文｜财华社

凭借AI芯片的热浪，站在巨人英伟达（NVDA.US）肩膀上的超微电脑（SMCI.US）火了一把，这火比英伟达烧得还大，在今年四月左右，其股价从一年前的11美元飙升十多倍，最高或到达122.90美元（腾讯自选股APP数据），比英伟达的涨幅还大。

不过，四月之后，英伟达的股价还在涨，并超越苹果（AAPL.US）成为全球市值最高的公司，但是超微电脑却熄了火，股价几乎跌回原形，见下图。

超微电脑的市值显著收缩的主要原因，除了华尔街开始对AI投资回报感到担心而从超微电脑这类小型科技公司获利了结外，还因为做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research）今年8月发布针对超微电脑的做空报告，指称其存在会计操纵，超微电脑延迟了截至2024年6月末止财政年度以及9月财季报告的发布时间。

纳斯达克交易所向其发函，指超微电脑延迟发布已审计业绩将违反其上市规则，该公司须在60天内提交计划才能延续其上市地位，而根据这一要求，超微电脑的限期或在11月18日。

由于超微电脑有可能因此而退市，其股价一蹶不振。

不过，赶在限期届满前，超微电脑于11月18日发布公告，宣布委任立信会计师事务所美国公司（ BDO USA）为其新的审计机构，并向纳斯达克交易所提交了合规计划，以便为其续命。

可能因为退市风险暂缓，超微电脑的股价于11月18日狂飙15.93%，盘后延长交易时段再涨39.79%。

超微电脑的麻烦这就完了吗？恐怕未必。

在2023年3月9日时，超微电脑才宣布聘请安永作为其截至2024年6月30日止财政年度的独立审计师，而原审计师德勤的职责则到截至2023年6月30日止的财政年度。

没想到才刚换了审计师不到一年，一篇做空小作文就将矛头指向超微电脑的财务造假，令安永如坐针毡，并向其列出多项问题，超微电脑成立委员会，采取一系列补救措施增强其内控，但安永还是于今年10月辞任。

现在立信接手，是不是就意味着超微电脑的审计问题能得到解决，而避免从纳斯达克交易所退市仍是未知之数。

另一个更棘手的问题是，最近有传言指英伟达的Blackwell或存在散热问题，这可能进一步延迟英伟达AI芯片的交付。

超微电脑于11月18日宣布推出性能更高的SuperCluster——一款采用英伟达Blackwell平台的端到端AI数据中心解决方案，若Blackwell延迟交付，超微电脑的高成本库存将进一步积压，将影响到其营收状况和利润前景。

为解决相关问题，英伟达或与台积电（TSM.US）加紧优化生产流程，若配置更改影响到超微电脑解决方案的适用性，或招致更高的成本和风险，超微电脑的危机或尚未过去。