文｜机构之家
国庆假期后的首个交易周，股市上演了一场惊心动魄的大戏。10月8日，A股市场开盘后仅20分钟，两市成交量便迅速突破万亿元大关，指数一度飙升，让许多老股民满怀期待地憧憬着牛市的到来。然而，次日大盘呈现低开低走的态势，午后更是出现了大规模股票跌停的现象，众多满仓及新入市的股民对此措手不及。到了10月10日，市场有所回暖，涨跌互现，大部分人以为大盘已经企稳，是加仓的好时机；但紧接着10月11日，大盘再次平开低走，一路狂泻，尾盘又是百股跌停。短短4个交易日，大盘从高位3674.40点跌至3217.74点，面对这样的剧烈波动，这究竟是难得的倒车接人良机，还是危险的止盈信号呢？股民感到困惑不已，并纷纷寻求“专家们”的意见。
恰逢此时，东方港湾董事长但斌与经济学家任泽平之间的公开争论在社交媒体上火速出圈。这场争论的根源在于两位金融大佬在股市走向和投资理念上的分歧，10月初但斌在社交媒体上发文提醒港股和A股风险，指出市场存在过热迹象，应保持谨慎。而任泽平则持相反观点，他认为中国经济复苏给A股带来巨大机会，牛市已至，节后市场高开巨震、A股跳涨时他表示“千金难买牛回头”，暗示但斌因踏空才唱空。
期初，双方还能保持礼貌争论，强调对事不对人。然而，随着事情的持续发酵，投资观点的分歧，逐渐上升到双方个人层面。先是任泽平质疑东方港湾过往业绩，称其亏损巨大要求但斌道歉。随后，但斌反驳称任泽平引用2022年数据不能反映当下情况。
伴随着争论持续升级，双方由最初的投资理念之争逐渐演变为彼此间的人身攻击，10月13日，但斌借用一篇“任泽平，你已经不是经济学家了，而是一个小丑！”讽刺任泽平，而任泽平也不甘示弱，直接隔空喊话但斌为“但不群”。最终，两人双双被微博禁言，为这场闹剧画上了一个句号。
值得注意的是，从网络上的评论来看，网民们此次几乎一边倒地站在了但斌的一边，对任泽平提出了批评。有网民评论到“任泽平，一个整天就知道喊理论，搞分析，和人家实打实的干，完全不是一个等级的人”，还有网民指责“任泽平在那里怂恿煽动所谓的开盘即收盘，这句话就会让很多人觉得再不上车就来不及了，根本就没有时间思考，导致这几天有人亏了”，更有尖锐的评论直接称任泽平为“一个帮助机构庄家割韭菜的人”。
图1网民一边倒支持但斌、指责任泽平。
近年来，经济学家这一角色似乎逐渐成为了鼓吹某种观点的代名词。比如机构之家5月22日发表的题为“纸上谈兵”杨德龙，频繁出镜疏调研，依赖帮忙资金难保壳”一文中提到，前海开源基金首席经济学家杨德龙，万里朝圣参加巴菲特股东大会，频繁亮相于各大财经媒体和峰会论坛，传播价值投资的理念，然而，其管理的基金产品却亏的一塌糊涂，最终不得不依赖“帮忙资金”来勉强维持基金运作。
近期，机构之家有注意到，金鹰基金首席经济学家杨刚主笔的“首席每月谈”备受市场关注。他几乎每个月都会对市场观点进行深度解读，有时甚至一个月会发表两篇“小作文”。这样的高产输出也反映了当前市场对于经济学家观点的高度关注和期待。然而，这些观点是否真的能在复杂多变的市场环境中为投资者提供有效的指导，仍然是一个值得深思的问题。
图2金鹰基金首席经济学家杨刚主笔的“首席每月谈”系列。资料来源：金鹰基金微信公众号
杨刚，作为金鹰基金首席经济学家，同时兼任权益研究部基金经理。自1996年7月起，先后就职于大鹏证券综合研究所和平安证券综合研究所，历任高级研究员和部门主管等职务，在2009年-2010年期间，杨刚曾担任平安证券资产管理部执行总经理。2010年5月加入金鹰基金，在研究发展部担任研究总监，并从2020年12月29日起，担任多只基金的基金经理。
图3 系金鹰基金首席经济学家、基金经理 杨刚
截至目前，杨刚共管理2只产品（A、C份额合并计算），总管理规模为2.11亿元，遗憾的是，其管理的产品业绩表现并不尽如人意，基金年化回报和同类排名均低于平均水平。特别是他管理时间较长的金鹰先进制造股票(LOF)基金，任职期间的总回报为-40.59%，而该基金在前任基金经理乔春、王瀚宁管理期间，任职总回报分别为29.67%、2.83%。
表1杨刚旗下产品规模和收益情况
数据来源：同花顺iFinD，截至2024年10月14日
无独有偶，杨刚管理的另一只基金——金鹰主题优势混合基金，也呈现出了由盈转亏的趋势。该基金在前任基金经理陈立管理的近9年时间里，实现了高达215.23%的任职总回报，平均年化回报更是达到了13.99%。然而，自杨刚接手以来，该基金的任职总回报却下滑至-6.2%。
值得一提的是，自杨刚接手以来，金鹰主题优势混合基金的换手率似乎并未出现大幅波动，据iFinD数据显示，该基金2023年二季度以来的换手率分别为40.45%、72.44%和43.22%，平均换手率为52.04%，这也引发了一些关于他是否因精力有限而减少操作的猜测。
此外，在杨刚管理的金鹰先进制造股票(LOF)基金中，前十大重仓持股中竟有9只是军工板块股票，行业配置中，国防军工行业集中度高达93.74%，该基金俨然成为了一只军工主题基金。这种高度集中的配置或许是为了简化管理，但也增加了投资风险。
从“纸上谈兵”杨德龙，到“首席每月谈”杨刚，从投资理论到基金实际业绩的转化过程中，再次凸显了一个事实：经济学家并不一定适合担任基金经理。虽然他们在经济学领域具备深厚的专业知识和研究能力，但金融市场的复杂性、不确定性以及基金经理所需的专业技能和心理素质，都要求他们必须拥有更为全面和丰富的能力与经验。