日前，佳源科技股份有限公司（以下简称“佳源科技”）回复了创业板IPO问询并更新招股书。佳源科技计划募资9.11亿元，将分别用于智能电力物联终端产品研发及产业化、物联通信模组研发及产业化建设以及研发中心建设等5个项目。

招股书显示，佳源科技前身佳源有限成立于2014年5月，由张恒林、郭伟、王定华共同出资5008万元设立，三人各自认缴出资比例分别为59.9%、20.05%和20.05%。彼时公司控股股东及实际控制人为张恒林夫妇，未实缴出资。

2018年6月，张恒林夫妇将其大部分持有的股权以0元对价转让给周云锋等人，实际控制人变更为周云锋。周云锋实缴出资来源除自有资金外，还有对外借款、通过质押亿嘉和股票融入资金等。

目前，周云锋直接持有公司38.54%的股份；同时，周云锋为佳源创投和佳源三期创投的执行事务合伙人，通过佳源创投和佳源三期创投间接控制公司18.9%的股份，因此，周云锋合计控制公司57.44%的股份，为佳源科技的控股股东和实际控制人。

然而彼时佳源科技的三位创始人，除了张恒林还在股东列表内，郭伟和王定华已不在公司股东之列。而张恒林的持股比例也发生了改变，其直接持有公司1.35%股份，通过佳源创投持有公司1.69%股份，合计持有佳源科技3.04%的股份；并且已于2020年9月卸任总经理之职。

对此，深交所要求佳源科技说明张恒林与其共同成立公司的背景与原因，后续以0元转让相关股权的原因及合理性；张恒林仍持有公司少量股份的原因，从公司离职后的主要从业情况。

值得注意的是，佳源科技与公司前后两任实控人均存在多笔资金往来。

仅2014-2018年期间，为资金周转需要，佳源科技向张恒林借入资金1586.37万元；之后从2019年到2021年相继也有多笔资金流入。深交所要求佳源科技说明在张恒林已转让公司控制权的情形下，其与公司之间仍存在多项资金往来的原因及合理性。

资料显示，佳源科技是一家专注于在智能电力领域提供物联终端和数字化解决方案的高新技术企业，致力于以物联通信和电力智能算法等物联网技术提升电力终端设备和系统的感知、通信与数据处理能力。

基于我国输配电企业高度集中的市场格局，佳源科技的主要客户为国家电网及其下属公司，客户集中度较高。2020-2022年（以下简称“报告期”），佳源科技第一大客户为国家电网及其下属公司，销售金额占当期营业收入的比例分别为89.33%、75.31%、63.35%和82.63%，前五名客户的销售金额合计占当期营业收入的比例分别为99.13%、98.77%、95.42%和98.5%。

对于主营业务的客户集中度较高也引发了深交所关注，要求佳源科技说明上述情况的合理性，并对比报告期内公司与同行业可比公司客户集中度情况，分析集中度占比与变动趋势的差异原因及合理性，进一步说明公司对国家电网是否存在重大依赖。

值得一提的是，佳源科技应收账款规模也是逐年扩大。报告期内，公司的应收账款账面余额分别为6968.92万元、1.81亿元和2.75亿元，金额较大。对此，佳源科技解释称主要是公司营业收入增长，应收账款规模随之扩大；公司也会给予长期合作、信誉良好且在行业内有影响力的客户一定信用期；2022年，受业务承接时间和客户对于项目进度要求的影响，公司收入主要集中在下半年度确认且当年度客户回款进度有所延迟。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）