文|VCPE参考 周建妤
编辑|李悠然
罗永浩的创业三部曲着实荡起不小水花。第二部《真还传》还未来得及完结，第三部就已经上路了。
据36氪报道，罗永浩将进军AR行业。话音未落，忙里抽闲的罗老师就现身了服装界首创的AR发布会，为红豆男装的⌈0感舒适衬衫⌋加油助威。
与此同时，国内一家AR智能眼镜企业杭州灵伴科技有限公司（简称⌈Rokid⌋），也在上周顺利完成了7亿元的C轮融资,投后估值约为10.7亿美元（约合人民币68亿元），反映着资本对AR行业的看好。
从连续创业导师罗永浩到资本流动趋势，国内AR行业是否春天将至？同时，作为AR、VR、MR等多种技术统称的XR，又能否迎来爆发？
01 构建“元宇宙”底层框架，XR行业蓄势待发
什么是XR？
VR/AR/MR是三项递进的技术，VR是虚拟现实，即通过全息影像创造全虚拟的视觉环境，不必亲临现场，便可有身临其境的感觉；AR是增强现实，既能展现现实情况，又能显示虚拟信息，让人在真实世界中活动的同时获取肉眼难以获全的信息；MR是混合现实，它是AR和VR的结合，取二者所长弃二者所短。
以商场为例，通过VR设备人可在家体验逛商场的感觉；戴上AR眼镜站在真实商场前，可以透过墙壁看到商场中人流量、打折信息，商品销售情况等；若使用MR设备，站在这座商场前面的你，不仅能看到所有打折信息，还可以看这座商场从规划图到修建完毕的整个过程，就如同你参与了修建一样。
而XR(扩展现实)是三者的集合，通过将三者的视觉交互技术相融合，为体验者带来虚拟世界与现实世界之间无缝转换的⌈沉浸感⌋，也是构建元宇宙的底层框架。
而随着近两年疫情的大流行，人们的生活方式被极大改变。
在居家隔离的有限空间里，无处安置的精神寄托与难以满足的社交需求大量投向网络。如何足不出户地保障生活质量、提高工作效率成了当前社会亟需解答的问题。
在这种背景下，XR技术打破了现实世界的时空限制，不失为一套好方案。同时作为构建⌈元宇宙⌋的底层支撑，XR行业正欣欣向荣。
据未来智库数据统计，截止2020年，全球AR/VR市场规模已接近千亿元，2025年将超过3500亿元，年复合增长率预计高达54%；国内AR/VR市场虽起步较晚，但据亿欧智库预测，2025年中国整体市场产值预计可达1789亿元。
为了达到这样的目标，政策也纷纷发力。
据统计，2021年国内有关XR的政策共有347条，内容主要是鼓励和推动XR应用场景落地，且多为To G市场，包括文化旅游、宣传展示、教育培训、商贸、医疗健康等。
2022年1月，工信部表示将培养一批进军元宇宙、AI等新兴领域的创新型中小企业，将结合XR等业务分发需要，推动CDN边缘服务节点向中小城市延伸，以切实提升智能分发能力。
政策的帮助和扶持将给XR行业的发展创造更多机遇和空间。
02 科技巨头纷纷布局XR
有了政策鼓励，资本也闻风而起。
2021年融资报告显示，全球XR领域融资并购事件共340起，同比增长55%；总金额达556亿元，同比增长127.98%。其中，国内XR行业共完成融资并购事件124起，占比36.5%，同比增长130%；总额达181.9亿元，占比32.7%，同比增长778%。
这其中，不乏科技巨头。
以⌈all in⌋姿态进军⌈元宇宙⌋的Facebook，早在2014年便斥资20亿美元收购VR设备公司——Oculus。随后推出的VR眼睛OculusQuest2以极高性价比显著提高了脸书在VR设备市场的份额。2017年一季度时，出货量达10万台，市占率仅为4.4%，到了2021年一季度，累计销量已达460万台，创下新纪录。为脸书抢夺⌈元宇宙⌋入口的计划开了个好头。
另一边，以AR为切入口的谷歌则在2020年收购了加拿大智能眼镜公司North，为更好进军消费级AR眼镜市场下足马力。
相比之下，移动互联网霸主⌈苹果⌋尽管没有在明面上押注元宇宙，但已开始大力进军AR领域，申请了多项AR相关专利。
国内资本入局虽晚，但势头绝不输海外。
今年1月，全球估值最高的科技独角兽⌈字节跳动⌋独家投资了正在布局XR赛道的杭州李未可科技。
主打虚拟人研发的⌈李未可⌋，名字尚未出圈，野心却担得起⌈字节⌋的期望。这家公司致力于将AR技术融入AI，立志打造出中国第一个真正有情感链接的AI虚拟数字人。
然而，⌈字节⌋最劲爆的动态还是2021年9月，以90亿⌈天价⌋收购了独具创新和研发能力、制造能力的AR/VR全球领先品牌PICO。相比PICO同年3月的投后估值，字节给出的价格足足多了10亿元。
元宇宙的布局自然也少不了腾讯。
腾讯进军元宇宙的策略专注于收购而非创新。目前，腾讯的布局方案主要侧重于底层架构、后端基建以及内容场景三大组件上。对于底层架构的支撑技术XR，腾讯通过投资Epic Games、Snap分别占据了VR/AR生态的有利地位。今年1月，腾讯在XR赛道投资心域科技，持股52.98%成为大股东。
值得注意的是，不仅科技巨头有所行动，VC/PE界对XR的关注也持续高涨。红杉中国、IDG资本、经纬中国、中金资本、淡马锡、老鹰基金、清控银杏、云锋基金、九合创投、祥峰投资、国投美亚基金等数十家机构均已入局。
早在2017年，灵犀微光就获得了红杉中国千万级A轮融资。今年3月初，灵犀微光完成亿元级B轮融资，投资方包括国投美亚基金、富智康、美迪凯、北京天和创投和深圳五道资本。
03 发展困境与入局时机
值得注意的是，⌈在整体上，国内XR产业既迎来了巨大机遇，也面临着不少挑战，核心技术、应用平台、内容生态、规模效应方面的短板仍然有待提高。⌋上海社会科学院应用经济研究所副研究员蒋媛媛表示。
具体而言，在核心技术层面，国内XR硬件研发起步于2014年，技术水平已趋于成熟，但至今仍未实现大规模量产。深圳亿境虚拟现实技术有限公司副总黄亮亮认为其原因在于：XR的产业链太长，而现在硬件技术质量在业内缺乏统一标准。
在应用平台层面，作为全新的应用形态，XR在市面上还没有形成绝对优势的软硬件平台。研发竞争的不确定性一定程度上对其前后端的开发形成限制。
在内容生态层面，平台的多样性使得内容研发需配合不同软硬件，且不同平台上的内容难以共享。而作为一个崭新的领域，内容开发资料与从业人员的匮乏也给XR行业的发展造成极大阻碍。
在规模效应方面，XR的应用操作与传统应用完全不同，这意味着XR产品在社会的普及难度较大，建立用户使用习惯以及培养市场需求仍需要很长时间。
不过，对于投资来说。在元宇宙时代的开端，XR已步入快速发展前的酝酿期，现在入局XR是否是最好时机？
VCPE参考查阅多份XR行业投资研究报告发现，分析师们均给出了较高的评级。研究结果显示，XR设备渗透率持续提升，带动组装、光学、显示行业需求快速扩容，可以考虑投资XR，建议积极关注已布局 VR/AR 产业前沿技术、进入全球 VR/AR 品牌厂商供应链的国内公司。
值得注意的是，鉴于VR/AR设备销量、技术进展与落地、下游需求均不及预期，行业竞争日趋激烈以及一定的系统性风险，投资XR行业仍需谨慎。