3196.9万元。其中,来自销售医用内窥镜解决方案的收入分别为1015.0万元、2715.4万元和2695.0万元,占比分别为97.7%、84.3%和84.3%。

报告期内,新光维医疗的毛利分别为662.2万元、1686.2万元和1812.2万元,毛利率分别为63.7%、52.3%和56.7%。截至目前,新光维医疗尚未实现盈利,其报告期内的净亏损分别为3083.6万元、3057.1万元和4652.8万元,合计约亏损1.08亿元。

得益于融资,新光维医疗的现金储备勉强够用。截至2021年6月30日,新光维医疗持有现金及现金等价物为3.20亿元。新光维医疗预计,这一储备将能够使该公司维持财务稳健11个月。

新光维医疗称,将继续密切监控该公司的经营现金流量,并预计在有需要时筹集下一轮融资,缓冲期至少为12个月。而贝多财经了解到,截至目前,这一缓冲时间对新光维医疗来说仅有3个月的时间。

这意味着,新光维医疗亟待获得新的融资来实现正常运转,否则随时可能面临停摆。

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