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3家上市公司收购新媒体均失败,吴晓波上市“闯关”何其难
摘要

吴晓波曾写过一篇名为《我为什么从来不炒股》的文章,但如今,吴晓波可能要成为上市公司的持股股东了。

吴晓波曾写过一篇名为《我为什么从来不炒股》的文章,但如今,吴晓波可能要成为上市公司的持股股东了。

3月17日晚,全通教育发布公告称,公司正筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权,同时拟募集配套资金,交易预计构成重大资产重组。公司股票18日上午开市起停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。

▲图片来源:即刻App

据悉,“吴晓波频道”成立于2014年,其运营主体为杭州巴九灵文化创意股份有限公司,注册资本7500万元,吴晓波、邵冰冰为杭州巴九灵实际控制人,分别直接持有巴九灵12.81%的股权。

这也意味着,“最会赚钱的财经作家”吴晓波或将旗下资产借壳上市。

早在2017年,杭州巴九灵文化创意股份有限公司的A轮融资估值就已经到了20亿元。

而此次的收购方全通教育,曾在2015年其股价最高达到467.57元/股(前复权99.93元),当时一度超过贵州茅台,成为A股“股王”。

目前,由于公司体量,新媒体公司独立上市仍有难度,一些新媒体公司开始寻求通过被并购实现借壳上市,去年有三家相关并购案例引发行业关注,但均以失败告终。

并购成功也有案例,比如2016年12月,美盛文化以2.18亿元收购同道大叔。但两年后,同道大叔创始人蔡跃栋因管理问题与公司产生矛盾。

全通教育为何选择收购吴晓波的巴九灵文化?这次资产重组能否成功?

01

“从不炒股”吴晓波

2014年,吴晓波曾写过一篇文章《我为什么从来不炒股》。

“——这个股市里的企业从来没有把股价视为公司价值的晴雨表,因此,信奉巴菲特‘价值投资’理论的人从来没有在这里赚到过一分钱,相反,它是‘秃鹰们’的冒险乐园,就如同米兰·昆德拉曾经写道:‘事情总比你想象的复杂’,在中国股市发生的那些故事,谜底总比你想象得还要阴暗;”吴晓波说:“我为了让自己生活得更好,不得不远离充满了随机性的中国股市,然后,写下这篇不合时宜的专栏”。

而这一次,“从不炒股”的吴晓波,却盯上了A股。

1968年出生的吴晓波毕业于复旦大学新闻系。他从30岁开始写书,曾出版过《大败局》、《穿越玉米地》、《非常营销》、《被夸大的使命》等。其中《大败局》被评为"影响中国商业界的二十本书"之一。

▲吴晓波

33岁,吴晓波成书《大败局》,享誉商界;36岁,他接手贝塔斯曼旗下蓝狮子品牌,从业出版;47岁,吴晓波开创自媒体“吴晓波频道”;48岁,蓝狮子挂牌新三板。

2014年11月,皖新传媒公告显示,以1.58亿元的价格收购蓝狮子文化创意有限公司45%的股权,成为第一大股东;同时,蓝狮子方面承诺,2015年至2017年净利润分别不低于2200万、2600万、3000万。其中,吴晓波负责的是2016年和2017年利润补偿。

通过此轮融资,蓝狮子传媒整体估值达到3.5亿,其中吴晓波手中股票估值达到1.08亿;不过,最终皖新传媒与蓝狮子并没有后续;2015年11月,蓝狮子挂牌新三板,但在2018年3月终止挂牌。

虽然不喜欢炒股,但吴晓波对房市很看好。吴晓波曾在演讲中表示,1996年开始写第一本书,当时给自己下了一个命令:从今年开始,我要每年写一本书,每年买一套房。他认为中国的土地最值钱,且土地价格一直处在上升通道中。

除了大家熟知的著名财经作家,常年从事中国企业史和公司案例研究,以及以“蓝狮子”晋身企业家,据天眼查显示,吴晓波还是头头是道投资基金合伙人,狮享家新媒体基金创始合伙人。

2014年5月4日 “吴晓波频道”公众号发布文章《吴晓波频道:骑在新世界的背上》,宣告正式上线。他曾在采访中提到,开公众号是受罗振宇鼓动,“看到很多传统媒体下滑的很厉害、大批媒体的朋友纷纷离职转型”,同时看到新媒体崛起,才下定决心投入。

2016年11月8日,公众号吴晓波频道粉丝数突破200万,累计阅读数过亿。

吴晓波频道除每天发布免费阅读的文章之外,还提供一些会员付费内容,会员费为每年180元。

此外,“企投会”会员费9800元/年,主要面向有一定付费能力的企业高层读者。

去年11月,吴晓波频道推出“980系列课”,覆盖财富计划、人文认知体系、房产计划、加薪计划…大专栏价格为980元。

除此之外,吴晓波还做了内容电商。

2017年,吴晓波投资设立了杭州晓匠文化创意有限公司,策划了“百匠大集”活动以及“新匠人加速计划”等。

微信公众号吴晓波频道关联着小程序“百匠大集”,用户可以在该小程序上购买居家用品、美食酒水、服饰箱包、美妆个户、数码家电、文创产品等,其中不少是吴晓波所合作的匠人自有产品。

2017年1月3日,吴晓波频道的运营公司上海巴九灵文化传播有限公司宣布完成1.6亿元A轮融资,本轮融资由挚信资本领投、浙商创投、头头是道和普华资本跟投,公司估值达20亿元。

算上杭州巴九灵文化创意股份有限公司,以吴晓波为法定代表人的企业共有5家,吴晓波作为股东的公司则有11家。

如果此次全通教育的拟收购完成,吴晓波将不再持有巴九灵股权。除了挚信资本,其他巴九灵的投资方也将一并退出。

“蓝狮子”让吴晓波和A股有了第一次接触,但最后以失败告终。那么,这一次的巴九灵呢?

02

“曾经妖股”全通教育

此次的拟收购方全通教育,全称“全通教育集团(广东)股份有限公司”,成立于2005年,注册资本600万。

全通教育创始人陈炽昌是广东中山人,生于1971年,大学就读于深圳大学数学系。毕业后,他做过中学教师,曾参与校园软件开发。2005年,他离开校园,与妻子林小雅和其他几位创业者一道创办了全通教育,从此专注于教育科技服务。

全通教育聚焦于K12基础教育领域的互联网应用和信息服务领域。据百度百科显示,目前全通教育业务覆盖14省51多地市,服务全国超过3000万学生家庭。

据公开资料显示,2014年1月21日,全通教育在创业板上市,2015年开始不断投资收购,曾在2015年其股价最高达到467.57元/股(前复权99.93元),当时一度超过贵州茅台,成为A股“股王”。但近两年全通教育营收情况并不理想,股价一落千丈,市值仅为45亿元。

从2015年起,全通教育的高管纷纷减持手中股票。据统计已累计套现超8亿元。去年公司实际控制人陈炽昌将占公司总股本的5.18%股票转让给中山国资,转让价格为每股5.97元。目前他的持股仅占公司总股本的24.07%。

根据2月20日晚间全通教育披露的2018年度业绩快报,全年营收8.33亿元,同比下滑19.17%;净亏损6.21亿元,去年同期净利润为6629.16万元,同比下降1037.51%。全通教育称,公司出现亏损主要是以商誉减值为主的资产减值损失所致。截至3月15日收盘时,全通教育市值为45.70亿元。

03

过去被拟收购的新媒体公司现状

近年来,A股市场曾掀起过收购新媒体公司资产的浪潮。

不过,主打教育概念的公司为何收购新媒体公司,让人费解,当然,在A股市场,这倒不是什么稀奇事,此前也有多家A股公司有拟收购自媒体的举措。

新媒体公司在近几年经过快速发展后,近两年有不少公司展开资本动作。

不过,由于公司体量,目前独立上市仍有难度,一些新媒体公司开始寻求通过被并购实现借壳上市,去年有多起相关并购案例引发行业关注。

瀚叶股份&量子云

去年6月,瀚叶股份曾拟38亿元收购量子云981个公众号,瀚叶股份核心业务是农药原料及其制品、兽药和饲料添加剂产品等,2015年已将文化娱乐作为公司未来的战略重点。

当时的量子云粉丝累计超过2.4亿(不考虑重复),其中,女性粉丝占比近70%,涵盖情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游、体娱等诸多领域。

深圳量子云科技有限公司依托微信社交平台,注册资本500万元人民币。通过自营的“卡娃微卡”、“天天炫拍”、“心情相册”、“有品生活”等微信公众号为用户提供在线相册制作及各类资讯服务。

借助“卡娃微卡”等前期大号的传播助力,量子云开始规模化发展,并孵化出IP矩阵。短短4年时间,他们从一个公众号,扩张到超过公众号。成为一家依托“微信生态圈”,专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司。

在瀚叶股份的公告中,量子云公开的盈利模式主要有:

1、移动互联网推广,也就是在旗下公众号发布推广文案;

2、腾讯社交广告,包括流量主和互选广告。

但到了去年10月26日晚间,瀚叶股份发布公告称,拟终止收购量子云100%股权的重大资产重组方案。

谈及终止原因,公司表示,目前资本市场环境及产业政策发生变化,继续推进本次重大资产重组事项面临一定的不确定因素。为保护上市公司和广大投资者利益,经审慎研究,公司拟终止筹划本次重大资产重组事项。

利欧股份&苏州梦嘉

去年9月,利欧股份拟斥资23.4亿元收购拥有4000多个公众号的苏州梦嘉75%股份。利欧股份的核心业务是泵业和互联网服务,拥有“互联网+机械制造”的双业务平台。

资料显示,苏州梦嘉成立于2015年9月,注册资本为1000万元,法定代表人为顾刘成。苏州梦嘉自媒体内容覆盖生活、时尚、母婴、文学等领域,已累计约2.8亿名订阅用户。此外,苏州梦嘉每年为近2000家快消、服装、化妆品、3C、食品、家居、金融、文学、游戏等行业客户提供全方位互联网广告整合及精准营销推广方案。

但到了去年10月12日晚,利欧股份披露重组进展表示,鉴于近期证券市场的巨大波动,协议各方对标的公司估值存在较大差异,经友好协商,协议各方决定终止该收购项目。

骅威文化&旭航网络

去年9月,停牌筹划资产重组3月有余的骅威文化发布公告称,以“股份+现金”的方式购买杭州旭航网络100%的股权,交易初步定价15亿元,其中,现金支付45%(即6.75亿元),股份支付55%(即8.25亿元)。

骅威文化股份有限公司于1997年08月26日在汕头市工商行政管理局登记成立,注册资本8.6亿。法定代表人龙学勤,公司经营范围包括各类玩具的设计、生产、销售,制作、发行广播剧、电视剧及手游的研发、运营等。

旭航网络成立于2014年9月,是一家专注于移动端互联网广告精准营销解决方案的提供商。2017年开展城市新媒体业务,主要依托微信社交平台,通过打造多领域、多区域微信公众号组成自媒体矩阵。旗下自营的微信公众号有“最爱杭州”“印象杭州”“魅力上海”“北京大北京”等。

去年11月20日晚间,骅威文化宣布,终止并购杭州旭航网络科技有限公司。

骅威文化公告称,自筹划资产重组事项以来,公司及有关各方均积极推进重组的相关工作。由于资本市场环境发生重要变化,目前的客观条件不利于继续推进此次发行股份及支付现金的收购,公司决定终止相关收购事项。

伴随着骅威文化重组的终止,A股市场在去年已有三组微信公众号重组上市失败的案例。

虽然这三家上市公司最后都终止了收购动向,但是,也正因如此,全通教育收购新媒体公司也并未让人感到意外。

美盛文化&同道大叔

但也有并购成功的案例,比如2016年12月8日,美盛文化创意股份有限公司发布股权公告,以2.18亿元向蔡跃栋(同道大叔本人)、北京红杉信德股权投资中心(有限合伙)、江西省创东方科技创业投资中心(有限合伙)、深圳市创东方富程股权投资基金合伙企业(有限合伙)、宁波明侨投资管理有限公司收购其持有同道文化72.5%的股权。

但到了2018年7月,在被美盛收购的两年后,同道大叔创始人蔡跃栋毫无征兆的在微信朋友圈中向美盛“开火”,言辞间矛头直指同道大叔现有管理层的不作为,并称“以后同道大叔的业务都别找我。”

据悉,蔡跃栋公开对同道大叔目前的管理能力提出了质疑。

在刺猬公社此前的采访中,蔡跃栋回应称“这个事情我憋了很久了,目前同道有多个高管离职的原因,就是美盛没有履行当时的一些承诺和没做好激励机制。”蔡跃栋说,他恨铁不成钢,现在回过头来看,美盛的管理机制下,让那些老员工不敢去创新、不敢去犯错,因为创新和犯错都需要成本。

04

资产重组能否成功?

2017年,A轮融资后的上海巴九灵文化传播有限公司估值20亿。

若以20亿计算,倘若全通教育按照“发行股份收购”的收购方式,本次发行完成后,吴晓波夫妇将成为全通教育的重要股东。

吴晓波夫妻曾在接受证券时报记者采访时表示,巴九灵已经开始冲刺IPO。

倘若最后全通教育顺利收购杭州巴九灵文化创意股份有限公司,那么,吴晓波频道主要将以职业教育业务上市。

或许,选择于此时出售吴晓波频道,这也是新媒体行业创业者在红利渐渐消退后,吴晓波作为财经作家和商人,在商业层面上的深入思考。

创新工场投资总监陈悦天曾说,本质上,自媒体如果停留在媒体这个领域,靠优秀内容吸引受众,然后通过广告来赚取收入,本质仍然是做信息的筛选者和传递者的话,不具有太大的投资价值。所以适合融资的自媒体往往都是需要做关于媒体之外的业务。

2017年5月,在创办三周年时,吴晓波曾对外宣布吴晓波频道拥有超过280万粉丝,且月均增长率达10%。

吴晓波频道在内容广告、内容付费和内容电商等传统内容变现手段外,在会员模式上也进行了探索。普通会员180元/年,可以得到独家内容,例如每天听见吴晓波、每周同读一本书、每月同上一堂课。“企投会”会员费9800元/年,主要面向有一定付费能力的企业高层读者。

吴晓波频道面向“关注财经的新中产阶层”,选择全通教育作为上市的收购方,以职业教育业务上市,或许,也是吴晓波频道自身的知识付费业务闯关资本市场的第一步。

虽然关于上市公司收购新媒体公司在去年已有三次案例,但三次收购均已失败告终。至于这场收购能否顺利,还要看吴晓波在内容和商业间是否已经找到了平衡。

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