文| 融中财经
全球私募股权募资情况
2024年前三季度，全球私募股权募资水平逐渐复苏。根据Pitchbook数据，2024年前三季度，全球合计募集了948只私募股权投资基金，募集金额达1,431亿美元。从募集金额来看，2024年全年，全球私募股权基金的募集规模筹资活动有望恢复至2023年水平。
图表1：2017年-2024年第三季度全球私募股权基金募资情况
数据来源：Pitchbook，融中研究整理
数据截至2024年9月30日
从不同区域来看，根据Pitchbook数据，2024年前三季度，北美有396只私募股权基金成功募集，合计募集规模674亿美元。其中，美国新募集成功了380只私募股权投资基金，合计募集规模651亿美元。尽管募资活动有望略微超过2023年的水平，但美国2024年前三季度基金数量预计将达到近十年来的最低水平，显示出资本在特定、大规模管理者中的集中，资深管理人在募集能力方面更有优势。其中，截至2024年第三季度，已有529亿美元，即美国2024年新募集资金的81.2%，由在管4只以上基金的管理人获得；同时，截至2024年第三季度，今年迄今为止筹集的资金中有455亿美元，即新募集资金的69.9%，来自规模大于等于5亿美元规模的基金。
2024年第三季度，亚洲的募资趋势延续了2024年上半年的低迷态势。2024年前三季度，亚洲合计募集了531亿美元。与北美趋势一致的是，在募集金额较去年同期相差不明显的同时，亚洲地区的资金也向少数基金汇集，马太效应显著，资金集中度趋高。
图表2：2017年-2024年第三季度全球各地区私募股权基金募资情况（单位：亿美元）
数据来源：Pitchbook，融中研究整理
数据截至2024年9月30日
面对流动性紧缩的残酷现实，许多基金管理人（GP）已将下一次筹资推迟到2025年及以后，希望等待整体市场条件的改善。通过这样做，GP们也为自己争取了时间来改善在管基金的各项指标。
中国私募股权基金募资情况
2024年，中国私募股权市场的募资情况下滑明显，2024年前三季度新增基金数量、规模均较去年同期大幅下降[1]。从新设基金数量来看，2024年前三季度私募股权、创业投资基金新设数量合计为2,988只，较2023年同期的新增数量同比减少了47.48%。其中，创业投资基金新增1,920只，私募股权投资基金新增1,068只，创业投资基金的的新增数量为私募股权投资基金的近2倍。
图表3：2017年-2024年第三季度中国私募股权、创业投资基金新设情况（按数量）
数据来源：中国证券投资基金业协会
融中研究整理，数据截至2024年9月30日
在新增募资规模方面，2024年前三季度的中国私募股权行业的募资能力较去年下降了近40%。具体来看，2024年前三季度在基金业协会备案的基金合计募资1,800.71亿元，较去年同期下降了38.82%。其中，新备案私募股权投资基金募集了1,020.23亿元，同比下降37.80%；新备案创业投资基金募集了780.48亿元，同比下降了40.10%。
图表4：2017年-2024年第三季度中国私募股权、创业投资基金新设情况（按规模）
数据来源：中国证券投资基金业协会
融中研究整理，数据截至2024年9月30日
在存量数据方面，私募股权基金的存续期限通常不超过10年，2015年左右时期设立基金在近些年陆续清算。受到存续基金清算的影响，存续基金规模也逐渐有所下降。截至2024年第三季度末，中国存续私募股权投资及创业投资基金合计在管规模为14.21万亿元，较2023年同期同比下降了0.90%；合计数量为5.51万只，较2023年同期同比增加了2.59%。
图表5：2014年-2024年第三季度中国存续私募股权投资及创业投资基金情况
数据来源：中国证券投资基金业协会
融中研究整理，数据截至2024年9月30日
从2024年第三季度新设基金的规模区间来看，新设私募股权、创业投资基金规模偏小，新设基金中有近六成认缴规模小于1亿元（含1亿元），数量占比为56.48%；认缴规模在1亿元-5亿元（含）区间的数量占比为25.39%，认缴规模在5亿元（含）以下的新设基金占到全部数量的81.87%。
图表6：2024年第三季度中国新设私募股权、创业投资基金规模分布（按数量）
数据来源：中国证券投资基金业协会
融中研究整理，数据截至2024年9月30日
同时，第三季度新设基金中也不乏有规模超过百亿以上的基金，第三季度新设的6只百亿规模以上的私募股权基金均为引导基金或政策性基金。这些基金有3只位于上海市，分别为上海国投先导私募基金管理有限公司在管的上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）（认缴规模为450亿元）、上海国投先导人工智能私募投资基金合伙企业（有限合伙）（认缴规模为225亿元）、上海国投先导生物医药私募投资基金合伙企业（有限合伙）（认缴规模为215亿元），以及北京京国瑞股权投资基金管理有限公司在管基金北京市先进制造和智能装备产业投资基金（有限合伙）（规模为200亿元）。
在地域分布方面，新备案基金集中于上海市、北京市、江苏省、浙江省、广东省、安徽省、福建省等地。具体来看，新备案基金规模集中于上海市、北京市，新备案基金的数量集中于嘉兴市、苏州市、青岛市、广州市、北京市、深圳市等地。
图表7：2024年第三季度中国新设私募股权、创业投资基金区域分布
数据来源：中国证券投资基金业协会
融中研究整理，数据截至2024年9月30日
中国私募基金管理人情况
2024年私募基金管理新增速度放缓，出清速度加快。在存量数据方面，截至2024年第三季度末[2]，我国私募股权、创业投资基金管理人合计存续数量为12,147家，较去年同期同比增长了1.15%。
在新登记通过的管理人方面，2024年前三季度，我国私募股权、创业投资基金管理人合计新登记数量为79家，较去年同期同比下降了66.53%；2024年第三季度，我国私募股权、创业投资基金管理人合计新登记数量为32家，较去年同期同比下降了23.81%。
图表8：2017年-2024年第三季度中国新增私募股权、创业投资基金管理人情况（单位：家）
数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理
数据截至2024年9月30日
在存续的私募股权、创业投资基金管理人中，在管规模集中在5亿元以下的管理人数量占比为69.37%，在管规模在5亿-10亿元区间的管理人数量占比为9.78%，在管规模在10亿元-20亿元区间的管理人数量占比为7.38%。另外，还有2.40%的管理人在管规模在百亿元以上。
图表9：截至2024年第三季度末中国私募股权、创业投资基金管理人在管规模分布
数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理
数据截至2024年9月30日
同时，存续管理人中，在管规模较大的管理人募资能力也越强，规模较高的基金通常来自在管基金资金充沛的管理人。在2024年第三季度新备案基金中，基金规模在100亿元以上的基金，有66.67%的管理人中已具有50亿元至100亿元的在管规模，有16.67%的管理人已具有100亿元以上的在管规模。在第三季度新备案的50亿元至100亿元基金中，有28.57%的管理人具有50亿元至100亿元的在管规模，有21.43%的管理人具有100亿元以上的在管规模。但是，在管规模较小的管理人也存在吸金能力较强的情况，第三季度新备案基金中，基金规模在20亿元至50亿元的基金有部分管理人过往在管规模在5亿元至10亿元区间，该些管理人在这些基金完成募资后，管理能力将得到有力的补充。
[1] 此处统计口径为在中国证券投资基金业协会备案的基金及其规模，口径与Pitchbook不同。
[2] 本报告募资数据、管理机构数据、投资数据、二级市场统计数据的统计区间为2024年1月1日至2024年9月30日，下同。