10月31日，招商基金发布关于高级管理人员变更的公告，现年66岁公司董事长李浩退休，由招商银行行长助理刘辉接任，成为公司第五任董事长。

公开资料显示，新任董事长刘辉女士，现年49岁，清华大学和香港中文大学金融财务方向工商管理硕士。1995年4月加入招商银行，历任总行计划财务部副总经理、市场风险管理部总经理、资产负债管理部总经理兼投资管理部总经理、投行与金融市场总部总裁兼资产管理部总经理。2019年4月起担任招行行长助理。

卸任的董事长李浩于1997年加入招商银行，历任总行行长助理、副行长、常务副行长，并长期兼任财务负责人，自2007年6月起担任执行董事，2013至2018年担任招行常务副行长。2015年8月，李浩上任招商基金董事长，在任四年有余。

招商基金发展历程

招商基金成立于2002年初的深圳，彼时基金行业还被笼罩在“基金黑幕”的余波之中，证监会稽查局出身的成保良在筹备过程中，引进了国际上以风控出色闻名的荷兰国际集团。于是，招商基金成为我国第一家中外合资的公募基金公司。

作为中外合资公司，不可避免的，就是中外股东的矛盾冲突。对此，首任总经理成保良在经营管理上相对保守，截至其2011年离任，招商基金合计资产规模约440亿左右，行业排名在20名上下。

成保良离开后的2012年，外方股东荷兰国际集团为了偿还荷兰政府在金融海啸中的注资，将股权转让给了招商银行和招商证券。至此，招商基金拥有了纯正的招商系血统，目前的股东结构为：招商银行持有55%的股权，招商证券持有45%的股权。

在招商系纯正血统的支持下，深圳特区的改革创新精神一度在招商基金身上得到了极大发挥。据了解，第二任总经理许小松对招商基金进行了大刀阔斧的改革，包括针对投研团队的人事调动、考察业绩的“阿尔法跟踪器”、布局绝对收益、压缩销售开支等等。

在许小松的强势改革下，招商基金的资管规模从2011年的440亿增长至2014年的1077亿，3年间的时间就翻了一倍还多，可谓是突飞猛进。

2015年，也是李浩上任董事长的同年，许小松因身体原因辞职，同样出身监管层的金旭接任招商基金总经理。

金旭不仅在证监会工作多年，而且在华夏基金、宝盈基金、国泰基金、梅隆全球投资等多家资管机构任职，曾参与过我国第一只开放式基金的试点工作，从业经历十分丰富。

固收产品规模翻倍，权益产品原地踏步

纵观近年来招商基金的发展情况，2015年末，招商基金总管理规模2500.6亿元，行业排名11，非货币基金规模1155.2亿元，行业排名第9。2016年，招商基金继续此前的高速增长势头，年末规模3452.8亿元，年内规模增长952.2亿元，非货币型产品数量也从2015年末的63只猛增至116只。

但从2017年到2019年三季度这近三年时间，招商基金无论从整体规模还是非货币基金规模均未有太大的变化。

Wind数据显示，截至2019年三季度，招商基金管理产品143只，其中债券型基金53只，混合型基金50只，股票型基金27只，货币市场型基金11只，QDII基金2只。总管理规模3734.8亿元，排名行业第13，非货币基金管理规模2019.8亿元，排名行业第9，其中主动偏股基金规模437.4亿元，排名行业第15，主动债券基金规模1227.2亿元，排名行业第3。

具体来看，与2016年末相比，2019年三季度的主动债券型基金规模翻倍，但偏股混合类产品的规模相比2016年末的988.80亿元却也打了对折。考虑到2018年400亿“国家队基金”招商丰庆的撤离，近三年招商基金在主动权益产品这一赛道基本原地踏步。

另外，在近年发展火热的被动指数基金领域，招商基金也并无太大建树，目前只有中证白酒分级基金这一只王牌产品。

同为招商系，博时已一骑绝尘

同为招商系，同曾在招商银行大厦办公，相比招商基金的踟蹰不前，博时基金的发展势头则相对强劲。

博时基金由招商证券以49%控股，现任总经理江向阳于2015年上任，此后便对博时的投研和市场体系进行了大刀阔斧的改革，仅近4年就发行了100余只产品，管理规模从2000亿增长至近6000亿，在130余家公募基金排在第3位，而同期招商基金排在第13位。

博时基金在固收和权益上的发展也相对平衡，有博时信用债、博时主题行业、博时医疗保健行业、博时黄金ETF等明星产品，在科创主题基金、央企创新驱动ETF、央企结构调整ETF等政策性产品上也多能走在行业前列。

再从招商基金的银行系背景来看，一方面，背靠“零售之王”之王招商银行，网红爆款基金却总出现在其他家，自己家鲜有耳闻;另一方面，明明背靠雄厚的股东资源，却把自己禁锢在了银行系“重固收轻权益”的红线内，而同为银行系的交银施罗德基金早已凭借新一代基金经理实现了权益投资上的突围。

究其原因，还是缺少行业顶尖的基金经理和投研团队。

业绩不温不火，难与翘楚争锋

彼时金旭来到招商基金后，从国泰基金带来一大批得力干将。比如投资总监沙骎转会招商基金后晋升副总经理分管投研;国泰基金国际业务部负责人白海峰转任招商基金国际业务部总监及投资决策委员会成员;基金经理贾成东转会招商基金担任投资管理三部负责人等等。

但之后的几年间，无论是从基金经理的培养还是投研团队的建设，招商基金似乎没有太大的动作。反映到业绩上，似乎就能部分解释近年来招商基金不温不火的发展现状。

海通证券统计数据显示，截至2019年三季末，招商基金旗下权益类基金最近三年绝对收益率为18.92%，最近五年绝对收益率为63.19%，跻身前业内30强。

而在优势领域固定收益类产品方面，最近三年绝对收益率为12.33%，排名17位;最近五年绝对收益率为35.89%，排名25位。

公平的说，这样的业绩在业内还算不错，但想要与业界顶级的竞争对手掰掰手腕，还是缺乏足够的号召力。

新官上任会否带来新变化

今年前三季度，招商基金的部分权益类产品取得了不错的成绩，银河证券数据显示，前三季度招商基金旗下共有21只产品涨幅超过30%，13只产品涨幅超过40%。其中，招商医药健康产业股票、招商稳健优选股票、招商安达灵活配置混合前三季度收益率分别为65.40%、51.03%、50.95%，招商先锋、招商体育文化休闲股票、招商行业精选股票、招商大盘蓝筹混合等产品今年涨幅也在45%以上。

固收类产品方面也有28只固收产品分别位居同类前1/3，其中招商鑫悦中短债、招商招利宝货币B、招商信用增强及多只纯债产品排名前10%。

新主人已经到位，客人们在热切期盼，更年轻的董事长刘辉将为市场摆上一桌怎样的宴席，会否带来新的变化?