文丨酒管财经 劳殿

最新发布半年报的首旅酒店，取得了营收和净利润双增长的喜人业绩。在酒店核心经营数据出现下滑的态势下，该公司凭借整体规模和中高端酒店数量的增长，仍然取得稳步增长。

《酒管财经》注意到，今年上半年，首旅酒店辛辛苦苦通过管理5847家特许门店获得的收入为10.12亿元。而友商亚朵酒店的零售业务在同期已经来到9.57亿元（第二季度增速为153.6%），大有赶超的趋势。

与此同时，对于首旅酒店来说，轻管理酒店依然是新开店的主力，占比达到52.2%。但是，在2021年至2023年，首旅酒店轻管理模式新开业数量占新开店的比例分别为67.3%、66.21%、64%，呈现逐年下滑趋势。

事实上，首旅酒店在2020年前后开始发力的轻管理模型，逐渐成为主力拓店渠道，但是一直备受行业内外争议。当下该模型扩张占比降低，是其主动控速，还是对单体酒店翻牌的吸引力在下滑？这也是一个挺有意思的话题。

轻管理酒店开业296家，关店204家

外界对于首旅酒店的轻管理模式一直都有很大争议。

简单来说，有声音认为，首旅酒店通过该模型，与原本其他品牌形成差异化互补。并且，的确助力了很多单体酒店的标准化进程。还有声音称，这是首旅酒店保持规模不掉队的“讨巧”手段。

首旅酒店的轻管理模式下主要有2个系列：云品牌和华驿。早在2020年之前，首旅更习惯用“教练模式的云品牌”的口径对外传播。直到2021年，轻管理模式写入首旅酒店财报，并单独披露开店进展。

不难看出，首旅酒店重视轻管理模式的节点，与疫情高度吻合。

单纯从绝对数字上讲，轻管理酒店每年的新开业数量有增有减。但是从集团每年开店占比来说，该模式的比例在下滑。

《酒管财经》梳理了历年财报披露的数据情况：

2021 年公司的轻管理模式新开酒店 954 家，占新开店总数比例 67.3%；

2022年，公司新开业轻管理酒店 582 家，占新开店总数比例66.21%；

2023年，首旅酒店新开业的轻管理酒店为774家，占新开店总数比例64%；

2024年上半年，公司新开业轻管理酒店 296家，占新开店比例为 52.2%。

不难看出，轻管理仍是门店扩张的主要抓手，但是首旅正在降低对其模式的依赖。尽管我们并不清楚这是首旅主动为之，还是市场上诸多单体酒店用脚投票做出的选择。

轻管理酒店的重点在于“轻”。而“轻”的背后往往意味着管控力度不够，与品牌之间的粘性有限。所以，大开大关依然是首旅酒店轻管理酒店的固有特点。

截至2024年6月底，首旅酒店轻管理酒店增至2737家，较2023年底增长92家。结合上半年新开业的296家，可以得知期间也流失了204家轻管理酒店。

而在2023年，首旅酒店轻管理酒店新开业744家，关店550家。

不难看出，轻管理模式下的酒店留存率并不算太高。这也意味着，首旅通过轻管理酒店模式只能实现新开业门店数据的高增长，对其整体规模的扩张并无特别显著的变化。

坦言之，在《酒管财经》看来，该模式只适合在特殊时期的扩张策略，不宜将其纳入长期战略。因为，这种模型并不利于酒店集团的品牌力提升。某种程度上，极有可能还会在一些层面造成伤害。

以首旅酒店云品牌为例。国信证券研报曾披露，品牌的物业要求极低，对物业面积及客房面积无硬性要求，客房规模约40—60间，符合规定的房间量、建筑面积、硬件设施的物业可选择在原有风格上直接翻牌，无需进行装修改造，加盟门槛较低。

而对于华驿酒店品牌，部分酒店客房的准入水准的确令人惊讶。

用户对于某华驿酒店的评价 图片来源 | 携程平台

哪还有什么“酒店三巨头”

从客房量排序上，首旅酒店是我国第三大连锁酒店集团。该公司也习惯称自己为“全国三大连锁酒店集团之一”。行业内部则将锦江、华住、首旅称之为“酒店三巨头”。

但是，结合营收、盈利水准来看，首旅酒店与另外两家的差距逐渐扩大。并且，身后还有很多企业正在迫近。如果继续保持当下的增长态势，不出几年，本土酒店集团的头部排名极有可能出现较大变化。

财报显示，今年上半年，在门店和客房数量上，锦江为12938家和1231730间；华住为10286家和1001865间；首旅为6475家和492069间。

在营收上和净利润上，锦江酒店分别为68.92亿和8.48亿；华住为114.26亿元和17亿元；首旅酒店分别为37.33亿元和3.57亿元。

在经营指标上（ RevPAR、ADR、OCC），今年第二季度，锦江酒店（境内）为162.4元、249.9元、65.0%；华住酒店为244元、296元、82.6%；首旅酒店为152元、231元、65.9%。

不难看出，规模上，锦江、华住均已实现百万间客房，已经为首旅酒店的一倍有余。营收和净利润上，首旅相差更大。

还有一点值得关注，就是首旅酒店身后的追赶者正在迫近。

从规模上，暂无酒店集团能够在短时间内冲击首旅酒店在国内的探花位置。但是从盈利能力来说，首旅酒店背后波涛汹涌。

亚朵酒店财报显示，今年上半年，营收为32.7亿元（逼近首旅酒店），归母净利润为5.6亿元（已经超过首旅酒店）。

两家企业的营收构成略有不同。

简单说，首旅酒店营收主要由直营酒店收入和酒店管理模式收入（即特许经营、品牌输出等）构成。在上半年，两块业务分别为24.24亿元和10.12亿元。

而亚朵酒店业务主要分三块，即直营酒店收入、加盟酒店业务收入和零售业务。在上半年，三块业务分别为3.48亿元、18.66亿元和9.57亿元。

首旅酒店因为酒店管理业务收入占比小，毛利率比较高，叠加公司重点发展酒店管理业务，公司业绩整体呈现出收入变动小，利润变动大的特征。

这里有一组数据颇为有趣。

今年上半年，亚朵酒店零售业务收入为9.57亿元。而同期的首旅酒店，运营管理5847家特许经营酒店业务取得的收入为10.12亿元。

按照前者零售业务的强劲增速，到了2024年底，亚朵“卖枕头”获得的收入，极有可能赶超首旅酒店的酒店管理模式的收入规模。

这也体现出当下酒店集团的不同发展方向，背后是酒店集团的产品结构、经营战略、品牌溢价、团队构成等综合因素的结果。而这种格局上的变化，也能从另外一个维度来探讨酒店行业的未来。

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