文｜市值观察 泰罗

为了自救，2023年欧普康视与合肥三只羊达成战略合作并合资成立欧普三羊科技，意图布局隐形眼镜赛道。

随着三只羊出事，欧普康视也被暴露在聚光灯下。

而欧普康视在互动平台表示，公司与三只羊的合资公司欧普三羊目前仅推出蒸汽眼罩一款产品，近期在三只羊平台上直播带货频次较少，受目前三只羊线上舆情的影响也较小。

事实也确实如此，因为具体能走多远也是个未知数。公开信息显示，合资公司至今只推出了“瞳医森玻尿酸蒸汽眼罩”这一个产品，此前有投资者在互动平台公开向欧普康视提问与三只羊的合作进展，得到的回复是商务合作事项不便公开讨论。

此外还有一个细节值得注意，去年欧普康视与三只羊建立合作关系后，三只羊创始人卢文庆便在二级市场狂买欧普康视的股票，截止到目前其个人已经成为欧普康视第七大股东，持有852.15万股，根据区间统计测算，卢文庆的持股成本很可能要逼近30元，而目前欧普康视的股价已经跌破14元。粗略算下来，卢文庆在欧普康视上的亏损可能已经高达上亿元。

2017年登陆创业板时，欧普康视的总市值只有16亿，随后公司股价在2019年-2021年一路暴力拉升，总市值最高甚至飙升至923亿，距离千亿俱乐部仅一步之遥。

谁也没有想到，原本高歌猛进的欧普康视很快就迎来大反转，股价持续狂跌，到现在市值仅剩下约120亿，三年时间蒸发了近800亿。

曾经疯狂揽金的“OK镜一哥”，就这样被无情的扔下了神坛。

角膜塑形镜，又称“OK镜”，是一种全新的视力矫正工具，该产品通过对角膜实施可调控的塑形来改变角膜的屈光力，以此达到矫正近视的作用，消费者在晚上睡觉的时候佩戴，起床后摘下，就可有效控制和延缓近视的发展。

由于成功拿捏了中国家长对于孩子的近视焦虑，OK镜在近些年迅速流行开来，成为“卷孩子”的一个新风尚，而这和欧普康视在背后推动脱不开关系。

2005年2月，欧普康视的角膜塑形镜“梦戴维”获批上市，成为首款获批的国产OK镜产品。角膜塑形镜属于国家三类医疗器械，需由国务院药品监督管理部门审查批准，颁发产品注册证后才能进行生产和销售，而注册一个OK镜牌照至少需要3-5年。“梦戴维”获批后，除了在2011年密集通过了五家进口企业的产品注册证，国内再无第二款OK镜获批，直至2019年爱博医疗的普诺瞳上市，国内才有了第二款国产角膜塑形镜。

长时间通吃整个朝阳赛道，欧普康视的业绩彻底爆炸了。

2019年，公司营收达到6.47亿元，相比2013年增长7倍，净利润2.95亿元，相比2013年增长12倍，公司连续6年营收和净利润均实现同比30%+的增长，角膜塑形镜的毛利率高达91%，净利润率47%，活脱一个“小茅台”。

这一年，欧普康视举办了93场初级培训会，346期中级技术培训会，总共培训了万余人，公司产品成功进入全国30个省市的900多家知名医疗机构，累计验配超90万例，在业内首屈一指。在这个过程中，欧普康视搭建起了一个包括厂商、经销商、公立医院和私立医院等在内的利益共同体，层层加价，大家都有光明的前途。

2020年，中国儿童青少年总体近视率为52.7%，如果欧普康视能延续现状，前途肯定不可限量，但形势的发展很快就急转直下。

一方面，OK镜注册证在疫情后大量批发，其中仅2023年就新增三张注册证，到现在国内已有十九张角膜塑形镜产品注册证，其中昊海生科、乐普医疗、爱博医疗等本土头部医疗器械公司的进入对欧普康视形成巨大冲击；另一方面，集采又砍了欧普康视一刀，去年6月，河北省医用药品器械集中采购中心发布了19种集中带量采购医用耗材拟中选结果，原本价格上万的OK镜标准片的单片价格最低降至1760元/片。

两面夹击之下，欧普康视原来的成长性彻底没了。

2022年以后，欧普康视盈利增速持续单边下滑，今年上半年营收仅同比增长13.21%，归母净利润更是只有4.42%的微弱增长，这与公司过去动辄30%+的业绩增速形成强烈反差。

现在的问题是，即便股价自高点已回调超80%，欧普康视的风险依然还没有完全出清。

目前近视矫正的手段主要有4种：

第一，框架眼镜；第二，角膜接触镜，包括角膜塑形镜、硬性接触镜和软性隐形眼镜；第三，手术矫正，包括角膜屈光手术和人工晶状体植入术；第四，滴眼药水，主要指低浓度阿托品滴眼液。

从临床效果来看，角膜塑形镜和低浓度阿托品滴眼液是目前全球眼科学界公认的近视矫正的最佳手段。在国内药监局没有批准生产用于儿童近视控制的低浓度阿托品滴眼液之前，角膜塑形镜是最适合青少年矫正近视问题的产品，但现在情况完全不一样了。

2024年3月11日，兴齐眼药发布公告，公司硫酸阿托品滴眼液符合药品注册的有关要求，正式获得药品注册证书，业内对此给予的评价是，很可能成为中国医药历史上第一个百亿级单品。

这并不夸张，低浓度阿托品是目前唯一经循证医学验证能有效延缓4-16岁青少年近视的药物，已经被外界奉为“近视神药”，发展潜力和受到的关注度丝毫不逊色于“减肥神药”司美格鲁肽。

相较于OK镜，低浓度阿托品有显著的价格优势。一副OK镜动不动就大几千甚至上万，平时还需要配护理液、冲洗液、润滑液、吸棒、双联盒等必备护理产品，而单盒阿托品滴眼液价格为298元，使用者每天使用1支，按照30天使用一盒用量计算，一年的费用只有约3625元。

2019年1月，兴齐眼药0.01%低浓度硫酸阿托品获得辽宁省药监部门的“院内制剂”批文，适应症为降低近距离工作引起的短暂性近视，同年兴齐眼科医院也取得互联网医院资质，低浓度阿托品滴眼液在小范围内直接卖到脱销。2019-2021年7月，兴齐眼科医院的视光诊疗营收中，来自药品的营收从1401万元迅速暴涨十倍至1.42亿元。

根据南方日报此前的报道，低浓度阿托品滴眼液曾被炒到350元一盒，在一些代购渠道甚至能达到500-1000元/盒。

硫酸阿托品滴眼液正式获批上市之前，中国家长就已尝试通过各种手段获取这一药品，甚至有人去香港购买中国台湾和新加坡版本的低浓度阿托品，疯狂程度可见一斑。随着兴齐眼药正式拿到批文，低浓度阿托品接下来很可能接棒OK镜，成为承接中国家长近视焦虑的新载体，而作为被平替对象的欧普康视，无疑将承受更大的经营压力。

事实上，欧普康视对于自身的发展危机心知肚明，公司于2023年进行了一系列的自救，具体包括，与浙江视方极共同出资设立欧普视方，启动2个低浓度阿托品的三期临床相关工作，以及和三只羊的合作；

欧普康视这种不坐以待毙，主动寻找出路的态度值得肯定，但这些举措是否能从根本上扭转公司困境却要打一个大大的问号。以布局低浓度阿托品为例，低浓度阿托品滴眼液的制剂难度虽然不大，但临床难度却高的离谱，双盲试验需要有安慰剂组，没有哪一个家长愿意让自己孩子的眼睛冒任何风险，只要效果不佳就会终止试验，进而造成临床试验数据脱落。

兴齐眼药之所以能成功是因为在2016年拿下了新加坡国立眼科中心（SNEC）关于阿托品产品的独家权益，并且获得了阿托品滴眼液5年的临床资料，这是可遇不可求的，因此欧普康视短时间内很难有突破的可能性。

一个时代有一个时代的明星，就在欧普康视股价跌跌不休之际，兴齐眼药的市值已经狂飙数倍，股价从2022年的不到40元最高涨至200元以上，资本市场已经用真金白银对两家企业的前途与命运做了盖棺定论。

不管欧普康视是否愿意接受，下一个时代注定不再属于自己，但实控人陶悦群应该是能够知足的，毕竟2021年在公司股价最高点时他已成功套现12亿。

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