文｜雷报 雨娴

编辑｜努尔哈哈赤

3月29日，泡泡玛特发布了2022年全年财报，财报显示，2022年泡泡玛特实现营收共46.2亿元，同比增长2.8%，增速较去年下降了75.9%；调整后净利润为5.7亿元，同比减少42.7%。

泡泡玛特去年加速了海外扩张，海外市场的收益达到4.5亿元，同比增长147.1%，占全年总收益的9.8%。下面将详细分析泡泡玛特2022年营收状况。

中国内地市场“熄火”、增速放缓

2022年泡泡玛特在中国内地市场的收益数据并不像前几年一样亮眼。尽管总体上仍保持了增长态势，但增速大大放缓；除了疫情带来的冲击，泡泡玛特的内地市场没有新的收入增长点也十分关键。

1、内地市场各渠道收益：线下增速放缓、线上出现负增长

按渠道划分，泡泡玛特收入主要包括线上渠道和线下渠道。线下渠道分为零售店与机器人商店，线上渠道包括泡泡玛特抽盒机、京东旗舰店和天猫旗舰店等。内地各个渠道总收入占泡泡玛特全年收益的90%，下表列中国内地2022按渠道划分的收入。

其中，大陆地区线下总收入为20.68亿元，零售店收入16.9亿元，占总收入的36.5%，同比增长1.1%。受到疫情影响，泡泡玛特2022年闭店1到3个月的线下零售店铺数量达到232家。因此，去年泡泡玛放缓了新增零售店的速度，在中国内地新开41家线下门店（前年新开108家线下门店），从2021年末的288家增至2022年末的329家。

机器人商店收入3.78亿元，占总收入的8.2%，同比下降19%。2022年多地出现疫情，机器人商店营业状况不佳，销售利润下降。但2022年泡泡玛特仍然新开了206台机器人商店，从2021年末的1861台增至2022年末的2067台。

而中国内地线上渠道收入18.2亿元，占总收入的39.3%，同比减少1.7%。线上渠道主要包括自泡泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、京东旗舰店以及其他线上渠道。其中泡泡玛特抽盒机在微信平台上自主研发设计的小程序，2022年实现了9.54亿元的收入，占线上渠道收入的52.2%，增长了3.6%；京东旗舰店2022年收入1.37亿元，占线上渠道收入的7.5%，下降了3.7%。天猫旗舰店2022年收入4.6亿元，占线上渠道收入的25.3%，虽然是第四年取得天猫双十一大玩具销售额第一名，但全年收入下降了22.8%。

2022年线上收益缩水，整体同比下降了1.7%，受到疫情封物流以及消费者购买力的影响，在天猫与京东这两大主流网购平台的旗舰店销量都在下降，甚至天猫旗舰店还出现了22.8%这样的大幅度下降。不过今年疫情开放后，这样的情况在未来或许能有所好转，也通过更多线下渠道重新再带动线上店铺。

中国内地批发及其他收入2.6亿元，占总收入的5.6%，同比下降14.3%。

2、各IP收入：2022年SKULLPANDA超越MOLLY成为榜首

按照IP产品划分收入，泡泡玛特收入主要来源自主产品、外采及代销以及其他三部分。泡泡玛特的自主产品收入是其主要收入，2022年，自主产品收入为41.9亿元，同比增长了5.3%，占总收入的比例为90.8%。

泡泡玛特的品牌产品主要包括：自有IP、独家IP和非独家IP。

自有IP收入为30亿元，同比增长16%，该收入占总收入的65%，主要由 SKULLPANDA、MOLLY及DIMOO等的销售收入贡献，其中SKULLPANDA的收入为8.52亿元，占总收入的18.4%，MOLLY收入为8.02亿元，占总收入的17.4%，DIMOO的收入为5.78亿元，占总收入的12.5%。

SKULLPANDA作为泡泡玛特今年最火爆的自有IP，收入、占比从2021年的5.95亿元、占比13.3%，增长到2022年收入为8.52亿元，占总收入的18.4%，成功超越MOLLY成为泡泡玛特最赚钱的IP。

独家IP收入为6.39亿元，下降17.1%，收入占比13.9%。主要由于疫情影响导致收入降低。

2022年独家IP收入仍然主要是The Monsters占据榜首。The Monsters带来2.63亿元的收入，收入占比5.7%；PUCKY连续两年收入减少最大，2021年的收入为1.82亿元，收入占比4.1%，2022年的收入就缩减到了1.19亿元，收入占比减少近一半仅有2.6%。

非独家IP为5.5亿元，同比下降11.3%。

除此之外，2022年泡泡玛特深耕的MEGA珍藏系列除了MOLLY之外，DIMOO、SKULLPANDA、LABUBU均推出了MEGA系列，MEGA系列进入系列化开发的全新阶段，同时，在1000%、400%两种品类基础上，推出了100% SPACE MOLLY周年系列。共实现收入4.67亿元。

3、各类城市的线下收入：一线城市零售店收益最大

2022年，泡泡玛特来自329家零售店的收入为16.9亿元，其中，泡泡玛特在一线城市共有123家零售店（2021年为113家），收入6.85亿元，新一线城市有95家店（2021年为84家），收入4.9亿元，二线及其他城市有111家店（2020年为91家），收入5.15亿元。

机器人商店方面，2022年，泡泡玛特来自2067家机器人商店的收入为3.79亿元。其中，来自一线城市559家机器人商店的收入为1亿元，来自新一线634家机器人商店的收入为1.19亿元，来自二线及其他城市874家机器人店的收入为约1.6亿元。

此外，会员方面，截至2022年12月31日，泡泡玛特累计注册会员总数达到2600.4万人，新增注册会员642.4万人。2022年会员贡献销售额占比93.1%，会员复购率50.7%。

新尝试：扩张海外、深化IP

1、扩张海外：线下线上收益高速增长

与今年整体增长的放缓不同，泡泡玛特海外市场的收入却实现了高速增长。2022年共收入4.53亿元，与2021年相比同比增长147.1%。2022年，泡泡玛特加速推进了港澳台地区及海外业务DTC（Direct To Customer）战略，不但持续扩张亚洲区域市场，并且在英国、新西兰、美国、澳大利亚均开设了当地首家线下门店。同时多次参与海外大型展会如DesignerCon、MCM动漫展等，并举办IP主题展，持续在海外推广中国潮玩文化。

泡泡玛特的积极“出海”在收入上得到了可观的回报，根据财报，2022年泡泡玛特海外线下渠道共收入1.5亿元，迅速增长2799.4%。其中，零售店收入1.36亿元，占总收入的89.9%，同比增长4120.4%，机器人商店0.15亿元，占总收入的10.1%，同比增长665.0%

线上渠道收入由2021年的4116.2万元增加到2022年的9022.4万元，增长了119.2%，港澳台及海外线上收入包括Shopify、亚马逊和其他线上渠道。Shopify收入从2021年的1516.7万元增长到2022年的2706.1万元，增长了78.4%；亚马逊收入从2021年的895.9万元增长到2022年的2364.3万元，增长了163.9%。

财报表示由于泡泡玛特开始深耕港澳台及海外的业务，快速提升区域品牌建设，推出当地限定产品等，今年海外市场的收入得到了快速的增长。

2、深化IP：授权IP与挖掘新系列并存

财报最后表示，泡泡玛特将致力丰富IP 类型，保持高质量的设计创新水平，推出更多头部系列产品，并且对IP进行持续运营，加深粉丝与IP之间的情感连接。并且尝试开展IP文化一系列的建设，不断拓宽潮玩品类，进一步挖掘MEGA、萌粒、衍生品、BJD等品类的价值，开建乐园不断完善相关工艺及生产发售流程。

根据财报显示，除了常规收入外，其他收入部分，泡泡玛特来自于优衣库、三星及乐事等品牌合作项目的IP授权收入由2021年的约3770万元下降到2022年的3250万元。

财报发布之后，泡泡玛特也召开了业绩说明会，根据说明会介绍，2023年一季度，泡泡玛特收入环比2022年第四季度增长了30%，基于线下销售的恢复，泡泡玛特预计2023年的营收将同比增30~40%，此外，2023年，泡泡玛特预计在海外新增门店的数量在80家到90家，机器人商店接近200家，其中70%的店铺位于东南亚，30%位于欧美地区，另外，泡泡玛特乐园以及游戏有望在今年亮相。