云霄飞车倒车接人,你敢不敢上?

赢家注定是少数

文|十字财经 李意安

对很多人来讲,刚刚过去的国庆长假,可能是极少数迫切想要尽快结束的假期。节前政策出台之后,A股各大指数的涨幅让人眩晕。加上各大信息平台的大数据推流,情绪被层层放大,A股休市期间汹涌涨跌的港股好像一个A股的平行世界勾着大A股民的心瘾,积压的情绪终于在开盘第一天喷薄。

开盘第一天,A 股沪深两市合计成交额达到 34519.39 亿,创下历史新高。沪指、深成指、创业板指分别上涨 4.59%、 9.17%、 17.25%。

这一刻,技术流和价值流都弱爆了,情绪流才是真正的王道。

日近长安远。一个月前很多人还觉得3000点都是回不去的从前,仅仅一个月又有很多人觉得10000点不是梦了。但仅仅只隔了一天,昨天A股的全线收阴就跌出了6.12%、8.15%和10.59%的长阴线。微博、雪球各大平台哀嚎一片,果然缴纳入场费是每个韭菜的必修课。

云霄飞车倒车接人,新手玩家心脏已经不耐受了,老鸟们都是淡定一笑,这才哪到哪,层楼之上更有云天。

如今,牛市将至风动四野,各路资金跑步入场。

储蓄似乎已经不能满足大家的胃口,各大消费贷款产品的咨询量和提款需求都出现了激增,搞得监管部门出来重申“信贷资金严禁流入股市”。两融开户数也在不断增加。上海证券报记者称从券商处获悉,9月底开始,部分券商两融开户数达到日常开户数的10倍。

这是一个可怕的信号。目测一轮大型群体性投机泡沫正在酝酿中,按照查理芒格的比喻就是“众人扎堆就如同一窝旅鼠,喜欢长途跋涉然后集体跳海”。

这个比喻真是有趣而传神。这个画面95后、00后这些新韭菜或许没有感知,老韭菜们应该是记忆犹新的。

2015年的一波疯牛跑到最后,一个交易日内行情幻化万千,千股涨停、千股跌停,千股涨停又跌停,跌停又涨停。魔幻的剧情天天上演,每一天都在沉浸式体验大时代的惊涛骇浪。大盘的颜色决定了股民的气色,办公室人人摸鱼,神思不属。

这波疯牛的收尾方式堪称惨烈,高杠杆玩家纷纷爆仓,高层动刀严肃处理金融汉J。然后,就没有然后了。很显然,这种把新韭菜骗进场就地屠杀最后一地鸡毛的牛市,并不是顶层设计者想看到的。

那么,在新一轮的宏大叙事中,国家需要什么样的牛市?这是小散们把握市场节奏需要厘清的核心关键。

可以肯定的是绝对不要疯牛。

上证指数的珠穆朗玛和乔戈里峰是2007年的6124和2015年的5178,其实以当下的市场动能,和已经落地和行将出炉的各项配套政策,要超越15年的指数高点,一点都不难。但仅仅只是指数的超越,有什么意义呢。

短期节奏不重要,关键稳住长期的向上通道。

这也是个有意思的事情,中国并没有经历过一个真正意义上的长牛。从上世纪90年代初至今,最长的一轮牛市大概在两年左右,发生在2005-2007年,上证指数从998.23 点上涨到 6124.04 点,最高涨幅达 513%,已经算是比较健康的牛市了。虽然是股权分置改革推动的,但我个人感觉是因为那时候还没有智能手机,手机炒股不方便,信息流动和市场情绪反馈的速度都很受限,再也没有过这样情绪稳定的牛市了。

高层对于资本市场的期待一直是“具备晴雨表功能”、“投入产出功能”和“资源优化配置功能”。这个期待怎么来的,当然还是成熟市场复制来的。而成熟市场华尔街历史上最长的繁荣期从1982 年至 2000 年,持续了近 18 年。

这可能才是中国资本市场一直渴望复制的“健康长牛”。结合大大小小的会议上各个政府部门积极传达的信号汇总,真正的剧本应该是,金融政策与财政措施有节奏地配合,走出一轮“长牛”。

长牛可以带来什么?

最直接的其实并不是“具备晴雨表功能”、“投入产出功能”和“资源优化配置功能”这些宏大叙事层面的功能,而是提振社会信心。信心比黄金珍贵,让股市保持朝气就是提振社会信心最直接有效的方法。

今年的消费生态其实非常明显了,消费不振几乎可以说就是两市行情不振的直接导致。

3000点下一路阴跌,加上楼市不振,资产价格全面缩水,直接导致居民消费心理账户几近封印。社会零售增长总额的同比增速已经从年初的5.5%到8月已经下滑到了2.1%。

七八月份的时候我们就说过了,提振消费不需要政府发什么优惠券,股市来几根大阳线比什么都实惠。这不果然,几根大阳线,千军万马来相见。今年国庆,促消费效果,立竿见影。

因此,这波行情的关键不是速度,而是时长。增长的斜率远远没有周期重要。

把时间维度拉长,可以看到中国资本市场为此做了非常多的准备,比如推进注册制改革、建立退市制度、鼓励养老金、保险资金、社保基金等长期资金积极参与资本市场,加强信息披露、扩大外资准入等等。

九月底开始,除了降息降准这些标准动作,央行行长潘功胜还宣布了将创设“证券、基金、保险公司互换便利”(下称“互换便利”),支持上述机构以债券、股票ETF、沪深300成分股等为抵押,从央行换入国债、央票,增强自身融资和股票投资能力。

今天早上盘前,政策落地。中国人民银行公告,创设互换便利,首期操作规模5000亿元,并明确表示视情可进一步扩大操作规模。

对股市来讲,这些都是是实实在在的流动性支持。

不过,剧本已经设计好了,相不相信剧情却全凭个人选择。

眼下,任潮起潮落波澜不惊的人有两种:一种是真正的耐心资本,放长线钓大鱼,还有一种是高岗上的韭菜,守望援军到来。也就是说,相较而言,现阶段还只是新韭菜们玩心跳的时候,到了下一阶段,老韭菜们集体解套的时候,才是大型人性试炼场。

这张来自猫笔刀的神图精准提炼了大多数韭菜的剧本。

(图片来自微信公众号“猫笔刀”,致敬猫叔)

人心虽然善变,人性亘古不变。

顶层设计的意志是一张明牌,人人都知道配合决策层走完整段征途的玩家才配拿下MVP结算画面。但问题是,这一次,政策意志能否实现,此间又有几番风雨,长牛可以有多长,这些问题都无人可知。投资这件事情最终验证的是个人价值观和方法论,赢家注定是少数。

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#股市翻红,A股买家众生相