文 | 云酒团队
5月31日，*ST天成开盘报1.97元。截止上午9点30分，该股涨4.79%报1.97元，封上涨停板。
在一周前，*ST天成还曾因三连板发布股票交易风险提示公告，3个交易日累计涨幅达15.65%，短期内股价涨幅较大。实际上，近一年时间内，*ST天成近一年累计涨停43次，被人戏称为“妖股”。
针对股票异动原因，公司在公告中表示，公司控股股东部分股权被司法执行，未来控制权或生变，面临退市或者重组风险。
事实上，*ST天成与白酒还有千丝万缕的联系。2016年，*ST天成曾与茅台集团一起，合资成立贵州本土首家金融租赁公司；2020年，公司白酒销售收入达到151.96万元。
也正因如此，股吧中更不乏猜测：若未来控制权或生变，*ST天成或成为部分白酒企业借壳上市的“优质标的”。
*ST天成是谁
云酒头条（微信号：云酒头条）从天眼查获悉，*ST天成是一家以电器、汽车配件为主要业务的公司，其产品主要有高/中/低压产品、成套产品、汽车连杆等。
上世纪六十年代，贵州长征天成控股股份有限公司（原长征电气）从上海内迁至贵州遵义，属于中央直属企业，也是我国五大电器生产基地之一，于1997年在上海证券交易所挂牌上市，成为遵义市首家上市公司。
截止5月31日，*ST天成有司法风险999+条，经营风险35条，风险等级高。
从消息面上看，*ST天成可谓负面缠身，先是被证监会立案调查，控股股东银河集团持有的公司股份被轮候冻结，又被实施“退市风险警示”。
据年报披露，自2020年1月1日至4月30日，*ST天成公司及控股子公司涉及诉讼、仲裁案件共108起，涉及金额合计11.56亿元，其中尚未结案的案件共78起，涉及金额合计10.17亿元。
业绩方面，公司更是连续两年亏损。年报显示，2020年*ST天成实现营收约1.39亿元，亏损约1.96亿元；2019年同期营收约2.66亿元，亏损约8.46亿元，经营活动产生的现金流量净额已连续三年为负值。
显然，尽管近日频频涨停，*ST天成基本面并不稳定。
酒企上市“第一壳”？
作为一家植根遵义的上市公司，随着酱酒热潮不断升温，以及贵州加紧推进酒企上市的一揽子政策陆续出台，*ST天成也再度出现在酒业视线当中——它会成为酒企上市“第一壳”吗？
今年1月，贵州省召开白酒企业上市工作会并透露，将习酒、国台酒、金沙酒、珍酒、董酒、钓鱼台国宾酒等打造成百亿以上产值，力争“十四五”期间新增5家以上白酒企业上市。
5月27日，贵州省地方金融监督管理局公布贵州省上市挂牌后备企业资源库名单。其中，12家酒企入选名单。
上市时间紧，待上市企业数量多，“迫切”已经成为贵州省酒企上市的关键词。
但截至5月21日，据证监会披露的沪市、深市主板首次公开发行股票企业基本信息情况表，今年以来，已有12家企业终止审查，85家企业在沪市主板排队，46家企业在深市主板排队，但上述12家贵州白酒酒企并不在此列。
所有排队企业中，仅郎酒为酒企。而距离其第一次提出上市计划已经过去十四年，距离上次递交IPO招股书的时间也超过了一年。
由此可见，相比常规流程，借壳上市是贵州白酒酒企上市的一条“快速通道”。
目前，遵义市仅有四家上市企业，分别是贵州茅台、贵绳股份、泰永长征和*ST天成。其中仅*ST天成面临退市或者重组。而作为贵州遵义地区国资控股的老牌央企，重组或许也同样是最好的选择。
从标的本身来看，*ST天成为小盘股，总市值10.03亿，股权结构简单，可谓是优质的“壳资源”。
那么，*ST天成与白酒企业的适配性何如？
2016年7月，经中国银行业监督管理委员会批准，贵阳贵银金融租赁有限责任公司正式成立。天眼查显示，该公司由贵阳银行股份有限公司，中国贵州茅台（酒厂）集团有限责任公司、贵州长征天成控股股份有限公司共同发起，茅台持股20%，认缴金额为4亿元，*ST天成认缴金额为2.6亿元人民币，占比13%。
此外，据公司2020年度营业收入扣除情况表显示，*ST天成白酒销售收入达到151.96万元。
若借壳成功，会改变什么
今年春节前，贵州茅台在2月10日收出了2601元/股的收盘价，总市值高达32673.7亿元。与此同时，*ST天成的市值仅有4.58亿元，两者之间市值相差达7134倍。
如果有白酒企业成功借*ST天成之“壳”上市，无疑会带来全新想象空间。
首先是市值的提升。
类比发行IPO的郎酒计算，2019年郎酒净利润约为24.44亿元，按白酒板块市盈率48.59倍计算，上市后市值将超过千亿。
其次是股价的攀升。
2020年，白酒板块弯道超车，超越医药、医疗保健、食品、电商等板块，整体涨幅跃居A股大类板块前列。截至2020年12月24日，云酒头条（微信号：云酒头条）统计发现，18家A股白酒企业（不含皇台酒业）中，累计涨幅平均为117.83%，3家涨幅超过200%，半数以上的涨幅超过100%。
此外，“沾酒必涨”仍是二级市场的常态。
4月27日晚，海南椰岛拟出资2.4亿元入局白酒，连续收获涨停板；而在今年2月，供应链龙头怡亚通也曾因为参与设立酒企汪家烧坊而一字涨停。
最后，对于*ST天成而言，借壳给酒企后，营收状况的改善与“摘帽”也只是时间问题。
与之对应，越过漫长的IPO排队期，成功借壳上市的贵州当地酒企有望成为“酱酒”第二股，上市公司在产品、资本、品牌等方面优势，对资金、市场形成虹吸效应，有利于迈入发展的快车道。长远来看，上市酒企新增一员，对市场渠道和行业格局，都产生一系列连锁反应。
*ST天成是否被酒企借壳尚无定论，后续发展如何，云酒头条将持续关注。