投稿来源：华牛原创

3月18日美股开盘前，蔚来汽车发布2019年第四季度和全年业绩报告。财报内容显示，2019年蔚来汽车实现营收78.25亿元，较上年同期上涨58%，净亏损112.96亿元，较上年同期增长17.19%，全年毛利率为-15.3%。

据公开资料显示，2014年11月，蔚来由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等深刻理解用户的顶尖互联网企业与企业家联合发起创立，并获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本等数十家知名机构投资。2018年9月12日，蔚来汽车在美国纽交所成功上市。

年亏百亿

据了解，2019年第四季度相比2018年同期，蔚来交付数提高244台。虽因车辆组成的变化，营收及毛利略有下降，但蔚来企业运营降本增效的成果在财报中得以体现。据财报显示，公司去年营收78.25亿元，较2018年的49.51亿元增长58%;在美国通用会计准则下，归属普通股股东净亏损114.13亿元。

去年上半年因西安、上海、武汉先后出现的ES8自燃事件，蔚来启动召回，根据宁德时代每千瓦时电池成本约1000元估算，蔚来汽车此次召回成本预计为4-5亿元，并且由于优先满足召回电池的生产，影响其他车辆交付，导致去年7、8月交付量明显下滑。

数据显示，2019年，蔚来汽车累计交付量达到20565辆，同比增长81.2%。这也是目前国内首家也是唯一交付量破2万辆的新造车企业。从新车销售业务来看，蔚来车辆销售总额为73.671亿元(约合10.582亿美元)，同比增长51.8%。新车利润率为-9.9%，上年同期为-1.6%。排除电池召回成本的负面影响，汽车利润率为-6.0%。

除了因补贴退坡引发的市场波动外，蔚来取消上海嘉定的建厂计划，其后公司透露正与北京亦庄国投谈判一百亿元的融资协议，却无疾而终。此外，电池召回事件和特斯拉国产等一系列意外因素让蔚来汽车的压力百上加斤。

不过进入2020年，蔚来汽车开始迎来一系列利好消息，除了完成共4.35亿美元的可转债融资外，公司与合肥市政府达成初步合作协议，后者将提供百亿元级别的资金以帮助蔚来中国总部落户合肥。

疫情影响

2月份中国乘用车销量同比下滑78.5%，蔚来的交付数也同比下滑12.8%。受新冠肺炎疫情影响，同时特斯拉国产大规模交付，传统汽车巨头们也开始进攻，蔚来的压力不可谓不大。

蔚来在2020年1月和2月一共交付了2305辆车，低于疫情暴发前蔚来设定的目标。蔚来预计2020年第一季度的交付量在3400-3600辆。第一季度营收在12.1亿-12.7亿元之间，而此前预估为24.8亿元。

随着中国境内疫情逐步得到控制，销售情况正逐步恢复。过去30天，蔚来新增大定2183台，日均新增订单已恢复到了去年12月份的七成。李斌预计，日均新增订单将在4月份恢复到去年高峰时期的水平。

于此同时，李斌对今年的业绩仍保持乐观，他预测今年第二季度汽车业务的毛利率有望转正，到今年第四季度，汽车业务的毛利率将达两位数。

结语

虽然2019年四季度及全年业绩有所改善，但蔚来并未摆脱生存危机。截至2019年12月31日，蔚来持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资为10.56亿元，而在2018年底，这一数字为83.45亿元。李斌表示，蔚来的现金余额不足以提供未来12个月持续经营所需的运营资金和流动资金。

在国际原油价格持续走低的情况下，新能源汽车相对于燃油车的使用成本优势被日渐压缩，而且对于新能源汽车行业也是重大利空。与此同时，特斯拉国产大规模交付，传统汽车巨头们也开始进攻，2020年，蔚来的压力不可谓不大。